撰文 | 大卫
编辑 | 茶茶
当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令,宣布对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”,同时对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。其中,美国对中国征收的“对等关税”税率为34%。
“最低基准关税”已于当地时间4月5日生效,更高的关税将在当地时间9日生效。美国此前已对中国商品普遍征收20%的关税,9日起税率再叠加34%,对华关税税率合计将达到54%。
“对等关税”随即引发金融市场巨震,美股在上周最后两个交易日内崩盘。当地时间7日,美国新一周股市开盘的第一天,美股开盘后延续颓势,不到十分钟内三大股指均下跌超3%。
据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道,苹果公司成为受“关税战”影响最大的美国科技企业之一。
4月7日,苹果公司一度跌超5.5%,报174.62美元,使得最近三个交易日(4月2日美股收盘/特朗普宣布关税计划之前一刻钟以来)累计跌幅扩大至超过22%,若收盘保持这样的状态,恐将创2000年10月份以来最大的连续三日崩跌幅度。跌幅创2010年5月份以来最差的连续三个交易日盘中表现。
在美股科技“七巨头”中,苹果的处境最为艰难。
主要原因在于,苹果非常依赖中国市场,虽然苹果已在印度、越南和泰国设立了生产线,但这些国家同样面临特朗普的高额关税。新关税生效后,苹果可能会提高商品价格,以填补额外的关税成本。
以iPhone 16 Pro 256G版本为例,该型号的物料成本包括:A18 Pro芯片约为90美元,显示屏成本接近38美元,电池成本为4美元左右,5G蜂窝调制解调器成本约为27美元,内存和存储芯片成本分别为22美元和21美元,后置摄像头模组成本高达127美元,主体外壳成本约为21美元,而其他组件成本则达到了200美元。在关税实施前,该型号的总物料成本为550美元左右,加上测试组装等费用,总成本约为580美元。
值得注意的是,这些成本并未包括研发、营销等非硬件支出。尽管如此,苹果目前仍保持着可观的利润率,256G iPhone 16 Pro的零售价为1099美元。然而,新关税政策的实施可能使该型号的生产成本飙升至约847美元。若再考虑研发、营销、包装、物流等附加成本,这一政策无疑将对苹果的利润率造成显著影响。
英国巴克莱银行分析师蒂姆・朗(Tim Long)预计,如果苹果不提高 iPhone 等主要产品的价格,其每股收益可能会减少15%。
分析师们表示,当新关税生效时,苹果可能要么需要提高价格,要么需要承担额外的关税成本。为了维持较高的利润率,苹果可能不得不提高美国国内的 iPhone 售价,将成本转嫁给消费者。瑞银分析师周一估计,苹果最高端iPhone的价格可能会在目前1199美元的基础上上涨约350美元,涨幅约为30%。
不过,也有观点认为,苹果不会立即对iPhone进行涨价,可能会采取其他策略来消化成本增加。苹果的利润率约为 38%,这使其有更大的余地来消化关税带来的成本增加,至少在短期内是这样。此外,苹果可能会通过与电信运营商合作提高补贴金额、降低换购方案折扣等方式来降低消费者对涨价的负面观感。
即使涨价,考虑到消费者的接受程度,原系列涨价的可能性很小,预计会对今年9月发布的iPhone 17涨价。
另外一方面,如果特朗普征收关税的目的是让苹果开始在美国生产iPhone,那么这个目标在短期内不太可能实现。市场人士表示,短期内苹果无法实现国产。如果在美国生产 iPhone,美国人工费可以达到亚洲国家的10倍,价格会涨得更高。
特朗普在第一任期执政期间也曾对中国进口产品征收高额关税,但当时苹果的部分产品得到了豁免。因此,曾有人期待苹果这次也能像上次一样得到豁免,但目前的情况来看,似乎只是奢望。
除了外部的关税政策冲击,苹果公司自身也面临着一些挑战。iPhone 在华销量下滑,以及苹果在人工智能领域的进展不如预期,也对其股价产生了负面影响。此外,智能手机市场逐渐饱和,消费者更换手机的频率下降,华为、小米等中国本土品牌的崛起,逐渐抢占苹果的市场份额,也直接影响了苹果的核心业务——iPhone 的销售表现。而英伟达等公司在AI领域的出色表现,则让苹果在人工智能领域的布局显得相对滞后。
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