北京
负责创新生物药研发的子公司丽珠生物近年来陷入亏损
投资时间网、标点财经研究员 习羽
丽珠集团（000513.SZ）近日发布的两则重磅消息，引发外界关注。
一方面，公司豪掷10亿元，对控股子公司珠海市丽珠生物医药科技有限公司（下称丽珠生物）进行增资，加速在创新生物药赛道的布局；另一方面，公司副总裁杨亮因个人发展原因离职。
表面上看似不相关的两个事件，可能反映了丽珠集团在战略方针上的重要转变。
丽珠集团高级管理人员辞职
资料来源：公司公告
丽珠集团是化学制剂领域的老牌企业，长期聚焦创新药主业与高壁垒复杂制剂。其业务范围广泛，涵盖了原料药、化学药、中药、生物药及体外诊断试剂等诸多领域，产品广泛应用于消化、心脑血管、生殖内分泌、精神/神经等多个治疗领域，其中，化学制剂及原料药业务构成了公司的核心收入来源。
但近年来丽珠集团的业绩表现并不理想。2024年业绩公告显示，公司化学制剂产品收入同比下滑6.87%。其中，消化道领域受国谈医保降价和PPI类药品整体监控等行业政策影响，同比下滑幅度达11.6%。此外，2024年抗病毒颗粒的销售需求有所回落，使得中药制剂产品收入同比下滑19.27%。
拉长时间来看，丽珠集团近四年来的营收增速也在逐渐放缓。尤其是2023年及2024年，公司收入连续两年出现同比下滑。净利润也告别此前大幅增长的态势，仅维持个位数增长。
业内资深人士指出，除了行业政策影响之外，丽珠集团高昂的研发投入对其业绩产生了较大影响。财报显示，2024年，丽珠集团研发支出约为10.44亿元，占营业总收入的8.84%。在创新药研发的领域里，高投入并不总是能带来相应的高回报。2025年1月，丽珠集团发布公告称，公司需计提资产减值损失金额共计1.75亿元，其中开发支出减值损失为9242.5万元，主要因公司决定终止PD-1项目。而本次计提资产减值准备将导致公司 2024 年度归母净利润减少1.06亿元。
投资时间网、标点财经研究员注意到，PD-1单抗在肿瘤治疗领域竞争异常激烈，尽管丽珠集团在该项目上投入了大量时间和资源，但由于竞争对手的产品率先上市并抢占了大部分市场份额，因此，丽珠集团该项目已失去竞争优势，继续推进难以带来预期的商业价值。
而对于丽珠集团来说，此类事件并非首次发生。先前，公司投入了数十亿元资金研发新冠疫苗，但由于上市时间延迟，错过了市场机遇，未能达到预期的盈利目标。
2024年占丽珠集团营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区销售情况（元）
数据来源：公司公告
在PD-1项目错失上市先机后，丽珠集团迅速展开新的探索。3月31日，丽珠集团发布向丽珠生物增资的更新公告，拟以10亿元认购丽珠生物新增注册资本。认购完成后，丽珠集团将持有丽珠生物此次增资后18.85%的股权。增资完成后，丽珠生物注册资本将从10.95亿元增加至13.02亿元，丽珠集团持股比例提升至66.54%。
值得注意的是，负责创新生物药研发的子公司丽珠生物，近年来陷入亏损。2023年—2024年，丽珠生物分别实现营业收入-9075.58万元、4642.38万元；净利润分别为-10.04亿元、-4.83亿元。
丽珠生物最近一年及最近一期经审计的主要财务数据（元）
数据来源：公司公告
有分析认为，丽珠集团此举面临诸多挑战。此前研发项目的多次失利，让此次增资的前景充满不确定性。此外，丽珠生物是丽珠集团与控股股东健康元共同投资的企业，此次注资会导致其他股东股权被稀释。如何协调与其他股东的关系，积极争取各方在公司战略规划、经营决策等领域的鼎力支持，对于丽珠生物的未来发展具有至关重要的意义。
投资时间网、标点财经研究员注意到，就在丽珠集团发布向丽珠生物增资更新公告的同一天，公司董事会收到了副总裁杨亮的书面辞职报告。据悉，因个人发展原因，杨亮辞去公司副总裁及子公司的一切职务，且辞职后不再在公司及子公司任职。
业内人士分析，终止研发项目的决定，可能会令丽珠集团在行业内的竞争力受到一定程度的削弱，需要公司通过其他方式来提升自身的影响力和竞争力，这也可能会促使丽珠集团加速战略转型。
投时关键词：丽珠集团（000513.SZ、01513.HK）
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