从网商银行稳利宝季报，看小微理财的机遇

作为一个常年关注普通人理财的投资爱好者，去年我曾经和大家分享过，开蹭主打小微理财的网商银行银行理财产品(参见旧文：)，所以平时对网商银行的动向，也开始变得关注了。

这几天，一个数字引起了我的注意：网商银行发布的2025年一季度稳利宝季报显示，有一位“榜一大哥”级别的企业客户，在稳利宝上的持仓金额超过了8亿元。

老实说，这还是挺颠覆我的认知的。我的印象中，网商银行一直面向小微企业，没想到如今除了像我这样的“小散”也开始用，竟然还有8 亿闲钱的企业也在用，看来真是潜力无穷。

网商银行季报背后：小微理财的兴起

网商银行于4月7日发布的稳利宝2025年一季度报告显示，稳利宝用户增长迅猛，仅一个季度就增加了74万人，累计用户数已超过343万。更值得关注的是，每3个新用户中，就有2人投资了2笔以上，显示出较高的复购率。

这里要介绍下，稳利宝是网商银行的银行理财产品销售平台，在上面你可以买到几十家银行理财子公司的银行理财产品，是一个极好的一站式理财超市。我在网商银行买的，主要也是稳利宝，金额也有 1 字头的六位数了。

这次看报告才发现，稳利宝不仅吸引了普通小微企业以及我这样嗅觉敏锐的小散，也获得了实力雄厚的大客户的信任，其中最大持仓金额高达8亿元。

收益表现方面，稳利宝的优势可以用两个字概括：“赚”和“稳”。

数据显示近一年稳利宝平均年化收益率2.77%，高于行业平均值2.69%。且用户持仓体验不错，持有三个月以上的用户100%获得了正收益。

更重要的是，在近期市场震荡环境下，稳利宝产品的正收益占比高达96.76%，明显高于银行理财大盘的90.27%和债券基金的60.52%，展现了较强的抗跌性。

稳利宝的这个优势，对于买理财产品不想太费脑子，或者没有太多信息渠道的传统企业主，其实是挺重要的。从用户分布看，稳利宝的普惠特色得到了下沉市场的青睐，超过一半的用户来自三线及以下城市。同时，已有超过15个行业的小微经营者在使用稳利宝理财，其中电商与餐饮行业的小微最为青睐。

8亿持仓背后：小微理财的巨大潜力

当然，看到今次报告，我最关心的还是：一个小企业为何能够配置高达8亿的理财资金？这背后反映了小微企业理财市场的巨大潜力。

传统金融机构往往将目光集中在大企业或者高净值个人客户上，而忽视了数量庞大的小微企业群体。根据国家市场监督管理局的统计，截至2024年9月底，全国共有个体工商户1.25亿户，中小微企业5300万家。这些小微经营者虽然单体规模不大，但经营过程中会产生大量的短期闲置资金。

麦肯锡的研究报告指出，小微企业的年营业收入接近50万亿，是银行理财最具潜力的客群之一。据预测，到2030年，小微企业贡献的市场规模将翻倍，银行理财市场总规模有望达到50万亿元，用户规模将增加至2亿。

而这次 8 亿元“榜一大哥”，其实是以一个非常具象的数据，突出了小微企业的潜力——优秀的小微企业，是会长大的。

其实之前在和淘宝、天猫和网商银行交流时，我就知道很多这样的故事。最初，可能只是一家淘宝店，后面规模做大，开了天猫店，再之后可能就是销售额过亿甚至更大，这些年太多的优秀商家从淘宝天猫的体系中成长起来。但他们中的许多，在小微企业时就是网商银行的“小客户”，但成长为大客户时，依然不离不弃。背后的原因，往往是用习惯了，习惯了网商银行为小微企业定制的服务。

小微企业理财需求的特点十分鲜明。一方面，他们需要安全稳健的理财产品保证资金安全；另一方面，由于经营周期的特殊性，他们往往需要灵活的流动性安排，能够在需要时快速取出资金。此外，稳定的收益也是他们的必然追求，毕竟这些资金最终是要回流到生产经营中去的。

正如网商银行行长冯亮所言，小微流动资金理财长期处于“没人管”和“很难管”的状态，是金融服务的“空白地带”。小微商家的经营周期复杂，资金波动大，流动性需求高，大企业资管服务“用不起”，而面向个人的理财产品又“不好用”。

于是乎，网商银行依靠“懂小微商家”，形成了自己的“蓝海”。

稳利宝：懂小微的理财产品

“懂小微”，不是一句口号。落在网商银行身上，是以一款款极有趣的产品去承载的，而背后又有科技赋能的技术平台去支撑。

去年9月，网商银行发布了首个针对小微企业和商户的智能普惠理财系统——“布谷鸟”系统。该系统通过AI大模型技术，对千行百业的小微进行资金流预测，从而为银行理财公司提供申赎情况预测，与其联合定制贴合小微经营周期的银行理财产品。

“布谷鸟”系统的核心技术创新表现在四个方面：首先是“企业体检报告”更全面，不仅分析基本经营数据，还会综合考量店铺位置、所属行业、经营资质等信息；其次是“资金天气预报”更精准，能提前预判企业未来几个月的资金需求，准确率超过95%；第三是“行业专属顾问”更懂行，为不同行业建立专属分析模型；最后是“理财私人订制”更灵活，根据企业用钱规律推荐合适的理财期限。

基于这一系统，网商银行为小微商家提供了多款有意思的产品。

比如月利宝，是一款支持随时存入，每月固定支取的理财产品，尤其适合小微企业发工资、进货等场景。

月利宝的价值在哪里？由于设定了每月固定日期转出的设定，这意味着月利宝平台上的理财产品，可以获得精确到每一天的现金流开支计划，这就可以让理财产品的投资经理精准的去安排持仓的期限结构，让底层持仓的现金流与理财产品的现金流匹配。一般来说，长期限的理财产品利率高于短期限的，这意味着投资经理可以通过拉长期限来提高收益率，又不用冒提前赎回的风险。由此带来的，则是对资金利用率的提升，和随之而来收益率的提升。

当然，这种提升不仅仅局限在月利宝，而是泛化至网商银行稳利宝上的更多产品。

稳利宝是银行理财“专卖店”，精选7天到365天不同期限的产品，满足小微不同周期的理财需求。

在实际运作中，由于网商银行了解客户的经营属性，所以“布谷鸟”通过首创的时序编码器构建小微资金流预测大模型，形成对电商、码商、经销商、农户等不同群体的资金流预测，准确率超过95%。

而大数据的赋能，使银行理财子公司能够提升10%的资金利用效率，从而提升产品收益体验。

比如一般月末季末是理财产品赎回量的相对高峰期。依据经验，在赎回相对高峰期，信银理财对于高流动性的产品通常会进行20%的流动性安排。去年7月，布谷鸟系统较精准预测了一只产品的赎回情况，信银理财对该产品进行了审慎分析，经综合评估，将流动性准备缩减至10%以内，并据此灵活进行了杠杆率和资产配置调整。在行业整体利率下行的情况下，这只产品收益率提升了2-3bp。

小微大机遇

放眼整个中国经济版图，小微企业一直是最闪亮却又最容易被忽视的群体。他们如同城市的毛细血管，虽细小却承载着经济体系中最为活跃的血液循环。但在传统金融系统下，很难听到他们的声音。

幸而，科技正在重塑这一切。

网商银行通过其稳利宝季报所展现的，不仅是一家银行的成绩单，更是一个时代的缩影——科技与金融正在以前所未有的方式融合，为小微企业赋能。

更为可贵的是，网商银行并非孤军奋战。背后是一个由银行理财子公司、科技企业、支付机构共同构建的生态系统。

2030年，当银行理财市场规模达到50万亿元，当2亿用户都能享受到专业的理财服务时，我们或许会惊叹于这个数字的庞大。但更应该铭记的是，这背后是无数个小微企业成长故事，是科技与金融相互赋能的创新奇迹。

而这一切的背后，是科技的力量，是普惠的精神，是对未来的无限想象。

在小微的世界里，蕴藏着大时代的机遇。