侃股：不要盲目抄底面值退市公司

一批上市公司即将面值退市，部分公司公告称即使未来连续涨停，也无法避免面值退市，此时投资者不要忽视相关风险盲目抄底，否则可能遭遇重大投资损失。

根据现行退市规则，当股票连续20个交易日收盘价低于1元时，将触发交易类强制退市。在已发布退市预警的公司中，截至4月1日收盘，*ST富润股价已连续14个交易日低于1元，即便后续连续6个交易日涨停，受剩余交易日不足的限制，股价仍无法重回1元安全线。

同样，*ST东方即使连续涨停也无法在最后期限内回到1元面值之上，退市的命运也难以避免。类似案例中，多家公司股价深陷0.5—0.6元区间，即便每日10%涨停也需要15个交易日才能触达1元，但退市倒计时往往仅剩不到10个交易日，已经无法避免面值退市。

面对极低的股价，部分投资者总会有一种错觉，认为股价足够低就意味着没有风险，或者期待公司退市后未来能够重新上市，将会获得巨大的投资收益。但是从当前的退市政策和重新上市政策来看，退市制度严格执行，而退市后能够重新上市的概率极低。

在注册制深入实施的背景下，上市公司保壳越来越困难，退市条件也越来越多样化，上市公司不仅会面对财务造假、财务数据被审计机构发布非标意见而出现的退市风险，而且上市公司股价过低也会引发面值退市或者市值退市。

从严退市的强监管政策，持续压缩壳股、问题股的生存空间。无论是从效率还是安全性上考量，重组方选择直接IPO的性价比都远远优于重组壳股或者问题股。壳股或者问题股尚且如此，对于已经拉响退市警报的退市公司而言，更是难上加难。因此，部分投资者期待退市公司在最后时刻还能有奇迹出现并不现实。

除了合法合规好好经营上市公司，做大做强上市公司主业之外，上市公司实控人没有别的办法避免公司退市。

如今的上市公司一旦步入退市的泥潭，基本很难避免退市的结局。一旦到了退市阶段，股价再低也不具备投资价值，基本上属于没有胜算的投资交易。

还有个别投资者喜欢"集邮"退市股，分散买入多只，试图分摊风险、以小博大。但这种博取小概率收益的投资行为，并不是明智之举，因为太多次的失败投资将会抹平小概率成功投资的收益，况且，很可能面临的是全部的投资都失败。

对于上市公司退市，投资者可以建立三大防御机制。首先，建立财务安全筛查体系，对资产负债率超过90%、审计意见非标、连续三年营收低于1亿元的公司保持警惕。其次，完善交易纪律，对股价长期低于1.5元、日均成交额不足千万元的股票重点警惕。最后，强化组合管理，单只问题股持仓比例要有严格的限制。

北京商报评论员周科竞