广发养老目标日期2050五年持有期混合发起式（FOF）财报解读：份额增长19.93%，净资产大增39.19%

2025年3月29日，广发养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均实现显著增长，净利润扭亏为盈，投资策略保持稳定。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长

本期利润大幅增长

2024年，广发养老目标日期2050五年持有期混合发起式（FOF）实现了净利润的大幅增长，成功扭亏为盈。A类份额本期利润为18,588,882.34元，Y类份额为7,826,839.58元，而2023年A类份额亏损22,862,332.66元，Y类份额亏损6,595,177.24元。这一转变主要得益于市场环境的改善以及基金投资策略的有效执行。

净资产规模显著提升

截至2024年末，该基金净资产合计达到354,722,094.06元，较2023年末的254,790,504.41元增长了39.19%。其中，A类份额净资产为205,344,935.79元，Y类份额为149,377,158.27元。净资产的增长一方面源于基金的盈利，另一方面也与投资者的申购有关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现仍需提升

短期表现

过去一年，A类基金份额净值增长率为9.82%，Y类基金份额净值增长率为10.22%，同期业绩比较基准收益率为10.26%。可以看出，该基金在2024年的表现略逊于业绩比较基准。

长期表现

从更长期限来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为14.75%，Y类份额为 -1.90%。虽然A类份额实现了一定的正收益，但整体长期表现仍有提升空间。

投资策略与业绩表现：权益资产超配，业绩符合预期

投资策略

2024年，主要大类资产表现良好，A股市场下半年在政策支持下回暖，美股受降息预期和AI主题驱动表现强劲，黄金因避险和央行购金需求稳健上涨，债券全年表现优异但下半年有小幅调整。本基金按既定策略进行大类资产配置，略超配权益类资产，注重组合风险敞口暴露及资产相关性。基金选择上，以优质均衡型基金为主，ETF及行业主题基金为卫星仓位，提升风险收益比。

业绩表现

本报告期内，基金A类和Y类份额净值增长率分别为9.82%和10.22%，虽略低于业绩比较基准收益率10.26%，但整体业绩仍符合预期。这表明基金的投资策略在一定程度上有效，但仍需进一步优化以更好地匹配业绩基准。

市场展望：关注政策效果，警惕交易拥挤风险

展望2025年，政策刺激方向明确，可重点关注科技应用发展及国内宏观政策落地效果，地产价格止跌企稳是重要信号。A股市场机会大于风险，但受外部环境影响，行情或非一蹴而就，把握投资节奏至关重要。债券市场方面，抗通缩压力仍在，基本面趋势待观察，叠加货币宽松预期，预计利率债走势震荡偏强，但需警惕交易拥挤风险。基金管理人将继续严选优质资产，为持有人创造收益。

费用分析：管理费和托管费稳定，交易费用有变化

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,400,319.10元，较2023年的1,469,558.97元略有下降。其中，A类份额管理费按前一日该类基金份额的基金资产净值扣除相关部分后按0.90%年费率计提，Y类份额按0.45%年费率计提。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为307,496.51元，相比2023年的295,702.08元有所增加。A类份额托管费按前一日该类基金份额的基金资产净值扣除相关部分后按0.15%年费率计提，Y类份额按0.075%年费率计提。

交易费用

2024年交易费用为128,240.93元（股票交易）和129,379.96元（基金交易），与2023年相比，股票交易费用下降，基金交易费用上升，反映了基金投资交易结构的变化。

投资组合分析：股票和基金投资占主导，行业配置分散

资产配置

期末基金资产组合中，基金投资占比最大，为87.09%，金额达310,079,821.31元；其次是权益投资，占比2.15%，金额为7,669,732.00元；固定收益投资占比3.63%，金额为12,942,712.66元。

股票投资

股票投资主要集中在制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、交通运输、仓储和邮政业等行业，行业配置较为分散，单个行业占比均不高。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中谷物流占比0.49%，长江电力占比0.46%。

基金投资

基金投资涉及众多基金产品，包括广发纳指100ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF等。其中，广发纳指100ETF公允价值占基金资产净值比例为5.61%，鹏扬中债-30年期国债ETF占比4.97%。

持有人结构分析：个人投资者为主，机构投资者占比下降

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为33,022户，较上期有所增加。其中，A类份额持有人户数为7,157户，户均持有25,003.25份，机构投资者持有份额占A类总份额的24.81%；Y类份额持有人户数为25,865户，户均持有4,999.39份，全部为个人投资者持有。整体来看，个人投资者持有份额占比85.60%，是基金的主要持有者。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额占比0.3573%，其中A类份额占0.3433%，Y类份额占0.3766%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有本开放式基金的份额总量区间均在0 - 10万份。

开放式基金份额变动：总份额增长19.93%，A类份额赎回较多

本报告期内，基金总份额从期初的243,674,875.48份增长至期末的308,257,450.69份，增长了19.93%。其中，A类份额期初为188,987,599.49份，期末为178,948,282.32份，减少了10,039,317.17份，主要是因为赎回份额较多；Y类份额期初为54,687,275.99份，期末为129,309,168.37份，增长了74,621,892.38份，得益于大量申购。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，可能导致大额赎回影响基金资产运作及净值表现，极端情况下可能带来流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。
2. 市场风险：尽管2024年市场表现良好，但2025年市场仍存在不确定性。A股市场受外部环境影响，行情可能波动，债券市场需警惕交易拥挤风险，这些都可能对基金业绩产生不利影响。
3. 业绩波动风险：从历史数据看，基金净值表现存在波动，虽2024年实现盈利，但长期业绩仍需提升，投资者应做好业绩波动的准备。

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