美国张罗TikTok拍卖会最后一日，特朗普拿出关税做交易

TikTok“不卖就禁”首次延期即将截止，4月5日是最后一天。特朗普再次声称这件事与对中国的加征关税是可以交易的。

白宫是拍卖行，美国副总统万斯是执锤的人。自1月20日就任当日签署行政令，将“不卖就禁”延长75天以来，特朗普团队已经接待了至少十余家意向财团，至今状况动态而复杂。此间，人们对摆在拍卖台上的是TikTok全球，还是TikTok的美国业务，有过诸多猜测。

特朗普“相当确信”，自己能及时促成交易，但也不拒绝再延一次。他放出话来，如果中国同意这笔拍卖，他将降低对中国的关税。4月2日，他宣布开征对等关税，其中针对所有贸易伙伴加征的10%，“恰好”就将于5日生效。

今天，又有媒体披露特朗普有意成立“TikTok美国”。其中，字节跳动的现有投资者持有约30%股份，新的美国投资者持有50%股份。为了满足合法剥离要的要求，字节跳动向这个新的实体授权其算法，并持有19.9%股份。

“买下它，一半给美国”

月初，特朗普暗示其中四个财团最有希望，正在深入商讨协议。但最近几个大买家纷纷合流。最有希望的是字节跳动现有国际股东与黑石集团合流的财团，以及甲骨文与a16z合流组成的财团。现在看来，它们最后又都被特朗普捆绑在了一起。

海纳国际（SIG）与泛大西洋资本(General Atlantic)牵头的财团，从一开始就是最有力的竞争者之一。海纳国际创始人杰夫·亚斯（Jeff Yass）在特朗普大选下了重注，是让后者改变对TikTok态度的关键人物。这个财团还包括KKR、Coatue等机构，最初都是字节跳动现有的其他国际股东。最近，私募股权公司黑石集团（Blackstone）也加入了这个财团。还有很多之前没机会参与投资字节跳动的金融机构正在尝试加入。

根据TikTok去年披露的法律文件，全球投资者拥有字节跳动约58%的股份，不同国籍的员工——包括约7000名美国人——拥有21%的股份，张一鸣拥有剩下的21%。投资者的诉求主要就是获取财务回报。这些全球投资者主张将TikTok的美国业务分拆成一个独立的实体，并将字节跳动及其他中国投资者在新的实体中的股权，稀释到合法剥离要求的20%以下。

德克萨斯2.0方案同样颇具竞争力。这是甲骨文牵头的财团，也提出创立一个新的美国实体，由甲骨文负责监督它，以确保美国用户的数据安全；字节跳动可以保留少数股权，但要向这个实体“租赁”关键算法。参与谈判的人士透露，数据，而非算法，才是谈判时提及最多的。在特朗普1.0时期，甲骨文就是德克萨斯方案的执行者，为TikTok提供云服务，并审查美国部分的运营安全。

据报道，字节跳动也倾向于继续合作。两家公司的合作已经覆盖至全球，尤其是在东南亚等地区，TikTok需要甲骨文在当地的算力来训练与推理，甲骨文也需要TikTok庞大的规模与增长潜力吃掉更多云市场份额。甲骨文是反对人工智能扩散禁令调门最高的，推动更多经济体纳入合规获取先进GPU的第一梯队，对TikTok也是利好。

特朗普在当选后也表态，对共和党的盟友、甲骨文CEO埃里森（Larry Ellison）竞购TikTok持开放态度。在甲骨文参与OpenAI星际之门的活动上，特朗普又鼓励了一次埃里森，“买下它，然后把一半给美国。”

风险投资机构a16z最近加入了甲骨文牵头的财团。该机构的联合创始人马克·安德森（Marc Andreessen），已经是特朗普在硅谷右翼势力中的重要支持者。他的立场也许更微妙一点。他仍然是Meta的董事会成员，曾支持马斯克收购推特，原本还计划收购TikTok中方的全部股权，几乎集齐了全球最强大的三个社交媒体平台的股权。加上a16z重注了AI，他还可以通过安插在白宫的亲信，影响美国AI政策与监管。

在特朗普明确支持过的人选中，马斯克是一位。此前也有传言中国方面也认可他。沙特王子管理的投资机构KHC——也是X与xAI的投资者——曾表示，如果马斯克愿意出手，它愿意搭把手。但是，今年2月，马斯克否认了他对收购TikTok的兴趣。他说收购X只是特例，通常喜欢从零开始创业。

是拍卖场，也是秀场

直至最后一天，还有不少竞拍者入场。其他更多的参与者，则似乎将这场拍卖会当成了宣传自己科技哲学理解的最佳舞台。但万斯希望在最后一天之前，敲定一份“高水平的协议”。他的搭档是美国国家安全顾问沃尔茨（Michael Waltz），最近被一桩丑闻分了神。

巨头中，最后一刻参与竞标的是亚马逊。亚马逊曾短暂运营过自己的短视频服务，但它与TikTok最大的交集在于电商业务。TikTok Shop正在席卷全球，今年进入了欧洲腹地，对亚马逊来说是一笔有吸引力的资产。去年8月，两家公司就展开了合作，允许TikTok用户将他们的账户与亚马逊关联起来，在社交的同时直接下单。但是，《纽约时报》称，已经在桌上的其他谈判者，都没有认真对待亚马逊。

参与竞拍巨头还有微软。特朗普曾在年初确认了有这么一回事。TikToK同样从微软购买云服务，每月支付近2000万美元。尽管微软目前与OpenAI的关系微妙，但是TikTok对微软而言，算不上刚需，用比尔·盖茨五年前的话说，它是有毒的圣杯（poisoned chalice）。当时，微软有意花300亿美元收购TikTok的算法和其他人工智能技术；但算法对于字节跳动以及中国政府而言都是非卖品。据报道，这次微软提价到了400亿美元。

Perplexity反对这些巨头的垄断，跳出来要与TikTok合并。它设想了个透明、中立、有用的TikTok的未来。在它的构想里，它部署于与Perplexity搜索之上，但是算法需要重构，“为你推荐”将会开源。通过Perplexity的引文和社区注释功能，增强对TikTok内容的可信度；同时让Perplexity成为用户最有用的搜索框。它说，要将社交媒体过度注重用户粘性，扭转为注重信息价值。

作为AI领域耀眼的新秀，这笔交易吸引了人眼球。但是，它缺乏“老钱们”的底蕴。Perplexity最近正在融资，估值180亿美元。2024年，TikTok不包括中国在内的全球收入为360亿美元，可以把Perplexity买下两次；美国的收入差不多是全球的1/3。如果没有其他资金来源，它无法让美国方面持股超过50%，实现合格剥离。

移动广告公司AppLovin也是最后一刻入局的。赌场大亨史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)愿意为交易提供资金。该公司目前市值1000亿美元左右。此前，有分析师甚至吹票，它能借势AI，根据用户数据定制广告，有望成为下一个TikTok。但最近它被浑水公司盯上了，因为“系统性”地侵犯了用户数据隐私。在保护用户数据方面，它有洗不清的瑕疵。

入场的还有亿万富豪弗兰克·麦考特 ( Frank McCourt)。他是Web3信徒，反对巨头把持用户数据，希望通过“自由项目”（Project Liberty），为TikToK打造一个去中心化的基础设施。《创智赢家》（Shark Tank）的主持人凯文·奥利里（Kevin O'Leary），以及Reddit联合创始人兼风险投资家Alexis Ohanian加入了这个财团。

OnlyFans创始人蒂姆·斯托克利（Tim Stokely）也入场了。参与竞拍的主体是新成立的内容平台Zoop，希望创造一个新范式，让TikTok的创作者和他们的社区，直接从他们创造的价值中受益。与之联手的是加密货币领域的Hbar基金会。

其他对收购TikTok表现出兴趣的公司和个人，包括视频分享平台Rumble，它将加入某个财团；Youtube网红“野兽先生”唐纳森（Jimmy Donaldson），最初传言加入麦考特的“自由项目”，后来证实与Employer.com创始人廷斯利 (Jesse Tinsley)的财团合作了。

它还会是TikTok吗？

美国网友已经经历过一次社交媒体平台易主。马斯克收购了推特，然后运营方针迅速转向，后来连品牌名称与Logo都变了。

有关TikTok分拆，最新的报道来自The Information与《金融时报》，都提到了特朗普建议新设实体“TikTok美国”。现有投资者持股30%，新的美国投资者持股50%。字节跳动被允许保留19.9%的股权，根据合格剥离条件，“外国对手”不得控制超过20%的股份。

这有点类似授权经营。字节跳动将TikTok全球在美国市场品牌和永久经营权卖给了美国投资者。字节跳动在财务上的回报，不是每年收到一笔授权费，而是保留少量股权。这为字节跳动同意在美国市场继续使用“TikTok美国”品牌创造了条件。不过，媒体也报道，拟议的新公司名称尚未最终确定，可能还会变更。

字节跳动也不需要把算法交出去，只是授权对方使用，保证自己继续开发和运营该算法。这也是中国政府的核心要求。按照《金融时报》的消息，新的实体会监督在运营过程中算法出现的任何变化；但该媒体也援引分析人士称，不由美国全面负责算法的运营（operate），很难让立法者信服。

目前还没有媒体披露过“TikTok美国”估值的消息。直接参与竞购的两名人士表示，目前还没有就TikTok的价格达成共识。一个方向是基于销售额。2024年，TikTok美国业务的收入达到了约120亿美元。

字节跳动与“TikTok美国”的股权架构变化，也没有确切消息。按照此前披露的信息，字节跳动100%持有TikTok。如果现有全球投资者在字节跳动中近60%的股份，对应“TikTok美国”约30%股份；字节跳动员工与创始人近40%股份对应“TikTok美国”略微低于20%的股份。那么，如果不变更字节跳动层面的股权架构，相当于当前字节跳动整体持有TikTok美国的50%股份。新增美国投资者向TikTok美国注入另外50%股权对应的资金或等价物。

字节跳动现有的全球投资者，也可能严格区分为“美国投资者”与“非美国的全球投资者”，尤其是要剔除那些与中国关系密切的资本。前者持股归入美国在新的实体中持有的50%中去。那样，股价架构的变更将会更为复杂一点。事实上，现有公开披露的信息，甚至都没有确认持有少于20%股权的“字节跳动”，是当前母公司的代称，还是严格意义上的中国背景的部分。

《金融时报》的报道称，即使初步达成协议，还需要至少3到4个月的时间，来完成整个过程。其中，部分投资者可能会增加或减少承诺的投资。The Information的信源也称，约需要90至120天的时间框架以最终敲定交易。

今年2月，特朗普曾签署一项行政命令，要求成立一个主权财富基金，称该基金可能会收购TikTok。他要求商务部和财政部在90天内为该基金起草一份计划，并在未来12个月内完成这项计划。到时候，它会影响TikTok全球的未来吗？

One More Thing

最后，上述特朗普、白宫、华盛顿、硅谷、华尔街、好莱坞，以及他的兄弟们围绕Tiktok忙乎的一切，最终算不算数，要等中国方面说了才算。