特朗普正在使用七伤拳！制造一场衰退

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作者：睿知睿见

来源：雪球

从特朗普胜选后，市场对美国经济的预期就在不断的发生变化。

一会认为会再通胀，一会认为会滞胀，一会认为会 衰退。

为什么市场的预期会变来变去呢？

因为特朗普的贸易战确实会带来三个可能。

第一，加征关税会使得进口商品价格上升+美国居民需求旺盛，从而引发通胀；

第二，商品价格上涨导致居民需求下降，但需求量下降得不够多，从而引发滞胀；

第三，商品价格大幅上涨，导致居民需求大幅下降，需求下降的速度更快，最终就会引发衰退。

也就是说，商品价格上涨的幅度不同，导致的结果就不同。

一、市场预期的变化

在特朗普胜选前，市场根据民调已经预期特朗普会胜出了。

市场知道，一旦特朗普胜出，拜登政府就会突击式花钱，所以开始交易再通胀，2年美债利率上升。

特朗普胜出后就再一个劲的鼓吹自己会创纪录式的加征关税，虽然市场认为特朗普会加税，但不会有他说的那么离谱，于是开始交易滞胀，2年美债利率横着走。

特朗普上台后，出招一次比一次狠，这就让市场认为特朗普不是闹着玩的，于是开始交易衰退，2年美债利率下跌，美股下跌。

我们在分析一个事件的影响时，不要线性外推，因为：

1.这件事会产生正负完全相反的两个影响。

我们要判断到底是正大于负，还是负大于正。

比如，降息既能增加流动，也能引发资金外流和空转。

2.剂量不同，结果就不同。

这就跟我们使用防腐剂是一样，安全剂量以内，它能让食物保鲜，我们能吃到更丰富的食物，但不会影响健康。

超过安全剂量，那就是风险了。

特朗普加关税的强度不同，带来的结果也不同。

现在问题来了，特朗普用什么剂量呢？

二、特朗普会怎么选？

对于特朗普来说他面临的主要问题是债务。

这事还比较急，因为美国政府账上的余额不多了，他需要开源。

由于美国总统能自己说了算的东西不多，而关税就是其中之一，所以特朗普自然先拿关税开刀。

与2018年不同，这次不是只针对中国，而是对全球加关税。

所以，其目的就不是要针对谁，而就是缺钱。

由于需要资金应急，这才用这么夸张的方式加税。

2022年，美国的平均关税税率是2.72%。

由于最后收的关税税率=MAX(10%，(进口额-出口额)/进口额)。

那么平均关税税率提高10%以上是大概率事件。

2024年美国进口额是3.3万亿美元。

那么关税收入至少要增加3300亿美元。

用这部分资金应急是没啥问题的。

请注意，这还是按10%计算的，实际平均税率应该会增加更高。

大家可能会疑问，物价涨太高，美国人的需求 也会下降啊。

那么进口的总金额应该会减少吧。

是的，没错。

但短期内减少的幅度可能不会太大，因为这些东西美国自己造不出来，需求有一定的刚性。

特朗普也知道关税不可能化解债务，只能应急，所以他必须要把美国往衰退上带。从而触发美联储降息。

4月4日，统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，现在是美联储主席鲍威尔降息的绝佳时机。

而鲍威尔的回复是：美联储有条件等一等，再考虑是否调整政策。

三、特朗普的虚张声势

下面这张图是最新的关税税率。

但由于如此简单粗暴的计算，所以可执行性是要打很大一个问号的。

之前宣布对华加征小额包裹，第二天就取消了。

因为海关根本没有足够人手处理，而团队事先竟然没有想到！

所以在这次真正落地的过程中，会遇到更多问题。

美国有1.3万个商品类目代码，200个贸易伙伴，有260万个不同税率，怎么可能用简单粗暴的一张表就解决问题了？

所以，4月2日公布的税率大概率是虚张声势，用来极限施压和制造混乱，逼其他国家夹着尾巴去谈。特朗普则从中获取其他利益。

四、特朗普的顾忌

其他小国可能会委曲求全，但中国和欧盟大概率是不会妥协的。

周五，我们这边率先发招，对美国的所有产品加征34%关税。

这就说明，我们已经坚决转为内需导向了。

美国向来是指着软柿子捏，你越强硬，他们反而会软下来。

现在股债汇都是制衡特朗普的工具。

谈得好，人民币就升值，市场利率上涨。谈得不好，就反向而行。

特朗普虽然希望美国衰退，但并不希望衰退过头，更不愿意看到金融风险。

所以接下来的谈判和拉扯才是重头戏。

五、股市会怎样？

最后说说股市。

中长期随着国内转为内需导向，股市会在稳定后继续走慢牛。

短期走势则会非常惊悚。

惊悚有两层意思：

第一，可能随时暴涨暴跌。

是的，你没看错，暴涨也可能发生。

接下来一段时间，每天都会有很多消息。

由于特朗普是先把预期打到满，然后逐渐松绑。

那么谈判的过程中，就有可能迎来暴涨。

此外，国内大概率也有增量政策，咱们不知道什么时候公告增量政策，也不知道政策力度有多大。

所以市场就可能随机暴涨暴跌。

第二，巨幅波动下，情绪一定会混乱。

大部分人都是扛不住巨幅波动的。

所以在波动平复后，肯定会有很多人亏损。

很多时候，回过头看，市场没那么吓人，但身处其中，被情绪支配，魂都会被吓没。

比如，2024年不就这样吗？

身处其中，很多股民都被吓得半死，结果最终各大指数还是上涨。而大部分人却是亏钱的。

对于绝大部分人来说，只有把自己投资组合的波动降低到自己能接受的程度，才能拿得住，才能赚到钱。

很可惜，很多人的仓位都很极端，不是满仓就是空仓。而他们根本不具备这样操作的能力。

不过，我个人觉得其实也不一定有多悲观。

首先，外资在A股的占比处于历史低位，翻不出什么花样来；

第二，国家队大概率会下场稳定市场；

第三，A股估值整体不高，没有多大的下跌空间。

但有些小微盘的股票估值可都高得吓人了，而国家队是护不到这些股票的。

最近几个月，国家队一直在控盘，不让市场过度疯狂，其实就是在防着这种冲击。

这才是有前瞻性的操作。

我也一直都在说，慢点好！涨越快，亏损的人越多。

面对波涛汹涌的股市，最好的方法就是管理好仓位。

跌到位了就进场捡筹码。

跌不到位就持股不动。

让自己永远处于不败之地。

很可惜，大部分人总是把自己最脆弱的一面暴露出来，当然会被人狙击了。

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