4月，新机会要来了！就看这些

水岸

4月第一个交易日，指数冲高回落，不过乐观的是，指数有了止跌迹象，且多头情绪出现回升，医药等核心资产重新回归。

其实，最近这几天，市场一直上演盘中切换的行情，要么探底回升，要么冲高回落，操作难度显著增加。 那么，市场稳了吗？4月有哪些关注要点以及投资机会？本文主要通过市场、主流赛道、核心个股 （ 4月金股名单，可见文内表1 ） 等几个维度展开分析 ，以供参考。

当前的五大主线

虽然市场最近连续承压，但事实上并没有预期中的糟糕，一些积极现象正在对冲市场的负面情绪。

如指数已经出现了多次“假摔”动作，即指数屡次盘中调整，但均能够在盘中触底反弹，收出带下影线的指数形态，如3月24日、3月31日，还包括此前的3月3日、3月10日、3月13日等。而在出现“假摔”后，市场多次在后续出现了修复性反弹。4月1日，市场盘中一度冲高，再度应验了这个规律。

3月下旬以来的这轮市场调整压力，与内外多个因素有关。内在原因如高位热门板块分化，拖累市场转弱，主要为资金、情绪导致的技术性调整。外在原因如因相关利空影响导致外围市场调整，进而传导至A股。

事实上，在这轮指数或板块调整前， 本栏目特约嘉宾边惠宗 即多次在《边学边做》中进行了前瞻性的分析预判，如其在2月26日表示， TMT拥挤度过高，已接近2023年高点位置，科技股的热度不排除有降低可能；3月10日表示，主线过度拥挤，这种拥挤不支持中期大涨，要谨防风偏下行，大面积获利回吐；3月17日表示，上证指数缺乏增量，短期上升空间预期有限。3月20日表示，科技股行情在阶段性退潮，要当心主板的微盘股指数补跌。

那么重点来了，市场指数当下是否已经确立企稳，接下来会否将迎来拐点或继续寻底呢？ 对此，边惠宗表示，情绪底快要来了。那么，应该怎么把握情绪底的机会？市场真正的情绪底到底还有多远？

其次，从赛道或主题来看。当前，即便在震荡市中，结构型的市场机会仍在反复活跃，尤其是以下五个主线逻辑较为清晰：

1）低估白马或核心资产。 主要以消费（家电、食品加工等）、医药（创新药、中药龙头）以及银行相关头部公司为主，此前累计涨幅相对较小，估值压力较低，且偏防御。

2）公用事业类的电力、高速公路等。 近期很多龙头也出现了较明显的逆市启动迹象。

3）叠加涨价与业绩刺激逻辑的顺周期。 如化工，有一家最新发布一季报预增的标的，股价在近期连续逆市创出新高。

4）高弹性主题。 如人形机器人、AI大模型、飞行汽车、低空经济、算力等，多在3月31日盘中出现止跌回稳。

5）新热点。 如4月1日出现大面积上涨的医药等主题。

46只金股

2月中旬后，市场在“深蹲”后迎来了一轮新的“起跳”。4月，市场又重新回到今年2月中旬的相对低的估值与价格水平位，当下来看，后市能否上演一轮新的“起跳”行情呢？

市场能否掀起“起跳”行情或与4月的一些“特殊因素”紧密相关。4月是相对特殊的月份，是上市公司2024年年报与2025年一季报的重叠披露期，市场风格将会由 “预期炒作”转向“基本面验证”，通过推动估值与业绩匹配，进而降低非理性泡沫。由绩优因素催化的主线机会将成为核心焦点之一。

与此同时，这个节点正是挖掘个股α的好机会。当下，上述五大主线的相关板块或个股多获得资金关注，背后驱动的逻辑正是业绩。如 边惠宗在3月26日《边学边做》谈及的一家半导体公司，该公司最新一季报业绩大幅预增且实现同比大幅扭亏，股价在近期出现了连续放量逆市突破。

个股方面，目前共有160余只个股进入了券商4月金股名单，其中有46只个股股价处于右侧或反弹趋势。主要有三个特点：

1）估值、股价相对低位的头部公司。它们估值多在5倍~30倍，股价近期多走出右侧反弹行情，包括一家近期走出低位反转行情的医药龙头。

2）慢牛股，部分叠加行业龙头属性。这类公司估值同样较低，多在30倍以下。如卫星化学、九号公司等。

3）中小盘且相对高弹性的题材股。涉及人形机器人、算力、低空经济等，4月，它们其中一些产业链环节或受市场情绪反转以及一些重要会议、事件型的刺激呈现出新的机会。

这46只个股的估值、行业属性，以及股价形态等多方面存在差异，但有一个逻辑因素相似，即普遍具备盈利预期与或改善预期。在4月“炒业绩”的基调下，其均有望成为资金关注重点。

以史为鉴

目前，上市公司2024年年报的正式披露数量已经超过1000家，约占两成，2025年一季报的正式披露尚未开始，更多为预告形式。眼下，通过业绩逻辑还不能较为完整的观察板块的业绩兑现与股价之间的联动效应。所以，这里特以2024年4月同期的数据进行了参考分析，当然，由于时间维度、基本面、业绩变动情况等有诸多差异，因此，统计结果仅供参考。

下面重点从板块市场表现并结合2023年年报、2024年一季报情况进行了重点切入。

统计申万31个大类行业，2024年4月，同期实现上涨（总市值加权平均值）的数量有23个，其中，家用电器、化工、银行、生物医药、汽车涨幅位列前5。

叠加业绩角度来看，上述5个行业中，家用电器、银行、汽车均有业绩改善情况（见表2）。家用电器归母净利润去年4月上涨了近10%，板块在2023年报、2024年一季报均实现了业绩增长，增幅分别为13.59%、10.59%。

值得一提的，一些板块虽然为同步下滑状态，但同比此前报告期则为减亏状态。典型的如钢铁，板块在2024年4月上涨了近3%，居于行业涨幅第8，板块2023年归母净利润下滑13.61%，2022年降幅则为超过70%。

另外，从当前来看，去年4月领涨的家用电器、化工、银行、生物医药、汽车等，均有不少头部公司走出强势甚至反转行情。这其中不乏有标的或能够继续在今年4月创造出α机会。

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）