天弘北证50成份指数发起财报解读：份额增长400%，净资产却缩水21%，净利润亏损超10亿

2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘北证50成份指数型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年10月11日至12月31日期间，份额增长超400%，但净资产却缩水21%，同时出现超10亿元的净利润亏损。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损超10亿，资产净值下降

本期利润大幅亏损

天弘北证50成份指数发起A本期利润为 -7,196,053.28元，天弘北证50成份指数发起C本期利润为 -92,912,494.85元，两者合计净利润为 -100,108,548.13元，出现大幅亏损。

资产净值有所下降

期末基金资产净值方面，A类为29,467,747.76元，C类为343,324,016.74元，合计372,791,764.50元。而期初净资产为13,226,246.39元，虽有投资者申购使得资产规模有所增加，但整体仍较成立初期有一定下降，反映出基金资产价值在报告期内的缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率为负

自基金合同生效日起至2024年12月31日，天弘北证50成份指数发起A份额净值增长率为 -6.50%，天弘北证50成份指数发起C份额净值增长率为 -6.54%，均为负数，显示基金在报告期内净值下跌。

跑输业绩比较基准

同期业绩比较基准增长率为7.70%，天弘北证50成份指数发起A与业绩比较基准的差距为 -14.20%，天弘北证50成份指数发起C与业绩比较基准的差距为 -14.24%，表明基金未能达到预期的业绩比较基准，投资表现不佳。

投资策略与运作：指数波动致净值起伏，规模持续增长

指数波动影响净值

自2024年10月基金成立以来，北证50指数波动较大。10月初受利好政策刺激指数大幅上涨，此后由于投资者情绪降温而持续下跌，产品净值亦随指数波动较大。

规模持续增长

尽管净值波动，但产品规模持续增长。这可能得益于市场对北证50指数未来表现的预期，吸引了更多投资者申购。管理人一直以降低跟踪误差为操作目标，按照基金合同约定采用完全复制的策略进行投资运作，并力争在跟踪误差允许范围内获取更高收益。日均跟踪偏离和跟踪误差主要来自基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化。

业绩表现归因：市场波动与投资组合共同作用

报告期内基金业绩表现不佳，主要归因于北证50指数的大幅波动。基金采用完全复制策略，紧密跟踪指数，因此指数的下跌直接导致基金净值下降。同时，市场情绪的变化使得投资者情绪降温，进一步加剧了指数和基金净值的下跌。

市场展望：经济企稳或带来机遇

随着2024年三季度后货币政策和财政政策取向调整，国民经济将持续企稳向上，权益市场整体估值中枢有望震荡向上。投资者风险偏好提升明显，北证50作为弹性较强的宽基指数，有望得到热点资金青睐。此外，AI产业浪潮对产业链相关企业有显著正向影响，对北证50指数有一定带动作用。这表明未来该基金所跟踪指数有望迎来积极变化，为基金业绩提升带来机遇。

费用分析：管理与托管费用相对稳定

管理人报酬

当期发生的基金应支付的管理费为285,175.03元，其中应支付销售机构的客户维护费为116,013.25元，应支付基金管理人的净管理费为169,161.78元。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为28,517.52元，支付基金托管人平安银行股份有限公司的托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。相对基金规模和亏损额度，管理与托管费用占比较小且计提方式稳定。

交易费用与投资收益：股票投资收益不佳

应付交易费用

应付交易费用为98,024.73元，主要为交易所市场产生的费用。这部分费用虽数额相对不大，但也对基金收益产生一定影响。

股票投资收益

股票投资收益——买卖股票差价收入为 -21,293,965.13元，表明在报告期内基金在股票买卖操作中出现亏损，这也是导致基金整体净利润亏损的重要因素之一。

关联交易：无重大关联交易

本基金本报告期未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金，也未与关联方进行过银行间同业市场的债券(含回购)交易，各关联方投资本基金的情况也无重大变化。整体来看，报告期内关联交易对基金影响较小。

股票投资明细：行业集中于制造业等

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的行业主要集中在制造业（占比79.49%）、信息传输、软件和信息技术服务业（占比9.47%）等。

个股投资

期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，贝特瑞、锦波生物等个股占据前列。如贝特瑞公允价值为26,279,517.88元，占基金资产净值比例为7.05%。

持有人结构与份额变动：机构与个人投资者并存

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数方面，天弘北证50成份指数发起A有1,266户，天弘北证50成份指数发起C有12,732户。持有人结构上，机构投资者持有比例为2.51%，个人投资者持有比例为97.49%，个人投资者占比较高。

份额变动

基金合同生效日（2024年10月11日）基金份额总额为13,226,246.39份，至报告期期末基金总申购份额为990,151,899.45份，总赎回份额为604,522,262.99份，本报告期期末基金份额总额为398,855,882.85份，份额增长明显，反映出投资者对该基金的关注度在提升。

从业人员持有情况：持有比例较低

基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较低，天弘北证50成份指数发起A持有份额总数为10,444.26份，占基金总份额比例为0.03%；天弘北证50成份指数发起C持有份额总数为249,894.81份，占基金总份额比例为0.07%。这表明基金管理人从业人员对该基金的个人投资参与度不高。

开放式基金份额变动：申购赎回活跃

从开放式基金份额变动数据来看，基金合同生效后，申购赎回较为活跃。大量的申购赎回操作一方面反映了投资者对市场和基金的判断不断变化，另一方面也给基金管理人的投资运作带来挑战，如日均跟踪偏离和跟踪误差主要就来自基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化。

租用交易单元情况：交易单元选择稳定

基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况显示，报告期内基金对证券公司交易单元的选择相对稳定，虽有新租用和停止租用个别交易单元的情况，但整体未发生重大变化。同时，在债券交易等其他证券投资方面，也通过租用交易单元进行操作，各券商的交易占比也相对稳定。

综合来看，天弘北证50成份指数发起式证券投资基金在2024年经历了净值下跌、净利润亏损等情况，但份额却有显著增长。未来，随着宏观经济企稳和北证50指数可能的积极变化，该基金有望改善业绩表现，但投资者仍需关注市场波动风险以及基金管理人的投资运作能力。

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