东盟观察丨“对等关税”重击越南制造：跨国美企服装鞋类代工厂或被迫出走，耐克阿迪达斯们遭殃

21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道

美国“对等关税”大棒之下，在出口中扮演着重要角色的越南成了最大的受害者之一。

美国对越南征收的“对等关税”将在4月9日正式生效。就在一周前，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。特朗普的“对等关税”牌将对越南征收46%的关税。

关税虽未落地，但恐慌情绪早已传递至越南股市。这明显超出了市场预期，关税公布后，全球股市连续大跌，越南股市直接血崩。之后几天越南股市依旧“跌跌不休”。4月8日，越南股市一度下挫5.6%，跌至去年1月以来的最低位，截至收盘跌幅进一步扩大，收跌6.43%，报1132.79点。

越南股市遭受如此猛烈的冲击，源于越南出口对美国的严重依赖。据了解，美国一直是越南最大的出口市场，2024年，越南对美国的出口额为1420亿美元，占越南GDP的30%。由此，越南在对美贸易中产生巨额的贸易顺差，这也被特朗普政府视为“极大的贸易不公平”。

然而，“对等关税”的重锤不仅痛击越南，还殃及阿迪、彪马等其他依赖越南制造业的美国跨国企业，导致这些公司的股价大跌。市场分析普遍认为，随着美国“对等关税”即将实施，这些美国服装品牌将被迫提价，对于那些不得不面临生活成本大增的美国家庭来说，这无疑是雪上加霜。

跨国美企成就“越南制造”

细心的美国消费者可能会发现，他们现在穿着的耐克、阿迪达斯球鞋，大部分都带有“越南制造”字样的编织标签。“越南制造”从寂寂无闻到如今为大多数人所熟知，很大程度上是得益于其早年承接了国际产能的转移。

在新冠疫情暴发的背景下，以美国为首的发达国家寻求重塑全球生产链，并在2020年提出了“友岸制造”的说法。正因如此，拥有劳动力成本优势的越南成为了美国“友岸制造”的试验田，承接了众多纺织品、鞋类、服装等劳动密集型产业的转移。之后，越南的纺织服装业和皮革制鞋业迅速发展，成为该国两大重点出口产业。

据越南皮革鞋类手袋协会数据，预计越南鞋类和箱包产品2024年出口额为260亿至270亿美元，比2023年增加30亿美元，成为全球第二大鞋类出口国和第三大鞋类生产国。另外，据越南纺织服装集团的数据，预计越南纺织业2024年出口额近440亿美元，年增长率超10%，成为全球第二大纺织服装出口国。在越南出口订单不断跃升的背后，美国是其最重要的出口市场。

就在越南加速赶制来自美国的订单时，来自美国的服装、鞋类品牌也抓紧在越南布局产品代工厂。

据了解，运动品牌耐克2019年开始押注越南，其在越南的产能占比从12%激增至51%。耐克在最新年度报告中表示，越南工厂生产了其一半的鞋子和四分之一以上的服装。其竞争对手阿迪达斯，则有39%的鞋类和18%的服装依赖越南工厂。此外，越南还是UGG和Hoka母公司美国服饰集团Deckers Brands的第二大供应国，该公司在越南拥有68家供应链合作伙伴。The North Face、Timberland和Vans所属的美国的跨国服饰公司威富集团也严重依赖越南制造，目前该公司有17%的供应商在越南。

在美国宣布对越南实施“对等关税”前，越南和美国在供应链合作确实有过一段“蜜月期”。中国现代国际关系研究院东南亚和大洋洲研究所副研究员李建钢向21世纪经济报道记者表示，美国和越南在供应链合作上曾是互惠互利的关系，越南成为美国替代生产基地，越南获得大量美国投资，拉动了越南国内产业升级，促进了其国内就业，美国也获得了相对稳定的供应链。

然而，也有分析认为，越美在纺织鞋类领域的合作凸显了越南对美国市场的过度依赖。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院教授蓝庆新向21世纪经济报道记者表示，越南和美国在短期内通过产业转移实现利益共享，但越南对美国市场的过度依赖、地缘政治压力及自身产业的短板，比如越南基础设施薄弱包括物流成本高、电力供应不足和劳动力素质不足等，都制约其长期竞争力，使得这种合作关系充满不确定性。

被反噬的美国企业

福兮祸之所伏。如今美国施加的高额“对等关税”却让越南行业组织和企业集体陷入焦虑。

4月2日，美国宣布对所有国家征收10%的“基准关税”，对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，其中对越南进口产品征收高达46%的“对等关税”，远高于其他大多数国家。

“对等关税”公布后，越南股市直接崩盘，越南股指VN指数在2日当天大跌6.7%，创下自2001年以来最大单日跌幅。避险情绪下，越南股市跌幅持续扩大，从4月2日收盘至8日收盘，累跌超14%。

“在越南的出口型工厂，很多都有‘砍订单’的动作，有些工厂还面临采购商退订单的情况。”中越产业联盟秘书长高震东向21世纪经济报道记者表示，本来这部分企业的利润就不高，若46%的“对等关税”落地，对这部分企业来说必然会很难受。

天价税单一出，留给这类外资服装、鞋类代工厂的是无奈与犹豫，它们首先要考虑的问题是，下一步是要进行产能转移，还是继续留在越南？据高震东的观察，目前不少越南纺织、鞋类产业企业都对此保持观望状态，不过，少部分在越外资加工企业已经找到了新的市场“洼地”，在考虑把工厂迁往北非和中东地区。

近年来，越南政府出台了一系列优惠政策吸引外资。除了政策环境，跨国品牌更为看重的可能是其劳动力资源优势。广西民族大学东盟学院副研究员阳阳向21世纪经济报道记者表示，越南纺织品服装鞋履行业出口实现增长，与越南承接低端制造业转移有关，而其推动力主要是成本价格优势。

然而，随着美国“对等关税”即将实施，由此带来的生产成本提升，或使美国服装品牌陷入被迫提价的窘境。据估算，美国消费者购买耐克 Air Jordan 1 High 运动鞋的价格可能因此上涨至少18美元。若维持原价销售，这些品牌的利润率必然会大幅降低，承受巨大的压力。有分析师指出，这场供应链危机也暴露了快时尚行业“过度追求成本优化”的战略缺陷。

外界预测，美国本土市场很快就会被这股关税冲击波击中。据美国鞋类经销商与零售商协会（FDRA）数据，2023年美国近三分之一的鞋类进口来自越南。据统计，目前美国只有2.5%的服装和1%的鞋类为本土制造，越南等亚洲国家则是美国服装鞋帽的主要进口来源地。

面对成本上涨，这些企业将难以避免将额外的成本压力转嫁到消费者身上，承受加价苦果的最终将会是美国消费者。但与此同时，当前美国正面临着通胀挑战和消费信心不足的双重打击。美国商务部公布的数据显示，2月美国个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.3%，同比增长2.5%；剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数环比增长0.4%，同比涨幅为2.8%。

美国国内通胀迟迟未得到控制，另一边，美国消费信心指数也呈逐月下降。美国世界大型企业研究会最新数据显示，美国3月消费者信心指数为92.9，低于市场预期的94.2和2月的98.3，连续第四个月下降。反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数降至65.2，为12年来最低水平，消费者预期指数降至80之下通常是经济将出现衰退的信号。可以预见的是，美国最新一轮关税将侵蚀家庭消费力，加重美国家庭负担。

蓝庆新也表示，美国“对等关税”对美国企业和消费者所带来的负面影响将是显著的，“对企业而言，首先，美国从越南等亚洲国家进口大量服装鞋帽，加征关税使进口成本大幅增加，在越美企需要支付更高的关税费用，这直接增加了采购成本；其次，在越美企可能面临供应链受阻，亚洲国家是美国服装鞋帽的主要进口来源地，加征关税可能导致贸易摩擦加剧，影响这部分企业供应链的稳定性；第三，成本上升和供应链问题会进一步压缩投资越南的美国企业的利润空间。”

对消费者来说，蓝庆新认为，他们不仅要蒙受额外的成本损失，购买选择可能也会减少。对于低收入家庭来说，成本上涨对他们的负面影响更为明显。

李建钢也向记者分析，对美国消费者来说，涨价必然抑制消费，长期而言将可能导致美国国内出现滞胀的情况。