北京
金融界4月2日 自去年“924”行情爆发以来，A股单日成交额第二次跌破万亿大关，A股又见地量！
4月2日A股全天冲高回落，三大指数微幅上涨。截至收盘，沪指涨0.05%，报3350.13点，深成指涨0.09%，报10513.12点，创业板指涨0.13%，报2104.63点，科创50指数跌0.16%，报1022.75点。沪深两市合计成交额9744.93亿元，自去年“924”爆发以来第二次跌破万亿大关，同时也是A股2025年以来成交额第二低。
上一次A股遭遇这种窘境地量是在今年1月13日，当天A股沪深两市成交9670亿元，如今A股时隔50个交易日再度跌破万亿大关，仅仅比1月13日多75亿元。
在资金消极交易情绪的影响下，今日A股市场热点较为杂乱，贵金属、可控核聚变、油气、电力、军工等板块跌幅居前。机器人、烟草、多元金融等少数板块表现不错。
A股又见地量
值得注意的是，自3月下旬以来，A股成交额不断萎缩，此前处于亢奋状态的市场资金交易情绪出现退潮，在3月26开始，A股成交额逐步萎缩至1.2万亿大关之下，26日、27日、28日连续三天A股成交额不足不足1.2万亿，3月31日两市成交额勉强回到1.2万亿大关之后，4月1日A股成交额再度跌破1.2万亿大关，仅有1.13万亿元。而今日A股成交额再次缩水，从1.1万亿的水位跌至9700亿元。
而9700亿元的地量，也是A股继1月13日以来次低水平，按照地量地价的规律，此次地量后A股反弹或将一触即发。
自A股在1月13日9670亿元地量之后，市场当日见底，随后沪深两市走出一波波澜壮阔的行情，并引发“东升西落”的主题交易炒作，到3月18日A股阶段性见底，期间上证指数一度涨超8%，深成指一度涨超12%，创业板指数一度涨超15%。
资金为何处于观望态度
至于资金为何处于观望态度或与关税摩擦、市场日历效应有关。
1、特朗普关税大棒
中信证券周末研报中提到4月初将是特朗普关税政策密集落地的时间点，已经明确将于4月初落地的关税相关动态包括美国优先贸易政策备忘录调查、对等关税、委内瑞拉石油进口次级关税和汽车关税。其中与中国较为相关的是美国优先贸易政策备忘录调查。对等关税方面，中信证券认为其征收可能将综合考虑关税、流转税、监管和非税贸易壁垒因素。预计印度、巴西、越南和韩国等经济体，以及欧盟和日本的部分行业等，或是本次特朗普对等关税计划的主要目标。
据央视新闻报道，据白宫3月31日早些时候的说明，美国总统特朗普预计于4月2日作出抉择并宣布相关关税政策的细节。当地时间4月1日，白宫新闻秘书莱维特表示，“我的理解是，关税将于明天宣布。”“关税将立即生效，总统已经预告了很长时间。”她补充道，不过她几乎没有提供有关征税规模和范围的更多线索。
目前，针对2日的所谓“对等关税”，有多种版本流传。据报道，一种版本是，美国对几乎所有国家和地区的产品征收约20%关税，而不是针对某些国家和地区或产品征税。在这种情况下，美国政府预计新关税可增加超过6万亿美元的收入，这些收入可作为退税返还给美国人。
另外一种版本是，美国贸易办公室（USTR）计划对一部分国家和地区征收关税，但税率可能不会像20%那样高。
2，市场进入重要的“四月决断”
A股存在明显的“财报效应”，即财报披露期（4月/7月/10月），业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，这其中又以4月份为甚，即“四月决断”。4月份是年报和1季度季报的集中发布期，特别是最后几天，很多都是业绩不好的难产年报季报的集中发布期，投资者关注重心也将会转回到公司的基本面业绩驱动上。
复盘过去20年的 “4月决断”行情，除了2006、2007、2015年等几个大牛市年外，其他年份均不同程度的受到4月份特别是4月下旬日历效应的影响，20年来的上旬、中旬、下旬的涨幅中位数分别为2.25%、0.20%、-0.76%。从2016年开始的9年中位数（主要是剔除2015年大牛市的影响）分别是1.03%、0.03%、-0.70%。
目前市场资金仍在等待特朗普关税大棒以及A股年报、一季报的全面落地，在关税摩擦落地之后，A股反弹或将一触即发。
本文源自：金融界
作者：大江大河
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