医美产业上游增速放缓，下游机会凸显，新氧去年连锁业务增超12倍

• 　　轻医美连锁业务实现超12倍的收入增长，医美行业龙头企业新氧集团，交出了一份颇具亮点的战略转型答卷。
• 　　3月28日晚间，新氧集团发布的2024年年报显示，去年全年，公司营业收入继续保持稳健，全年实现营收14.67亿元，其中，当年第四季度单季营收3.69亿元。
• 　　业务结构调整成效显著。作为公司“第二增长曲线”的连锁业务，业绩增长强劲，实现了超12倍的收入增幅。据年报，该业务去年营收总额1.69亿元，同比大增1206.01%。

　　顺应消费趋势转变，以平台起家的新氧开辟“新战场”，成立轻医美连锁机构新氧青春诊所，并借鉴“山姆模式”，积极推动线下开店，打造医美界的极致性价比之选。据了解，新氧青春诊所目前已达9城25店，覆盖全国主要一、二线城市。

　　从行业发展来看，过去一年，虽有提振消费、人工智能加速发展等利好带动，但全球经济增速普遍放缓、国内经济承压前行，医美行业仍面临诸多机遇与挑战。在此背景下，上游巨头企业增长集速放缓，“玻尿酸三剑客”爱美客、昊海生科和华熙生物，前两家收入增速均降至个位数。

　　医美产业链的中下游，投资价值凸显出来。下游企业如何实现突围？在近期的博鳌亚洲论坛年会上，新氧集团董事长兼CEO金星表示。“2024年对新氧来说是转型的关键一年，集团将战略重心聚焦于轻医美连锁业务的发展。”他说，随着新氧的连锁战略不断被验证，连锁相关投入将在2025年带来更大的成果。

　　轻医美连锁业务高速成长

　　新氧美股上市已五年有余，早在2019年5月，公司即登陆纳斯达克，被市场视为“互联网医美第一股”。

　　去年全年，新氧营收继续保持稳健，全年实现收入14.69亿元，同比微降。受子公司武汉奇致商誉减值影响，全年出现净亏损。拉长时间来看，近三年，公司年营收均保持在10亿元以上。数据显示，2021年至2023年，新氧营收分别为16.92亿元、12.58亿元和15亿元。

　　2024年对于医美行业企业而言，是充满挑战的一年。分析认为，在市场回弹放缓，以及新技术迭代更新等问因素共同作用下，行业格局更趋复杂。

　　上游巨头企业，去年集体出现业绩增速放缓的情况。“玻尿酸三剑客”爱美客、昊海生科、华熙生物，承受着不同程度的增长压力。

　　年报显示，爱美客去年营收30.26亿元、净利润19.58亿元，同比分别增长了5.45%和5.33%，这是该公司营收、净利润近八年来首次个位数增长；昊海生科去年营收26.98亿元、净利润4.2亿元，同比增幅分别为1.64%和1.04%，公司整体毛利率为69.89%，同比略有下降。

　　华熙生物的净利润降幅预计超过七成。业绩快报显示，该公司去年预计实现营收53.71亿元、归母净利润1.64亿元，分别同比下降11.6%和72.27%。

　　分析认为，目前，医美行业逐渐告别“高毛利、高门槛”，上游企业陷入低增长困境。中下游企业或借此机会，通过开辟新赛道跑出重围、实现赶超。

　　新氧的转型之道是寻找“第二增长曲线”，即连锁业务，并取得了较为显著的成效。数据显示，该业务营收1.69亿元，同比增长1206.01%；单季来看，连锁业务去年第四季度的营收为8130万元，同比增长701.6%。

　　以“山姆模式”打造医美界极致性价比

　　那么，新氧又是如何穿越行业周期，让轻医美连锁业务实现超12倍的业绩增长？

　　一组数据展示出连锁业务的增长动力——去年第四季度，该业务单季核销付费人次超3.8万，同比、环比增幅分别达到1016%、122%；连锁业务单季核销付费服务点数量超8.15万个，同比、环比增幅发别为1422%和138%。

　　老客复购，也在带动连锁业务单店快速盈利。资料显示，新氧集团的首店北京保利店，是一家处于成熟期的连锁门店，其于2023年5月初开业，开店的第5个月便实现经营性现金流转正，第16个月收回初期投资。截至去年年底，该店的老客收入占比68%，复购率约六成。

　　医美体验不仅要保证品质，还要“触手可及”。在线上积累了丰富的运营经验之后，去年年底，新氧正式推出轻医美连锁品牌新氧青春诊所。

　　数据显示，截至24年12月31日，新氧青春诊所快速布局9城19店，覆盖全国主要一、二线城市。自研爆品销量持续增长，其中元气超光子累计支付订单量超4.3万单。“以用户为中心”运营模式带来用户粘性，社区粉丝数量近百万人，其中全年到店付费核销用户超3.95万人。

　　新氧青春诊所如何做到高性价比？答案是，开拓医美界的“山姆模式”。

　　“从其他行业来看，高性价比是穿越经济周期的。例如瑞幸咖啡、胖东来、山姆、寿司郎。在今天的中国经济环境里仍然能高增长，就是因为高性价比。”金星公开表示。

　　“山姆会员店精选3000个SKU（库存单位），每个商品背后是团队多地比价选品，让会员觉得每分钱都花在刀刃上。”他说。

　　那么，医美行业如何实现“山姆模式”？

　　在金星看来，医美行业要从根本上控成本，行业成本结构里，获客成本和供应链成本是大头，新氧全产业链布局，通过自建私域社群，大幅降低用户获取成本，通过自建供应链，降低产品成本。

　　“新氧在互联网平台的基础上，向下拓展医疗服务网络，向上‘自研+代理’产品设备，通过产业整合，从根本降低成本。”他介绍称。

　　“高性价比不等于低质，高品质的医疗交付非常重要。”金星同时表示，新氧通过全面数字化，包括诊疗方案的数字化，推行电子病历，培训系统数字化、质控数字化，并提升医疗交付质量和一致性。

　　从新氧的实践来看，金星介绍，新氧在一年多时间里，于九大城市的核心商圈开设25家店，预计到2025年年底门店数量达到50家，年服务能力120万人次，同时公司将积极拓展海外市场。

　　抢先布局“医美+AI大模型”

　　随着人工智能技术的发展，AI赋能医美，已成为行业大势。

　　新氧如何拥抱人工智能？

　　就在近期举办的博鳌亚洲论坛上，新氧集团董事长兼CEO金星谈起了新氧的转型经验。

　　“医美行业正经历从‘经验驱动’向‘数智+人工’共同驱动方向的转型。”金星表示，作为一家有着互联网基因的公司，新氧追求把数字化渗透到每一个业务环节，持续推进就诊流程高度数字化，提升医美服务一致性、可负担性、可及性，让消费者实现明显的差异化体验。

　　对于当前医美行业发展，他认为，随着社会审美变革，以及医美互联网平台的兴起，“悦已消费”成为潮流，医美消费持续增长。

　　人工智能的快速推进，也给医美行业带来更多机遇。金星分析称，伴随新一轮人工智能浪潮加速推动科技和产业变革，以及“人工智能+”行动的展开，医疗健康领域迎来新一轮AI热潮，开始出现辅助诊疗、个性化方案等领域的智能化落地应用。

　　“AI+医美”重塑行业格局，如何利用大模型推动业务发展，也是行业企业要回答的问题。

　　公开资料显示，新氧是较早将数字技术应用到医美行业的医美平台，曾建立国内首个移动端医美社区，首个标准化的医美电商平台和品质化服务体系，并通过SAAS系统布局、互联网医院建设等，优化医生、机构、设备等资源配置效率。自2021年起，新氧深入产业交付端，通过AI、数字技术，推动产业平台建设，推动医生、机构、医疗器械和产品等要素的连接、重构。

　　新氧在去年就已抢先布局大模型技术。金星介绍说，在智能化升级方面，公司去年发布了国内首个AI医美行业大模型，探索AI在医美方案设计、客服等场景下的落地应用。其中，依托AI、云计算等技术的“智慧门店”，覆盖管理、治疗、服务交互应用场景，实现从检测、预约、占位、指引、分诊、验真、问诊、回访等场景智能化。

　　金星还提到，据新氧数据颜究院数据，中国前十大城市人口数量占全国人口的13%，但医美医生数量超过全国的50%。“在三四线城市，要找到好的医生的难度，要比在一二线城市大得多。我们用AI辅助医生工作，无论设计诊疗方案，还是提升治疗的标准化和一致性，都非常有帮助。可以让三四线城市的人们享受到更好的诊疗服务。”他说。

特约撰稿：水上原子