四个大银行集体官宣增发股票，总共融资5200多亿

昨天发生大事了，中行、建行、交行和邮储银行这四个大银行集体官宣增发股票，总共融资5200多亿。其中，财政部参与了大头，有5000亿。划重点，这次认购的价格相比最新的收盘价，基本上溢价了10%到20%。溢价收购，这不就是加价购买嘛？这传递的信号很明显。

我知道一有大事，你们就等着我分析，所以昨天晚上我也没闲着，一直在研究思考。今天我结合各个专业机构的研究进行分析、整理和消化，再加上我自己的思考，整理出来讲给你们。

首先说个基础知识，啥是定增？

定增就是定向增发，是上市公司向特定投资者，像机构或者大股东，新发行股票来融资的行为。说白了，就是私下不公开地卖点新股换现金。所以市场上对这事儿的理解特别两极化。

往好的方向看。

第一，刚才说的信号作用就很明显。国家愿意加价买，说明这东西本身就值这么多钱，现在的价格便宜了，被低估了。

第二，这个定增几年之后才解禁。国家的钱可不能亏吧，所以这几年拿着就等于是下有保底。给银行注资，能补充银行的核心一级资本充足率，还能对冲坏账风险，提升银行利润。要是能实现正循环，对银行可是非常有益的。

注资之后，银行有了更多本金，就能扩大信贷。咱都知道银行有个乘数作用，这5000亿进去，说不定能出来几万亿的贷款，用来帮助企业融资，带动和刺激经济增长。这些都是从乐观角度看，对银行行业和整体经济长远的效用。

当然，咱也得客观，也有偏负面的解读。

第一，持股的人会觉得自己的分红被摊薄了。这咋理解呢？又得说到基础知识了。定增之后，总的股本会增加，之前老股东的持股比例就降低了。同样固定的分红，分到每个人头上的自然就少了。所以对上市公司来说，如果最良心、最利好股东的行为，其实是回购。也就是出钱把市场上的股票买回来，然后注销掉，减少整体股票数量，这样股东持有的比例就高了。这就是定增和回购的很大区别。

说回这次银行的定增，我还听到一种不太乐观的解读。意思是，银行明明没爆雷，却提前定增融资，是不是有啥我们不知道的不好风险，比如坏账之类的。

但我个人觉得，不至于。要知道，在资本市场，一切能被预知的风险，都不叫风险。所以在我看来，这次更像是未雨绸缪。之前也说了，未来有可能降准降息，银行盈利有压力，所以先让银行有钱，这样才能给后面的财政政策或者货币政策打开空间。

总体来说，我觉得这是好事儿。我个人一直持有银行股，老粉应该都知道。从2021年开始，我就一直拿着。当时我的逻辑其实是为了避险。我做了两件事。

一是降低仓位，落袋为安，把一部分钱从市场撤出来。

二是调整持仓结构，把像半导体那些偏成长性的、当时很火的股票全卖了，调整到偏防守防御的状态。

所以那时候我也跟你们说，我买了很多银行股，有港股银行，也有A股银行，做到知行合一。你们看，我从2021年1月，差不多就跟你们讲了之后，就持续买入。这几年一直都拿着。今年有一笔买入和卖出，做了个小波段，但整体的基础持仓没变过。

2021年刚买的时候，市场有系统性风险，全市场都跌，只是银行的防御性体现在比别的行业跌得少一点。往后看，2023年、2024年银行的表现都很不错。所以这两只产品，我确实赚了不少。

为啥市场不好的时候，银行股能赚钱呢？因为市场不好，整个成长股的想象空间受限，估值就会受到挤压。这个时候，很多人，包括机构，想法和我一样，就会在市场上找一些确定性高的东西。啥东西确定性高呢？就是以银行为代表的红利股。这些股票可能赚钱不多，但能持续稳定赚钱，还能持续给股东分红。所以你们总问的红利股，银行就是红利股的一大组成部分。