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观点网讯：4月2日，建银国际发布研究报告，将中国中免的目标价从45港元下调至44港元，并维持“中性”评级。
报告指出，中国中免2024年第四季度利润同比大幅下降76%，仅为3.68亿元人民币，主要由于收入下降和利润率收窄，其中第四季度毛利率同比收窄3.5个百分点至28.5%。
建银国际预计，尽管海南省有望在2025财年年底成为自由贸易区，旅游活动可能逐渐复苏，但宏观经济环境的持续疲软和消费者支出的谨慎态度将抑制免税销售的表现。因此，该行将中国中免2025年和2026年的盈利预测分别下调1%和8%。
此外，建银国际认为，海南旅游活动的逐步恢复并不能抵消宏观经济形势的不利影响，消费者支出的谨慎态度将继续对中国中免的销售业绩产生负面影响。在此背景下，该行决定下调对中国中免的盈利预期和目标股价。
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