市场观察：2025 年钻石市场复苏之展望

2025 年，钻石价格能否重拾昔日荣光？历经多年低迷，钻石行业正面临抉择。行业分析师 Paul Zimnisky 深入剖析宏观经济力量、不断演变的消费者偏好以及行业战略举措之间的微妙平衡，以期揭示来年钻石市场的走向。

截至 2025 年 2 月中旬，据Zimnisky 全球原钻价格指数显示，原钻价格年初至今仅小幅下跌 1-2%。此前，2024 年和 2023 年分别下跌 18% 和 15%。如今，原钻价格已较 2021 年和 2022 年的历史高位回落约 40%，当时，受疫情期间全球经济刺激政策的推动，钻石需求激增。

天然钻石价格在 2025 年及以后能否企稳并回升，取决于主要消费市场的宏观经济变量，以及诸如行业营销力度和成效、贸易界为区分其产品与合成钻石所做的持续努力等微观因素。

后者方面，潜在的催化剂包括消费者（以及珠宝商）对合成钻石与天然钻石在日益扩大的价格差距下的认知动态变化，以及行业旨在使易于使用的面向消费者的天然钻石检测设备在消费领域普及。

在美国，占全球消费者钻石珠宝需求 50%以上，近期宏观驱动因素包括货币政策的演变、去全球化的影响以及特朗普新政府领导下的美国再工业化。

全球最大奢侈品集团 LVMH 及其旗下蒂芙尼公司的首席执行官 Bernard Arnault（阿诺）近期表示，鉴于新政府“减少繁文缛节...（并） 任命一位负责效率的人”，美国有望迎来“繁荣”。阿诺于 1 月 20 日出席了特朗普总统在华盛顿的就职典礼，他说：“美国充满了乐观情绪...税收 将降至 15%...我们在美国可以建造的工厂在许多州都得到了补贴，美国总统鼓励这种做法。”

在中国，疫情后的复苏仍不明朗，但鉴于 2024 年市场大幅下滑——估计中国净钻石需求下降约 50%，因此具有显著提振全球钻石需求的潜力。复苏将取决于中国经济、中国与奢侈品消费相关的社会政策以及消费者情绪（更具体地说是对钻石的情绪，由于价格下跌，这种情绪最近有所减弱）。

在谈到中国时，阿尔诺表示：“我相信中国政府现在意识到他们需要启动经济...（但）这需要一些时间...我期望看到逐步复苏...两年后我们将恢复正常状态。”

未来几年，人工智能很可能成为全球经济生产力的顺风，尤其是在美国，美国应从苹果、微软、谷歌和亚马逊等国内行业领导者中获得不成比例的收益。人工智能有可能像三十年前互联网的主流引入一样推动全球经济发展——借助人工智能，生产力的提升几乎是不可估量的。从历史上看，钻石需求与全球经济增长相关，或许在一个日益数字化的世界中，天然钻石会与一个与“真实”世界失去联系的人群产生共鸣。

无论钻石需求如何，供应因素在可预见的未来都应支持钻石价格。2 月，戴比尔斯将 2025 年的产量预期削减三分之一，至 2000 万至 2300 万克拉。如果这一预期得以实现，2025 年将标志着戴比尔斯自 2013 年开始 公开公布生产数据以来的最低产量。根据 Paul Zimnisky 的预测，今年全球原钻产量仅为 1.05 亿克拉，较去年略有下降——而 2024 年估计是自 20 世纪 90 年代以来天然钻石产量最低的一年。

综合考虑上述因素，根据 Zimnisky 的分析，预计 2025 年原钻价格将以中等个位数百分比回升。随着供应链库存状况在一年中逐步改善，预计下半年涨幅将更大——这应得到上述上游严格供应削减的支持。

— Solitaire | 编译：鲁彦真