Mysteel解读：4月豆粕需求不及预期 市场心态悲观为主

本周CBOT大豆期货波动加大。截至4月2日，CBOT大豆主力05合约暂报收1029.75美分/蒲，较上周三收盘价上涨29美分/蒲，涨幅2.9%。连粕方面，本周连粕震荡反弹。截至4月3日，连盘豆粕主力M05合约报收2865元/吨，较上周四收盘价上涨39元/吨，涨幅1.38%。国内现货方面，今日沿海区域油厂主流成交价格在2970-3120元/吨，环比上周四下跌20-50元/吨。3月底至4月初以来，豆粕走势持续走弱，华南地区突破3000元/吨关口。展望后市，下周豆粕行情是否继续维持弱势震荡呢？对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

图1、总体对豆粕后市看法

整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场认为下跌运行比例上升至50%，较之前一周比例增加了15%，占比为最大；认为盘整的人数占比32%，较上周盘整的比例减少11%；另外有18%的样本人数认为下周豆粕行情会上涨，较上周看涨比例下调4%。

图2、油厂对豆粕后市看法

油厂方面，对于豆粕后市行情以上涨为主，占比38%，较上周看涨比例减少3%；其次盘整比例35%，较上周盘整比例持平；本周看跌比例为27%，较上周看跌比例增加3%。受4月上旬国内大豆到港偏少，油厂开机率大幅低于前期水平，且近期下游适当开始补库，部分区域油厂开始限提、积极挺价。故为样本点中看涨比例最多群体。

图3、贸易商对豆粕后市看法

贸易商方面，本周贸易商心态整体以悲观为主，为看跌比例最多群体。认为下周价格将下跌占比68%，较上周看跌比例增加36%；看盘整比例为26%，较上周盘整比例减少29%；看涨人数占比6%，较上周看涨比例减少7%。当前国内油厂豆粕库存仍处于高位，而下游采购豆粕持续随采随用并不积极，贸易商为出货不得不杀价，华南地区首当其冲破3000元/吨大关，对于后市不看好居多。

图4、饲料企业对豆粕后市看法

饲料企业方面，认为下周豆粕行情下跌概率较大。其中看跌比例占比55%，较上周持平；盘整比例35%，较上周减少7%；看涨的比例占比10%，较上周增加7%。虽然当下油厂停机较多，但多数饲料企业前期已经备足豆粕库存，加之豆粕价格持续低迷，“买涨不买跌”心态导致采购更加谨慎。二季度为水产饲料高峰期，但近期市场反馈需求清淡，投苗并未大规模进行。

图5、投资机构对豆粕后市看法

最后是投资机构方面的看法，同样以下跌为主。其中看跌的比例占57%，较上周增加29%；有29%的样本人士认为后市豆粕行情或盘整运行，较上周减少7%；看涨的比例占14%，较上周减少22%。近期公布的种植面积报告以及美方施行的所谓对等关税并未让连粕M05有明显提振，而来自庞大的供应量同样使得豆粕现货持续走弱，多数人士持悲观态度。

调查说明：

1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

2、本调查覆盖了北京、上海、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。

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