【BDO】扩能破500万吨，4月投产仍在继续

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数 据 来 源：金联创

近年国内BDO企业扩能脚步加快，产能一路攀升，目前国内BDO产能已突破500万吨，开启新一轮竞争格局。截至当前国内BDO总有效产能为527.1万吨/年。2021年内总有效产能为225.4万吨/年。2022年新增产能49.6万吨/年，增长率为22.01%，总产能为275万吨/年。2023年行业扩能继续，新增产能77.7万吨/年，增长率28.25%，总产能增长至352.7万吨/年。2024年有136.4万吨/年新增产能投产，总有效产能为489.1万吨/年。

2025年截至3月底，已投产装置有：美克五期10万吨/年、四川永盈18万吨/年、山东联盟10万吨/年，共计38万吨/年。国内BDO总产能增长至527.1万吨/年，近五年复合增长率为19.05%。本月华鲁恒升12万吨/年装置仍存投产预期，因此国内BDO总产能仍存提升的可能。

数据来源：金联创

由图可看，随着产能的不断提升，BDO行业周开工逐步走低，截至4月3日国内BDO周度开工率46.33%，同比下跌16.87%。近年BDO产能增速过快，企业内贸竞争加剧，价格回落至历史偏低水平，导致部分企业竞争优势下降，亏损压力下，停车成为常态。BDO行业产能利用率随之下滑，2025年以来平均开工为52.48%。虽说接下来将有延长石油BDO装置检修、5月新疆新业装置计划大检修。但供应面投产脚步仍在继续，4月华鲁恒升12万吨/年装置存投产预期，届时国内BDO总产能预期达到539.1万吨/年。另外前期检修装置如重庆建峰、长城能源、恒力石化检修结束后亦存复产预期，因此企业承压继续。短线BDO供应压力仍存，但也需关注其他工厂临时检修的可能。

进入4月份以来，虽说BDO下游多维持正常生产，但行业旺季不复存在。除PTMEG以及PBT行业外，其余下游需求明显疲软，行业开工不及去年同期。因此在BDO整体产能基数继续扩大态势下、需求端难以形成有效支撑。因此产业链供需矛盾态势下，预计50%甚至以下的开工率将成为接下来BDO行业常态。

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