张坤的最新动向！

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最近，部分顶流基金经理披露了2024年基金年报，比如傅鹏博、张坤。

我一时兴起就问了几个朋友，结果他们对主动权益基金、顶流基金经理似乎不太感冒，没啥兴趣？这是怎么回事？

另外在盘点2位顶流动向时，我发现他们都在加仓科技，不过态度截然不同……

顶流存在感不断降低

事实上，整个基金圈都是如此。

指数基金那边热火朝天，主动权益基金这边，尤其是百亿主动权益基金，还在消化极致抱团带来的后遗症，近几年业绩表现也很弱，存在感就不断降低……

这些基金过去所重仓的三大主赛道：消费、医药、新能源，表现也很拉胯，回撤一个比一个大。

倒是医药医疗基金，近几天表现强势。今天盘中，医药也是最靓的仔！

在涨幅榜上，几乎全是医药基金，港股创新药基金今天巨涨6%，国内创新药基金也一天大涨4%。

前几天，刚跟大家写过创新药的机遇，具体分析见这2篇：《》、《》。医药扭过头就这么嗨，还挺不习惯的。

数据来源：iFind；截至2025年3月31日

想定投创新药基金的，我们筛选找到3只港股创新药基金、5只国内创新药基金，需要基金名单的后台发送“创新药”加小助理获得。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

不过短期不建议追买，逢低常态定投最好，细水长流。

说回正题，客观的说，主动权益基金和被动指数基金，各有优劣，各有投资周期。

比如主动权益基金注重全市场投资，不用基民太操心市场行情变化，目标也是中、长期跑赢指数，取得超额收益。

被动指数基金则主打风格不漂移、费率低、交易成本低，但要自己择时、看估值。

两者也各有风险、波动、回撤，没必要在某类资产“高光时”吹一个踩一个。

以张坤的偏股型基金指数为例，曾长期跑赢沪深300指数，超额收益强劲。但不少投资者是在高点时追买进场，或亏了死扛，或不断补仓，导致越陷越深。

数据来源：iFind；截至2025年3月31日

而A村各宽基指数、行业指数，向来剧烈波动、轮动极快，指数基金自然跟着剧烈波动、轮动极快。

因此要特别注意，不管主动还是被动，都要自己把握好大方向！

市场的风险、波动、回撤幅度，也比大家以为的要大得多。我经常提醒大家，不管什么权益资产，投资前做好最大回撤30%的策略准备。

聪明的投资者，善用其长处，以及逆人性投资。

在张坤、傅鹏博的年报中，有不少值得研究的地方，两人也都加仓了科技，下面重点跟大家盘下。

张坤：谨慎买入科技

以张坤所管基金加总后持仓为例。

张坤总的股票仓位依旧稳定在93%，他也长期不择大时，始终高仓位投资。

不过有根据市场环境变化内部调整资产配比。

比如基金前十大持仓中，减仓消费白酒，加仓科技平台。在科技平台的内部，则减仓腾讯、美团，加买阿里。同时，减仓石油，加仓餐饮消费。

数据来源：iFind；截至2024年12月31日

另外年报还披露了一些隐型重仓公司，主要是传媒、医药生物，以及少部分科技，不过金额很小，像是打新股得到的。

在年报中，张坤先简要提到市场环境变化。

“过去几年，新建商品房销售额下降，部分影响了经济增长，并且带来了一定程度的去杠杆效应，市场青睐类似债券的资产。”

“与2021年市场对经济的极其乐观预期，形成了鲜明对比。”

对于尤为火热、争议颇多的科技，张坤认为，在科技领域特别是人工智能方面，国内人工智能创业公司和头部互联网企业推出的大模型得到好评。

“这些企业并不是人工智能浪潮之初市场最看好的企业，也无法预料它们一定能笑到最后。不过，在市场经济作用下，中国科技企业最终会在全球人工智能发展中占据很有分量的位置。”

图片来源：基金年报；截至2024年12月31日

不难看出，张坤确实在加仓科技、看好中国科技，但态度比较谨慎，重仓方向也是头部科技平台。

傅鹏博：积极拥抱科技

同样以所管基金加总后持仓为例，傅鹏博主要减仓新能源、电信、电子行业，加仓能源、科技等。

数据来源：iFind；截至2024年12月31日

另外年报还披露了10-20名等的隐型重仓公司，这部分的变化很大，比起中报，替换了8家公司。

其中，最引人关注的是新进买入了科技明星——某武纪。

话说某武纪在A村堪称最受争议公司之一，业绩连年巨亏，但是股价短短一两年内，大涨了7倍，还被纳入了上证50指数……

不过仓位只1.43%，风险可控。

还有一个靓点是，基金的港股资产占比进一步提升，达到20%以上，主要投的互联网、科技和快递类港股公司。

截至去年底，傅鹏博大方向保持均衡配置，单一行业占比不超过20%。第一大行业电力设备，占比18%；第二是电子（TMT），占比14%；然后是通信、传媒、机械设备、医药生物、石油等。

数据来源：iFind；截至2024年12月31日

在年报中，傅鹏博同样积极拥抱科技，在年报乐观写到：

“人工智能、AR/VR、智能驾驶、固态电池等，引发市场高度关注。”

“这些新领域大概率影响未来经济发展，对新科技和技术公司的研究，是后续投研转化的一项重点工作，希望通过持续的深度研究找到一批新的标的。”

还特别提到，“2025年是科技大年，已经成为最明确的投资主题。”

图片来源：基金年报；截至2024年12月31日

明显可以看出，傅鹏博变潮了，也在关注很多市场热点动态。

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