券商去年分仓总收入109.86亿元 中信证券居榜首

每经记者：李娜 每经编辑：肖芮冬

随着公募基金2024年年报披露完毕，券商的2024年分仓收入也揭晓。

《每日经济新闻》记者注意到，2024年，公募基金股票交易总额出现下滑，与此同时，佣金费率也在持续下调。这两大因素叠加之下，券商的分仓收入大幅缩水。

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Wind（万得）数据显示，券商的2024年分仓收入总计为109.86亿元，锐减超过三成。

广发证券排名第二

2024年，A股市场呈现“先抑后扬”的鲜明特征，市场情绪从极度低迷到信心逐步修复。

数据显示，2024年公募基金股票交易总额为21.32万亿元，较2023年的23.07万亿元下降7.59%。

2024年7月1日，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式生效实施。公募交易佣金率标准按照被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62，其他类型不得超过万分之5.24的标准执行。

《每日经济新闻》记者注意到，交易量和佣金费率双双下滑，拖累了券商的分仓收入。Wind数据显示，2024年券商分仓收入总计为109.86亿元，较2023年的168.35亿元下滑34.74%，锐减超过三成。这也是券商分仓收入自2021年站上222亿元后，连续3年下滑。

此外，2023年券商分仓收入超过1亿元的共有38家，而在2024年已降至31家。

事实上，券商的2024年分仓收入前十排位也发生了明显变化。Wind数据显示，从分仓收入数据来看，在十大券商中，中信证券依然稳居榜首，而其分仓收入降至7.57亿元，同比下降幅度达到34%。广发证券2024年分仓收入为6.48亿元，相较于此前一年，出现23%的降幅，排在第二。长江证券和中信建投分别位列第三、第四。其中，长江证券分仓收入为5.65亿元，同比下降29%，中信建投分仓收入为5.08亿元，降幅超过37%。

值得注意的是，凭借强大的整合优势，国联民生证券分仓收入达到4.63亿元，位居第五。公开资料显示，民生证券2023年以3.66亿元分仓收入排在第十七，同期国联证券的分仓收入为1.03亿元，合计4.7亿元。合并后，其分仓收入基本保持稳定。

有券商分析人士指出，若国泰君安和海通证券整合完成后，其分仓收入有可能挑战中信证券目前的排位。数据显示，2024年，国泰君安证券的分仓收入为4.49亿元，海通证券的分仓收入为3.04亿元，合计7.53亿元，与中信证券的分仓收入相差不远。

此外，浙商证券2024年分仓收入为3.27亿元，跻身前十。与不少券商动辄超过30%以上的跌幅相比，浙商证券2024年分仓收入的降幅只有18.71%。

尽管2024年券商分仓收入下滑，但是券商分仓收入前十名占比达到44.44%，较2023年的42.16%有所上涨，集中度有所提升。

投研能力愈发重要

前述券商分析人士指出，随着券商行业整合不断提速，券商分仓收入的格局还将进一步发生变化。

《每日经济新闻》记者注意到，在券商分仓收入大幅下滑的背景下，仍有华福证券、华源证券以及中邮证券等极少数券商同期实现逆势增长。

数据显示，2024年，华福证券分仓收入为7691.19万元，排在第三十四，同比增幅为59.38%，成为前四十名券商中唯一增长的券商。

中证协网站显示，截至2025年4月1日，华福证券分析师团队人数已达到99人，研究所人员超过200人，拥有30个研究团队，涵盖六大研究中心。2024年，华福证券研究分仓交易量市场份额增幅超过9倍。

中邮证券2024年分仓收入为2710.24万元，增幅为14.01%。此外，华源证券的分仓收入从2023年约100万元，增至2024年的1665.12万元，增长超过15倍。国融证券2024年分仓收入也升至1887.24万元，实现翻倍。

近几年，券商分仓收入下滑，呈现出部分以投研业务为主的券商排名有所上升的现象。而在公募分仓新规下，未来分仓收入有望进一步向投研倾斜。

日前，国泰基金表示，选择证券公司参与证券交易的标准和程序中，除常规的实力、风控、交易外，明确有对券商研究能力的要求，比如研究实力较强，能及时为公司管理的基金提供高质量服务，包括但不限于各类研究分析报告、上市公司路演及反路演、各类研究策略会等。

汇添富基金也在选择证券公司参与证券交易的标准和程序中强调研究服务能力。具备优良的研究能力、研究服务体系，研究实力较强，有固定的研究机构和充足的专门研究人员，能够提供专业、审慎的研究服务等。（被动股票型基金不适用）投资研究部门可根据法律法规的要求和实际业务情况，进一步明确选择证券公司参与证券交易的标准。

中金公司非银及金融科技团队曾表示，券商研究业务寻求差异化发展新模式、重点发力海外研究及服务国家战略。

此外，券商研究业务的另一个关键词是“产研-投研-政研”三位一体研究体系，在基金公司对外部服务购买力下降的背景下，部分券商积极向产业研究及内部赋能拓展。