中欧品质精选混合财报解读：份额骤降88%，净资产缩水87%，净利润1489万，管理费132万

中欧品质精选混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额和净资产规模大幅下降，不过仍实现了一定净利润。以下将对基金关键数据进行详细解读。

主要财务指标：整体表现有喜有忧

本期利润与净值增长

中欧品质精选混合A、C两类基金本期利润分别为6,543,009.63元和8,354,774.45元 ，加权平均基金份额本期利润分别为0.1060元和0.0572元。本期加权平均净值利润率A类为10.41%，C类为5.69%，基金份额净值增长率A类达10.80%，C类为10.55%，显示出较好的盈利能力。

期末资产净值与份额利润

期末中欧品质精选混合A、C的基金资产净值分别为20,047,416.22元和26,534,577.83元，可供分配利润分别为1,953,900.03元和2,532,207.88元 ，可供分配基金份额利润分别为0.1080元和0.1055元，表明基金资产具备一定的收益积累。

基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准

不同阶段表现

过去三个月，A、C类份额净值增长率均为负，分别为 -8.33%和 -8.42%，跑输业绩比较基准。过去六个月和自基金合同生效起至今，虽有波动，但整体跑赢业绩比较基准，显示出长期投资价值。

投资策略与业绩：聚焦质量策略，成效初显

投资策略分析

基金主要采用自上而下分析进行大类资产配置，跟踪宏观经济数据和政策环境变化。质量策略上，增加对制造业龙头关注，如汽车、机械龙头，同时在消费、医药领域增加集中度，还纳入港股互联网龙头，形成 “白酒、医药龙头 + 汽车、机械龙头 + 互联网龙头” 组合，并通过动量机制管理尾部风险。未来将关注AI模型应用于非结构化数据跟踪股票竞争力变化。

业绩表现归因

本报告期内，基金A类份额净值增长率为10.80%，C类为10.55%，同期业绩比较基准收益率均为10.04%。投资策略调整使得基金在复杂市场环境中取得较好收益，对龙头企业的布局把握了行业发展机遇。

市场展望：宏观因素影响质量策略

质量策略与宏观经济关联度高，过去因宏观经济下行、外资外流、估值下杀表现较差。当前相关股票低估，若宏观预期改善，可能带来资金、估值和基本面同步修复。宏观层面，经济复苏在部分微观领域显现，对质量投资有指示作用，若经济或政策更积极，将成主要催化因素。资金驱动上，港股互联网质量受青睐，国内质量可能随后获更多资金而重估，管理人对质量策略未来表现预期积极。

费用情况：管理与托管费用明晰

管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，2024年6月18日至2024年12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为1,324,521.39元，其中应支付销售机构的客户维护费480,080.69元，应支付基金管理人的净管理费844,440.70元。

托管费

托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，同一时期，当期发生的基金应支付的托管费为220,753.57元。

交易与投资收益：股票投资贡献大

交易费用

本期买入股票成本（成交）总额146,980,721.72元，卖出股票收入（成交）总额120,348,675.45元。股票交易产生的交易费用为193,848.06元，从交易活跃度来看，基金在报告期内股票买卖较为频繁。

投资收益

本期利息收入505,502.33元，投资收益13,292,700.33元，其中股票投资收益12,528,017.49元，股利收益764,682.84元，公允价值变动收益2,810,099.93元。股票投资收益是投资收益的主要来源，反映出基金在股票投资上的策略较为成功。

关联交易：无重大关联交易

通过关联方交易单元进行的股票、权证交易及应支付关联方的佣金均无相关记录，表明基金在关联交易方面较为规范，不存在重大关联交易对基金资产产生影响。

股票投资明细：集中于优质龙头

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票为宁德时代、五粮液、贵州茅台等各行业龙头企业。基金对制造业龙头配置较高，符合其投资策略，通过集中投资优质龙头，旨在获取行业发展红利。

持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共943户，其中A类299户，C类644户。机构投资者持有比例仅0.59%，个人投资者占比99.41%，表明个人投资者是基金的主要持有者。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员、高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理对中欧品质精选混合A、C类基金的持有份额均为0，不存在内部人员大额持有情况。

份额变动与资产净值：规模大幅缩水

开放式基金份额变动

从基金合同生效日至报告期末，中欧品质精选混合A、C类基金总赎回份额远高于总申购份额，导致期末基金份额总额较成立时大幅下降，A类从96,760,521.03份降至18,093,516.19份，C类从253,781,829.52份降至24,002,369.95份，整体份额下降约88%。

资产净值变化

基金合同生效日净资产合计为350,542,350.55元，期末净资产合计为46,581,994.05元，缩水约87%。份额赎回导致资产规模减小，对基金后续运作可能带来一定挑战，如流动性管理和投资策略实施等方面。

租用交易单元：合作券商稳定

基金租用东北证券、招商证券、东吴证券的交易单元进行股票投资及其他证券投资。东北证券股票交易成交金额占比74.53%，招商证券占16.34%，东吴证券占9.13% 。债券回购交易中，东北证券占88.58%，招商证券占11.42%。与券商合作稳定，能获取证券投资研究成果，助力投资决策。

综上所述，中欧品质精选混合基金在2024年虽实现净利润，但份额和净资产规模大幅下降。投资者需关注规模变动对基金运作影响，同时关注宏观经济和市场变化对基金未来业绩的作用。

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