财咨道收评：旅游、兽药板块逆市疯涨，消费电子惨遭重挫

4月3日财咨道收盘点评：今日，A 股市场呈现出较为低迷的态势，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指报 3342.01 点，跌幅 0.24%；深成指报 10365.73 点，跌幅达 1.40%；创业板指表现更弱，报 2065.40 点，跌幅为 1.86%。市场全天处于震荡走低的状态，创业板指领跌全场，沪深两市全天成交额达到 11376.2 亿元，相较于上个交易日呈现放量态势，显示市场交投活跃度有所提升，但资金分歧也在加大。（财咨道投顾刘露文A0940624070007 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。)

板块表现分化，内需题材成日内主线

从板块表现来看，呈现出明显的分化格局。中日韩自贸区、兽药、物流、旅游等板块涨幅居前，而消费电子、小家电、机器人、PCB 等板块则跌幅居前。

受特朗普宣布 “对等关税” 的影响，内需题材成为今日盘面的主线。以同花顺行业指数来看，养殖业、物流、旅游及酒店、轨交设备、种植业与林业等多个板块走强。其中，农业股逆势表现强劲，海利生物、蔚蓝生物、新赛股份等多股涨停。由于特朗普的关税政策，农产品存在反制预期，这成为农业股上涨的重要驱动因素。

在兽药板块方面，根据中国兽药饲料交易中心数据，截至 3 月 26 日，兽药原料价格指数（VPi）为 66.28 点。部分产品价格出现波动，如酒石酸泰乐菌素价格 251.38 元 /kg，较 2 月底上涨 6.47%。供给端收紧以及下游库存消耗等因素，推动了相关企业股价的上升。当前动保行业虽处于周期底部，但随着产能持续出清，供需有望逐渐平衡，产品价格上涨可期，这也为兽药板块的表现提供了支撑。

旅游板块同样表现亮眼，市场对于国内旅游市场的复苏预期持续增强。随着消费场景的进一步恢复，旅游出行需求得到释放，旅行社、景区等相关个股涨幅居前。物流板块的上涨则受益于经济复苏过程中物流需求的增加，以及行业自身的整合与效率提升。

然而，下跌的板块也不在少数。AI 硬件端和偏出海链（外销占比较高的方向）成为重灾区，厨卫电器、小家电和消费电子等跌幅居前。由于关税政策的不确定性，市场对于出口导向型企业的业绩预期有所下调，导致这些板块资金流出明显。在消费电子领域，全球需求的疲软以及贸易摩擦的加剧，使得相关企业面临较大的经营压力，股价也随之受挫。

宏观因素影响市场，风险偏好下降

昨夜，特朗普宣布将对所有国家征收 10% 的 “基准关税”，于 4 月 5 日生效，同时对美国贸易逆差最大的国家征收更高 “对等关税”，4 月 9 日生效。这一关税政策幅度整体大超预期，对中国的综合关税税率升至 66%，美国自身加权平均关税税率升至 20% 以上。该政策是特朗普挥舞关税大棒的一次极限施压，虽然美国财长贝森特表示本次关税 “将是上限”，但其核心是为了换取更多的筹码。不过，此次对等关税大幅增加了不确定性，将加大美国滞胀可能性，同时制约美联储宽松空间和节奏。

从全球市场反应来看，今日亚太股市纷纷下跌，受行情影响，场内 ETF 中，养殖、农业、消费、粮食、绿色电力、酒等主题产品纷纷逆势领涨，而黄金等避险资产价格也出现上涨。全球风险情绪短期仍将偏弱，对于我国而言，该政策将拖累中国出口，预计稳增长政策可能将在 Q2 加码释放，以对冲出口受到的影响。当地时间 4 月 2 日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，利用 IEEPA 赋予的权力实施关税政策，这进一步加剧了市场的担忧情绪。

后市展望与投资建议

对于后市，市场面临的不确定性依然较高。华金证券指出，4 月 A 股可能延续震荡走势，难大涨或大跌，风格可能偏均衡，成长、消费和周期可能都有配置机会。一方面，4 月上半月价值风格相对占优，下半月受政策和外部事件影响可能分化；另一方面，稳定、金融等大类风格表现相对占优，同时产业趋势向上也可能带动消费、周期、成长等走强。从业绩角度来看，4 月是 A 股一年当中 “最交易基本面” 的一个月，市场将从年末年初的 “炒预期”，逐渐进入到对于业绩的前瞻与验证，A 股一季报的关注度随之抬升。

东方证券预计节后随着外围利空消息落地、假期结束，市场仍有望迎来变盘。近期市场热点明显消退，上市公司面临年报、季报考验，全球不确定性事件仍待明朗，使得 A 股市场窄幅震荡格局明显。但随着二季度政策红利进一步释放，市场仍存在止跌反弹的可能，沪综指再次挑战 3400 点的概率仍然较大。

在操作上，财咨道提醒投资者，应保持谨慎，关注政策面的变化以及企业的业绩表现。对于长期投资者而言，可以逢低布局业绩稳定、行业前景良好的优质个股；对于短期投资者，可关注市场热点的轮动，把握结构性机会。泛科技、军工、乘用车等板块的阶段性反弹机会可逐步关注，但需注意控制风险，避免盲目追高。在当前复杂的市场环境下，合理配置资产，分散投资风险，是投资者应对市场波动的有效策略。