孩子王营收创新高藏隐忧

孩子王（301078）日前发布2024年年报，公司2024年营业收入为93.37亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净利润为1.81亿元，同比增长72.44%。

文/读创财经

值得一提的是，2024年孩子王营收创下历史新高，净利润也实现大幅增长。但是读创财经通过财报发现，孩子王业绩不乏隐忧。

资料显示，孩子王主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的，基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。公司于2021年10月登陆深交所创业板。

2024年，孩子王完成了对于乐友国际的100%控股，增强了对乐友国际的控制力，逐步实现中后台的深度融合，强化对一线业务的支持和赋能。

2024年，孩子王新增门店96家，关闭门店75家，期末门店总数达到1046家。尽管门店数量有所增加，但关闭门店的数量也高达75家，显示出公司在门店经营效率方面存在问题。新增门店主要集中在乐友国际，而孩子王自有品牌门店仅新增15家，关闭17家，比2023年减少2家，最近三年也未有增长，表明孩子王在自有品牌门店的运营上存在一定压力。

此外，公司加盟业务在2024年取得了一定进展，但截至年底，孩子王品牌加盟店仅成功开设9家，加盟业务的发展速度相对缓慢。

盈利能力方面，在连续几年毛利率低于30%的同时，孩子王净利率2024年回升至2.20%，但与其上市前几年4个多点的净利率相比仍不可同日而语。

另外，虽然孩子王2024年经营活动产生的现金流量净额同比增长46.71%，但净现金流却大幅下降并由正转负，现金及现金等价物净增加额由上年同期的6.66亿元骤降至-14.3亿元。

孩子王研发投入也逐年下降，占营业收入的比例已从2022年的1.04%下降至0.55%。

2024年12月，公司签订收购上海幸研生物科技有限公司60%股权协议，布局护肤美妆赛道，公司在“扩品类、扩赛道、扩业态”迈出坚实的一步。

对于美国加征关税对公司影响，孩子王4月7日在互动平台表示，公司目前的主要业务全部在国内，此次美国加征关税对公司没有影响。

二级市场上，截至7日收盘，孩子王跌18.06%，报10.12元/股，总市值127.3亿元。

编辑/程茹欣 责编/朱峰