国寿安保强国智造混合财报解读：份额缩水10%，净资产下滑16%，净利润亏损近千万，管理费降至84万

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保强国智造灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损近千万。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：多项指标下滑，业绩表现不佳

本期利润与净值利润率下降

2024年，国寿安保强国智造混合基金本期利润为 -9,483,381.55元，较2023年的 -10,442,825.61元虽有所减亏，但仍处于亏损状态。本期加权平均净值利润率为 -13.54%，2023年为 -10.48%，盈利能力进一步下降。

期末资产净值缩水

2024年末，基金期末资产净值为68,384,417.13元，相较于2023年末的81,748,165.43元，减少了13,363,748.30元，降幅达16.35%。这表明基金资产规模在过去一年有所萎缩。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大

份额净值增长率落后

2024年基金份额净值增长率为 -11.62%，而同期业绩比较基准收益率为12.91%，基金跑输业绩比较基准达24.53个百分点。过去三年，基金份额净值增长率分别为 -11.62%、 -14.73%、 -22.41%，波动较大且整体表现不佳。

累计净值增长率放缓

从基金份额累计净值增长率来看，2024年末为12.42%，2023年末为27.21%，增长趋势明显放缓。这反映出基金长期增长动力不足，投资者收益受到影响。

投资策略与业绩表现：权益配置较高，行业选择有偏差

权益配置维持高位

2024年，A股市场先抑后扬，该基金维持了较高的权益配置比例，行业配置比例相对较高的是电子、电力设备、机械、汽车、通信等。然而，全年涨幅居前的行业分别为银行、非银、通信、家电、电子等，表现较弱的行业分别为医药生物、农林牧渔、食品饮料、轻工、建材等，基金所配置行业与涨幅居前行业不完全匹配。

业绩表现不佳原因

报告期内基金份额净值增长率为 -11.62%，业绩表现不佳可能与行业配置偏差有关。尽管部分配置行业如电子有一定涨幅，但整体组合未能有效抓住市场热点，导致跑输业绩比较基准。

管理人展望：看好2025年成长风格，关注科技创新与新型消费

展望2025年，管理人认为全球处于新一轮信用扩张周期，中国将以国内货币、财政政策双宽松为主线。政策宽松和科技进步带来风险偏好提升，成长风格相对占优，重点关注海外产业趋势向上、国内政策支持的科技创新和新型消费；高质量发展、反内卷下的困境反转行业；并购重组引入优质资产等机会。

费用情况：管理费、托管费双降

基金管理费降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为840,605.54元，较2023年的1,402,541.83元减少了561,936.29元，降幅达40.07%。这主要是由于自2023年8月7日起，基金管理费按前一日的基金资产净值的1.20%的年费率计提，较之前1.50%的年费率有所降低。

托管费同步下降

2024年当期发生的基金应支付的托管费为140,100.94元，203年为233,757.04元，减少了93,656.10元，降幅为40.06%。同样是因为自2023年8月7日起，基金托管费按前一日的基金资产净值的0.20%的年费率计提，之前为0.25%的年费率。

交易与投资收益：股票投资收益欠佳

股票投资收益亏损

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -27,261,439.61元，而2023年为561,351.88元，出现大幅亏损。卖出股票成交总额为502,148,410.19元，卖出股票成本总额为528,564,522.73元，成本高于收入，导致差价收入为负。

其他投资收益情况

债券投资收益为59,329.80元，较203年的276,847.59元有所减少；股利收益为834,874.73元，低于203年的1,155,873.67元。公允价值变动收益为17,958,118.50元，在一定程度上弥补了部分亏损。

持有人与份额变动：份额缩水，机构投资者占主导

基金份额减少

2024年本报告期期初基金份额总额为71,214,965.58份，期末为67,404,981.55份，减少了3,809,984.03份，降幅达5.35%。本报告期基金总申购份额为505,268.22份，总赎回份额为4,315,252.25份，赎回份额远高于申购份额。

持有人结构稳定

期末基金份额持有人户数为5,260户，户均持有的基金份额为12,814.64份。机构投资者持有份额占总份额比例为95.08%，个人投资者持有份额占比4.92%，机构投资者占据主导地位。其中，中国人寿持有52,512,681.97份，占比77.91%，且报告期内持有份额未发生变化。

风险提示

1. 业绩风险：基金在2024年业绩表现不佳，跑输业绩比较基准，且过去三年份额净值增长率波动较大，投资者可能面临收益不确定风险。
2. 大额赎回风险：报告期内单一机构投资者持有份额占比达77.91%，存在大额赎回可能，一旦发生，将对基金净值产生较大波动，同时可能导致基金规模大幅减小，影响基金正常运作。
3. 市场风险：尽管管理人看好2025年成长风格，但市场情况复杂多变，若政策落地不及预期或行业发展受阻，基金投资策略可能无法有效实施，进而影响业绩。

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