政策暖风下如何抢先布局？贝莱德基金4月投资主线揭晓

智通财经APP获悉，贝莱德基金首席权益投资官神玉飞指出，展望4月，随着关税的落地和业绩期隐含的主线逐渐清晰，相信市场仍将保持韧性，因此本月将重点看好：港股新消费对A股映射的低估投资机会；经济活动步入旺季后顺周期行业的投资机会；AI等科技领域业绩期主业被证实牢靠的公司被错杀的投资机会；十四五最后一年项目赶工的旺季效应机会。

神玉飞称，回顾3月份，股票市场前高后低，市场在外围市场的压力下未能借助于两会政策暖风继续上行。分行业来看，有色金属、煤炭、家用电器等偏价值属性的板块领涨市场。2025年两会政策定调持续发力，中国经济基本面也持续向好，但是中国资本市场在关税风险和相对脆弱的业绩期还是出现了调整，但是近期持续向银行注资也彰显了未来政策持续发力的决心。

贝莱德卓越远航混合基金经理毕凯指出，展望2025年后三个季度，他整体对于市场维持较为积极的观点，主要基于低利率环境下权益资产的配置价值提升；本轮牛市启动的两大基础仍在延续，首先是经济促进政策的持续出台，其次是经济边际向好的趋势仍在延续；市场在过去半年始终延续了相对较好的赚钱效应，对于后续资金的参与奠定了较好的基础。

从近期的市场情况来看，考虑到不同板块之间估值分化水平已经来到了历史较高位置，毕凯认为底部板块的风险收益比相对更具优势，在高位板块要寻找投资逻辑更加扎实的投资标的。

从配置方向上来看，毕凯仍然看好以下四条主线的投资机会。第一，政策刺激下的内需改善，主要包括家用电器、食品饮料、纺织服装、互联网、轻工制造、地产、机械设备等行业。其中胜率比较高的方向包括了悦己消费、国家消费补贴相关的投资机会，赔率比较高的包括了地产价格下行周期终结以及物价下行压力逆转相关的投资机会。在这个方向，投资者要尤其留意线性外推所带来的判断风险。

第二，国家安全、科技强国方向，主要包括了电子、通信、传媒、半导体、机械设备等行业，其中产业机会比较活跃的方向包括了人工智能应用端的创新产品以及人工智能消费电子产品的涌现，也包括了苹果链2025年的产品革新。在科技方向，资金拥挤以及业绩是否能够兑现是主要需留意的风险。

第三，供给扩张缓和、供需再平衡方向,主要包括了农林牧渔、医药生物、建筑材料等行业,关注持续亏损的供给端出清，拐点确认可能要到2025年下半年。在这个领域中出现了股价走势抢跑基本面拐点的情况。

第四，稳健红利方向，主要包括了通信、公用事业、石油石化等行业。低利率水平下估值合理、盈利稳定的高息资产有配置价值，核心是对于合理估值以及未来盈利稳定性的把握。

贝莱德先进制造一年持有混合基金经理邹江渝则指出，在当前市场环境下，他们会围绕着人工智能产业革命、绿色能源革命、中国制造业产业升级持续研究和布局相关机会。特别是有估值保护，竞争能力突出的公司。

邹江渝重点看好的方向包括，人工智能技术在消费电子终端、智能驾驶、具身智能等领域的应用；为人工智能应用赋能的基础设施、半导体硬件、云计算等环节受益需求爆发带来的机会；国产高端装备、芯片制造等受益于自主可控需求的机会；绿色能源革命、电动车产业崛起带来的产业链机会。

贝莱德港股通远景视野混合基金经理杨栋认为，港股整体仍然受到低估值优势的支撑，尽管短期有调整压力，预计后续仍然有上涨空间。当前他们看好以下重点领域，首先是科技与AI产业链。在硬件端，包括半导体、算力基建，受益于AI基建需求：在应用端，互联网龙头、一些细分的软件公司，都会受益于AI场景的落地。

其次，消费里的细分赛道。虽然消费大盘比较疲软，个别细分的子赛道例如悦己消费、情绪消费相关，依然有比较高的景气度。另外他们也看好新能源车行业，特别是国产智驾技术突破带动的产业链的发展。最后是医药与医疗服务板块里有出海能力和创新能力的创新药公司。