金鹰稳进配置六个月持有混合发起（FOF）财报解读：份额缩水40%，净资产下滑39%

金鹰稳进配置六个月持有混合发起（FOF）于近日发布2024年年报，各项关键数据变动显著，值得投资者关注。报告期内，该基金份额总额从930,509,773.25份降至553,784,403.15份，缩水约40%；净资产合计由939,560,859.94元减少至571,446,467.75元，下滑约39%。净利润方面，实现17,645,306.47元，较上一年度的7,224,151.18元增长144.26%。而在管理费上，当期发生的基金应支付的管理费为4,629,941.45元，较上一年度的1,534,867.09元增长201.64%。

主要财务指标：净利润增长超140%

本期利润与净值增长

2024年，金鹰稳进配置六个月持有混合发起（FOF）A类本期利润为16,842,132.93元，C类为803,173.54元 。从净值表现看，A类份额净值增长率为2.32%，C类为1.91%。不过，与业绩比较基准收益率9.40%相比，差距明显，A类相差 -7.08%，C类相差 -7.49%，表明基金在市场表现上未达预期基准。

资产净值变化

2024年末，A类基金资产净值为495,247,720.34元，C类为76,198,747.41元。与2023年末相比，A类从937,410,623.57元下降，C类从2,150,236.37元上升 。整体基金资产净值的变化反映了市场波动及投资策略调整的综合影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现

过去一年，A类份额净值增长率为1.91%，C类同样为1.91%，而业绩比较基准收益率为9.40%，差距较大。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为2.41%，C类为2.41%，业绩比较基准收益率为12.52%，显示出基金长期表现与基准的差距。

走势对比

从份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图可见，基金净值增长曲线明显低于业绩比较基准曲线，尤其在2024年部分时段，差距进一步拉大，反映出基金在市场把握和投资策略实施上或存在改进空间。

投资策略与业绩表现：坚守稳健策略但效果待提升

投资策略

作为稳健策略产品，该基金坚守定位，严控回撤。2024年四季度权益市场区间震荡，债券市场企稳回升但波动加大，基金底仓以纯债基金为主。不过，在市场变化下，该策略虽控制了风险，但也限制了收益增长。

业绩表现归因

基金业绩未达业绩比较基准，或因权益资产配置比例、具体投资标的选择及市场时机把握等因素。在权益市场回暖时，若纯债底仓占比过高，可能错过收益增长机会；对被投资基金的选择，若未充分考虑其业绩波动，也会影响整体表现。

市场展望：2025年策略调整预期

展望2025年，国内经济弱复苏，海外美联储或进一步降息。权益资产逐步回暖，债券市场或进入区间震荡。基金计划加大含权基金配置，在严控回撤基础上，寻求收益提升。但市场不确定性仍高，新策略实施效果有待观察。

费用分析：管理费大幅增长

管理费与托管费

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为4,629,941.45元，较2023年的1,534,867.09元增长201.64%；托管费为1,515,430.61元，较2023年的528,457.46元增长186.76%。费用增长或与资产规模变动、投资组合调整相关，但大幅增长对投资者收益有一定影响。

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费，C类2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为8,265.01元，较2023年的8,889.63元有所下降，体现了不同份额类别费用政策差异及市场调整。

投资收益分析：基金投资收益增长显著

各类投资收益

2024年，基金投资收益为18,471,999.32元，较2023年的 -649,268.27元大幅增长。债券投资收益为942,039.50元，其中利息收入1,040,510.72元，买卖差价收入 -98,471.22元 。股票投资收益本报告期内无数据，与2023年的52,027.19元不同，反映投资重点转移。

收益变动原因

基金投资收益增长，或因对基金投资品种选择优化及市场环境变化。债券投资收益中，利息收入稳定，但买卖差价出现亏损，反映债券市场交易难度及价格波动影响。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购及基金交易均未发生，应支付关联方的佣金也无数据。这表明基金在关联交易方面较为规范，减少了利益输送等潜在风险。

股票投资：期末无股票持仓

本报告期末，基金未持有股票，与部分同类型基金相比，投资风格更趋保守。在权益市场波动情况下，避免了股票市场大幅波动带来的风险，但也可能错过权益市场上涨带来的收益。

持有人结构与份额变动：份额缩水，结构有变化

持有人户数与结构

期末，金鹰稳进配置六个月持有混合发起（FOF）A类持有人户数为5,451户，户均持有87,943.37份，机构投资者持有份额占比6.53%；C类持有人户数未单独披露，机构投资者持有份额占比97.66%。与前期相比，A类机构投资者占比或有变化，反映机构投资者对该基金的态度调整。

份额变动

本报告期内，A类基金总申购份额为834,093,578.58份，总赎回份额为1,283,084,189.44份，期末份额总额为479,379,307.71份；C类总申购份额为149,070,398.48份，总赎回份额为76,805,157.72份，期末份额总额为74,405,095.44份。整体来看，赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额缩水。

风险提示

1. 业绩不达基准风险：基金净值增长率长期低于业绩比较基准，投资者需谨慎评估投资收益预期。
2. 市场波动风险：2025年市场不确定性仍高，基金调整投资策略后，能否适应市场变化存在不确定性。
3. 费用增长风险：管理费、托管费大幅增长，侵蚀投资者收益，需关注费用政策变化。

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