港股概念追踪|《铝产业高质量发展实施方案》发布 机构看好电解铝市场提升（附概念股）

近期电解铝行业盈利出现明显改善，截至2025年3月10日，国内电解铝均价约为20770元/吨，氧化铝价格约为3360元/吨，分别较年初水平变动5%以及-40%。

智通财经APP获悉，在电解铝价格上行，氧化铝价格回调的驱动下，铝企利润进入较高水平，截至2025年3月10日，国内电解铝行业平均利润达到3354.51元/吨。

2022-2024年，根据百川盈孚数据，我国电解铝消费量分别为4035万吨、4276万吨、4126万吨，其中2024年电解铝需求在地产等方面的影响下有所下滑。

机构展望2025年，预计地产方面在低基数的影响下其对电解铝的影响将有所减弱，而交运、电力等方面将有所增长，假设电解铝消费保持过往三年的CAGR，则2025年的电解铝消费量为4247万吨左右，预计较2024年有明显提升。

中信建投证券研报显示，近期，工业和信息化部等十部门发布关于印发《铝产业高质量发展实施方案》，明确提出实施清洁能源替代。

具体来看，《方案》鼓励企业参与光伏、风电等可再生能源和氢能、储能系统开发建设。

推进氢氧化铝焙烧、铝用阳极焙烧环节实施清洁能源替代。原则上不再新增自备燃煤机组，支持电解铝企业自备燃煤机组实施清洁能源替代。

支持企业通过绿色电力交易、购买绿色电力证书、投资清洁能源发电项目等方式，提升清洁能源使用比例。

在我国能耗双控转型的背景下，高耗能企业的清洁用能替代需求有望持续增长，有助于绿电、绿证市场的加速发展，有利于风光项目环境价值的兑现。

电解铝相关产业链港股企业：

中国铝业（02600）：24年实现归母净利润124亿元，同比+85.38%；Q4实现归母净利润33.83亿元，同比+147.96%，环比+69.14%。2024年氧化铝盈利贡献大幅增长。未来看点：一体化布局优势显现，价值有望重估产业链一体化布局，资源保障显著。公司一体化布局完善，上游铝土矿自给率较高，抗风险能力强。截至2024年底，公司铝土矿资源量约为27亿吨。“中特估值“体系下，价值有望重估。面对不稳定的地缘政治环境，聚焦”安全“是经济重要主题，电解铝是国民经济重要资源，公司作为铝土矿、氧化铝、电解铝龙头，国企改革也将提升效率，公司估值有望重塑。公司作为国内铝产业链一体化企业，资源保障能力显著，随着铝价上涨，公司业绩弹性较大。

中国宏桥(01378)：中国宏桥2024年净利润创历史新高，高分红带来惊喜。2024年净利润224亿元，同比增长95.2%;该公司实现了自2011年上市以来最大股东利润，主要得益于全球铝业的利好周期。中国宏桥将保持其在该领域的成本优势。首先，该公司在几内亚、印度尼西亚、澳大利亚有铝土矿开发项目。值得注意的是，几内亚铝土矿项目通过长期协议，使公司能够以低于市场的价格获得铝土矿，价格波动较小。其次，由于动力煤价格在2025年第一季度呈下降趋势，该公司将受益于发电成本的降低。第三，部分产能逐步向云南转移，利用水电供应，将进一步降低成本。

南山铝业国际(02610)：根据弗若斯特沙利文的数据，截至2023年底，南山铝业国际是东南亚三大氧化铝生产企业之一。招股书显示，南山铝业国际2021年、2022年、2023年营收分别为1.73亿美元、4.67亿美元、6.78亿美元；毛利分别为4480万美元、1.12亿美元、1.98亿美元。

兴发铝业(00098)：兴发铝业公布2024年业绩，营业额增加8.7%至约188.546亿元，毛利减少11.4%至约17.64亿元，股东应占溢利增加2.7%至约8.26亿元，每股盈利为1.96元，末期股息每股0.64港元。公告称，营业额增长乃主要由于年内销售订单增加所致。 年内销量按年增长及6.8%至约80.93万吨。