诺安聚利债券财报解读：份额缩水11.44%，净资产下滑10.56%，净利润增长33%

2025年3月31日，诺安基金管理有限公司发布诺安聚利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计均有所下滑，净利润实现增长，基金管理费也有所增加。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：净利润增长33%

本期利润与已实现收益

2024年，诺安聚利债券A本期已实现收益为58,435,501.70元，本期利润为80,102,986.25元；诺安聚利债券C本期已实现收益为1,743,437.97元，本期利润为2,355,737.75元。与2023年相比，诺安聚利债券A本期已实现收益从37,448,469.38元增长到58,435,501.70元，增幅约为56%；本期利润从61,488,564.70元增长到80,102,986.25元，增幅约为30%。诺安聚利债券C本期已实现收益从170,870.02元增长到1,743,437.97元，增幅约为920%；本期利润从518,067.11元增长到2,355,737.75元，增幅约为355% 。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年，诺安聚利债券A加权平均基金份额本期利润为0.0665，本期加权平均净值利润率为4.88%；诺安聚利债券C加权平均基金份额本期利润为0.0565，本期加权平均净值利润率为4.26%。相比2023年，诺安聚利债券A加权平均基金份额本期利润从0.0533增长到0.0665，本期加权平均净值利润率从4.03%增长到4.88%；诺安聚利债券C加权平均基金份额本期利润从0.0787下降到0.0565，本期加权平均净值利润率从6.11%下降到4.26%。

期末数据

2024年末，诺安聚利债券A期末可供分配利润为14,735,146.53元，期末基金资产净值为1,635,649,869.94元，期末基金份额净值为1.3627元；诺安聚利债券C期末可供分配利润为116,370.46元，期末基金资产净值为20,686,922.45元，期末基金份额净值为1.3529元。与2023年末相比，诺安聚利债券A期末可供分配利润从26,181,486.27元下降到14,735,146.53元，期末基金资产净值从1,702,172,354.09元下降到1,635,649,869.94元；诺安聚利债券C期末可供分配利润从 - 2,469,410.28元增长到116,370.46元，期末基金资产净值从149,701,438.45元下降到20,686,922.45元。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率

过去一年，诺安聚利债券A份额净值增长率为5.01%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，超出基准0.03%；诺安聚利债券C份额净值增长率为4.56%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，落后基准0.42%。从更长时间维度看，过去三年，诺安聚利债券A份额净值增长率为11.62%，业绩比较基准收益率为7.69%，超出基准3.93%；诺安聚利债券C份额净值增长率为10.16%，业绩比较基准收益率为7.69%，超出基准2.47%。过去五年，诺安聚利债券A份额净值增长率为15.89%，业绩比较基准收益率为9.88%，超出基准6.01%；诺安聚利债券C份额净值增长率为13.45%，业绩比较基准收益率为9.88%，超出基准3.57%。自基金合同生效起至今，诺安聚利债券A份额净值增长率为50.64%，业绩比较基准收益率为14.31%，超出基准36.33%；诺安聚利债券C份额净值增长率为44.09%，业绩比较基准收益率为14.31%，超出基准29.78%。整体来看，该基金长期业绩表现优于业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：债券市场投资为主

投资策略

2024年，债券市场收益率呈现震荡下行走势。利率方面，10年期国债利率下行至1.68%附近，10年期国开债利率下行至约1.74%，利率债收益率曲线整体更趋平坦化；信用方面，中高等级信用债主要期限品种收益率全部下行，平均幅度约为80 - 110BP，信用利差平稳、等级利差压缩。管理人主要参与优质的中高等级信用债和利率债的投资。

业绩表现

截至2024年末，诺安聚利债券A份额净值为1.3627元，份额净值增长率为5.01%；诺安聚利债券C份额净值为1.3529元，份额净值增长率为4.56%。同期业绩比较基准收益率均为4.98%。基金在2024年的业绩表现基本符合市场走势，在债券市场震荡下行的环境中，通过合理的投资策略取得了一定的收益。

宏观经济展望：债券市场或震荡

国内经济出现回暖迹象但恢复并不牢固，展望2025年，国内宏观政策更加积极有为，着力扩大内需，消费支出有待进一步修复，两重两新政策下，投资端稳增长的必要性依然存在，但也面临着地产行业尚未企稳、地方政府债务等内在约束，制造业投资在经济结构转型和产业政策支持下发挥稳定器作用，出口受潜在关税扰动下不确定性较大，经济预计整体处于恢复阶段，通胀有望平稳回升，货币政策处于宽松周期，流动性合理充裕，财政政策维持支出强度。整体来看，全年债券市场或呈现震荡走势，关注海外关税、美联储以及国内货币政策等影响变量。这意味着基金在2025年的投资环境仍面临一定的不确定性，需要密切关注宏观经济政策的变化，及时调整投资策略。

费用情况：管理费、托管费等均有增长

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,099,890.32元，较2023年的4,602,735.48元增长了约10.8%。其中，应支付销售机构的客户维护费为150,160.36元，应支付基金管理人的净管理费为4,949,729.96元。基金的管理费率为年费率0.30%，按前一日基金资产净值计提。管理费的增长可能与基金资产规模的变化以及管理成本的上升等因素有关。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为849,981.61元，较2023年的767,122.67元增长了约10.8%。基金的托管费率为年费率0.05%，按前一日基金资产净值计提。托管费的增长与管理费增长趋势一致，可能同样受到资产规模等因素影响。

销售服务费

2024年诺安聚利债券C当期发生的基金应支付的销售服务费为54,846.52元，诺安聚利债券A不收取销售服务费。与2023年相比，销售服务费有所变化，这主要取决于C类基金份额的资产净值变动以及销售服务费率的规定。

交易情况：债券投资收益增长

交易费用

2024年交易费用为41,227.50元，与2023年的41,437.50元基本持平。交易费用主要与基金的交易活动相关，包括买卖债券等交易产生的费用。

股票投资收益

本基金本报告期内及上年度可比期间无股票投资收益，符合基金合同中不参与股票投资的规定。

债券投资收益

2024年债券投资收益为75,935,811.15元，较2023年的50,483,225.67元增长了约50.4%。其中，债券投资收益 - 利息收入为70,932,638.98元，债券投资收益 - 买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为5,003,172.17元。2023年债券投资收益 - 利息收入为68,863,120.34元，债券投资收益 - 买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为 - 18,379,894.67元。债券投资收益的大幅增长主要得益于债券利息收入的稳定以及买卖债券差价收入的改善。

关联交易：无重大关联交易

通过关联方交易单元进行的交易

本基金本报告期内及上年度可比期间内无通过关联方交易单元进行的股票交易、权证交易，也无应支付关联方的佣金。

与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

本基金本报告期内及上年度可比期间内未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。

各关联方投资本基金的情况

本基金本报告期内及上年度可比期间内无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。本基金本报告期末及上年度末无除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况。整体来看，基金在关联交易方面较为规范，未出现重大关联交易事项。

投资组合：债券投资占比99.95%

资产组合情况

报告期末，基金总资产为2,222,723,175.31元，其中固定收益投资为2,221,628,965.51元，占基金总资产的比例为99.95%，主要为债券投资；银行存款和结算备付金合计为774,521.23元，占比0.03%；其他各项资产为319,688.57元，占比0.01%。基金的资产配置以债券为主，符合债券型基金的特点。

债券投资组合

按债券品种分类，国家债券公允价值为184,022,540.76元，占基金资产净值比例为11.11%；金融债券公允价值为694,612,426.04元，占比41.93%；企业债券公允价值为40,773,606.85元，占比2.46%；企业短期融资券公允价值为40,773,606.85元，占比2.46%；中期票据公允价值为1,240,401,534.25元，占比74.89%；其他债券公允价值为41,819,357.56元，占比2.52%。从这些数据可以看出，基金在债券投资上较为分散，投资于多种债券品种，以分散风险。

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