22万户股民咋办？中航产融主动退市倒计时：三天成交91亿，上市12年首亏

本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

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中航产融（600705.SH）成年内第二家主动退市的A股上市公司。

3月31日晚，中航产融公告，公司股票将于4月3日起停牌，直至上交所在公告公司股票终止上市决定之日后5个交易日内对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

中航产融前身为北亚实业（集团）股份有限公司，2012年完成重大资产重组及股权分置改革，目前为中国航空工业集团有限公司（简称“中航工业”）旗下的产业投资与金融服务平台，通过多家控股金融子公司开展业务。

中航产融于2012年8月在上海证券交易所上市，成为中国资本市场上第一家金融控股类上市公司。2024年，其业绩净亏损仅有4800万元，且股价并未低于退市新规要求，为何主动退市？公司仅在公告中表示，经营面临重大不确定性，可能造成重大影响。

4月1日，有相关人士告诉时代周报记者，对于退市原因，目前还不掌握具体信息，无法展开说明。针对退市及公司业绩等问题，时代周报记者致电中航产融董秘及证券部门，截至发稿未获得相关回复。

中航产融2024年年报和2025年一季报预计将在4月30日披露。根据此前披露的业绩，中航产融2024前三季度实现营收115.22亿元，同比下滑8.68%；归母净利润6亿元，同比下滑13.24%。

时代周报记者注意到，目前中航产融尚未披露子公司中航信托的2024年业绩，仅公告了另两家子公司中航财务、中航证券的2024年未经审计报告。

尚有22万户A股股东

中航产融主动宣布退市可谓突然，并且在三个交易日内发布了相关公告，让股民们“措手不及”。

3月27日晚，中航产融公告，公司近日收到控股股东中航工业的函件，中航工业拟筹划与公司相关的重大事项，公司股票自3月28日起开始停牌。此时，中航产融还未透露退市相关事宜。

停牌一个交易日后，3月28日晚，中航产融密集披露了多条公告，公司董事会以9票同意票全数通过《关于以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》。至此，中航产融成为今年以来继玉龙股份（601028.SH）后第二家选择主动退市的A股上市公司。

中航产融公告显示，中航工业直接持有其39.89%的股权，并通过集团其他下属单位间接持有11.13%股权，合计持股比例为51.02%，为公司控股股东。

如今，中航产融选择主动从A股退市，并转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。其表示，公司股票终止上市后，将在做好风险化解的前提下谋求经营发展。

中航产融还强调，目前公司无资产注入和对外并购安排，也无重新上市安排。

3月28日晚，作为中航产融财务顾问的中信建投，对于公司退市相关问题，也出具了独立意见。中信建投表示，公司已披露主动终止上市方案、终止上市原因及终止上市后的发展战略等，并对就决议持异议的股东的现金选择权作出了专门安排。中航产融本次主动终止上市有利于保障全体股东利益。

宣布主动退市后，3月31日，中航产融股票复牌，当日微涨0.58%，报收3.46元，总市值305亿元。虽然股价波澜不惊，但其成交异常活跃，3月31日～4月2日三个交易日，该股成交量达到91.63亿元，接近此前3月1日～30日（104.41亿元）近一个月的成交额。

3月31日晚，中航产融再度公告，根据相关规定，需在股东大会股权登记日的次一交易日，即4月3日起停牌，同时确定临时股东大会时间为4月14日，异议股东的现金选择权股权登记日为4月22日。目前控股股东中航工业给出的现金选择权行权价格为3.54元/股。

据Wind数据，截至2024年9月末，中航产融股东户数为22.97万户。

2024年计提减值22.51亿元

近年来，中航产融业绩已出现持续下滑态势。

2021年～2023年，中航产融归母净利润分别为44.71亿元、16.80亿元、2.9亿元，同比增长率分别为36.56%、-62.42%、-82.75%。三年时间，其归母净利润从40亿元梯队下滑至不到3亿元，对比明显。

今年1月24日，中航产融发布业绩预告，预计2024全年实现归母净利润-4800万元，扣非归母净利润-1.89亿元。这也是其自2012年在上交所上市以来出现的首次亏损。

值得注意的是，此前中航产融发布的2024三季报仍为盈利状态。财报显示，中航产融2024前三季度实现营收115.22亿元，同比下滑8.68%；归母净利润6亿元，同比下滑13.24%；扣非归母净利润为5.07亿元，同比下滑17.21%。

对于2024年利润下滑的原因，中航产融在2024业绩预告中解释，一是公司业务结构转型调整，营业收入、手续费及佣金收入有所下降；二是受外部宏观经济形势等影响，市场整体资产价格承压，公司持有的资产账面价值出现一定下滑。

公司在发布业绩预告当日，还披露了一则计提减值准备的公告。公告显示，2024全年，中航产融计提各项资产减值准备合计22.51亿元，减少利润总额22.51亿元。巨额减值计提，或是造成公司直接亏损的重要原因。

时代周报记者注意到，上述计提减值的22.51亿元中，其中金额最大的一笔是7.64亿元的长期应收款，其称主要是公司融资租赁业务开展产生应收融资租赁款，按照信用风险减值模型相应计提信用减值损失。

此外，计提减值金额较大的还有9.14亿元的其他流动资产、3.8亿元的应收保理款项，分别是公司持有其他流动资产、应收保理业务。

根据中航产融财报介绍，其子公司中航租赁主要经营融资租赁业务，是经商务部、国家税务总局批准的国内首批内资融资租赁企业，也是国内目前唯一一家中央企业投资、拥有航空工业背景的专业融资租赁公司。

据中航租赁在上海清算网披露的财务数据，2024上半年，中航租赁实现营收48亿元，同比下滑7.03%；净利润8.70亿元，同比下滑14.03%。

目前暂未披露子公司中航信托业绩

中航产融公告中介绍，公司主要依靠多家单位开展融资租赁、信托、证券、财务公司、期货、公募基金、产业投资、国际金融等业务，具有丰富多元的金融服务工具，同时围绕航空专业重点布局航空产业，及战略性新兴产业投资。

根据2024年中报，中航产融直接或间接控股的金融机构包括中航财务、中航租赁、中航证券、中航期货、中航信托、中航基金、上海鲸禧、天津裕丰等。

时代周报记者注意到，去年1月，中航产融同时披露了三家非银子公司中航财务、中航证券、中航信托的2023年未经审计报告，但今年1月仅披露了前两家的2024年业绩，中航信托业绩则停留在2024年半年度。

公告显示，中航财务2024年实现总营收13.88亿元，同比下滑16%；净利润8.64亿元，同比下滑7%。而中航证券实现总营收13亿元，同比增长22%；净利润3.64亿元，同比增长159%。

2024上半年，中航信托实现营收5.75亿元，同比大幅增长48%；净利润9496.64万元，同比下滑78%。截至2024年6月末，中航信托总资产为279.21亿元，总负债96.85亿元，净资产182.36亿元。

根据中航信托2023年年报，截至2023年年末，其固有资产合计203.98亿元，其中投向交易性金融资产180.69亿元，占比88.58%；信托资产合计6356.50亿元，其中投向交易性金融资产4195.65亿元，占比66.01%。

来源：中航信托2023年年报

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