红利投资的8大真相

震荡市场下，红利低波策略越来越受关注。今天聚焦红利低波指数，为大家盘点红利长期投资价值的8大真相。

真相一：

市场越震荡
高股息资产越香

股息率=每股分红/每股价格，反映了投资者持股期间获得的现金分红回报率。一般来说，每股分红比较稳定，而股票价格则是剧烈波动。股息率高，说明短期股价跌了不少，这个时候买正好满足“买得更便宜+高股息率”的双重优势。

截至3月21日，市场上主流的红利策略指数，股息率均超过了5%，其中标普中国A股大盘红利低波50指数股息率达到6.13%，处于近十年95.9%分位，投资性价比较优。

数据来源：Wind，截至20250321，指数历史表现不预示未来，不代表具体指数基金产品业绩。

真相二：

分红规模创历史新高

筑起投资的护城河

2024年堪称A股的“分红大年”，中国证监会的数据显示：3755家上市公司在2024年实施现金分红，分红总金额约2.4万亿元，家数、金额较2023年全年分别增加11.7%、14.7%

2025年在政策支持和盈利改善的推动力之下，上市公司分红呈 “三高”特征，即金额高、比例高、频次高，为资本市场稳定发展奠定基础。

数据来源：中国证券报《A股上市公司分红，回购金额均创新高》

真相三：

拥挤度持续下降

或迎来黄金布局期

自2024年末以来，标普中国A股大盘红利低波50指数拥挤度水平显著回落，交易从过热回归理性。

截至2025年3月21日，标普中国A股大盘红利低波50指数的拥挤度为0.22，当前或是配置良机

数据来源: Wind，拥挤度用过去十个交易日滚动换手率计算所得，20220701-20250321，历史数据不预示未来

真相四：

风险溢价利差扩大
红利投资或当时

市场轮动加快，当下红利风格投资性价比如何？我们可以用风险溢价指标来衡量。

风险溢价（%）=红利低波指数的股息率 — 十年期国债收益率，其中十年期国债收益率一般代表无风险资产的回报率。风险溢价水平越高，代表用红利股的股息率“代替”国债的性价比越高。

截至2025年3月21日，标普中国A股大盘红利低波50指数的股息率为6.13%，相对于10年期国债收益率的风险溢价为4.28%。从近十年的分位水平来看，近十年分位值为94.57%，处于较高配置性价比区间。

数据来源：Wind，20230101-20250321，指数历史表现不预示未来，不代表具体指数基金产品业绩

真相五：

穿越周期的价值之锚

震荡市场表现突出

标普中国A股大盘红利低波50指数长跑业绩突出，近10年年化收益率达到4.87%，而同期沪深300指数仅为1.04%，大幅跑赢大盘指数。

此外，在2015年至2024年的十年间，红利低波指数在多数年份中收益率优于沪深300指数，尤其在市场波动较大时，其抗跌性和稳定性优势尽显，呈现出“震荡市抗跌、牛市跟涨”的特点。

数据来源：Wind，20150101-20250320，指数历史表现不预示未来，不代表具体指数基金产品业绩

真相六：

红利类指数大PK
收益率来说话

市场上红利策略指数众多，眼花缭乱如何选择？我们统计了市场上主流的红利类策略指数，发现标普中国A股大盘红利低波50指数收益表现更优，其波动率和最大回撤也较低。

从持有体验来说，该指数是具有较强性价比的更优选择。

数据来源：Wind，采用全收益指数，统计区间为2014年1月1日-2024年12月31日，标普红利低波50指数2020年-2024年表现分别为-5.98%、10.40%、-8.21%、10.88%、25.02%，指数历史表现不预示未来，不代表具体指数基金产品业绩

真相七：

指数波动率较低

有益于长期持有体验

标普中国A股大盘红利低波50指数在不同时间维度上均展现出较低的波动率，力求为投资者提供了更为稳健的体验。

对比可以看出，红利低波指数在短、中、长期波动率均低于同期沪深300和中证500指数，这意味着在市场波动较大时，红利低波指数能够更好地抵御风险。

数据来源：choice，20150321-20250321，指数历史表现不预示未来，不代表具体指数基金产品业绩

真相八：

红利科技两头不跑空

哑铃策略来帮忙

股债两类资产一般呈现跷跷板效应，而在权益市场中，科技板块和红利板块也经常呈现此消彼长的现象。

震荡市场如何既做好进攻，又能防御风险，红利+科技的哑铃策略或是好选择。通过资产的互补与极端特性，兼顾“高风险高收益”+“高风险稳收益”两种风格，力求不同市场从容面对。

数据来源：choice，20240321-20250321，指数过往表现不预示未来。

“投资有风险，入市需谨慎”