“药”到“病”除，新一轮牛市行情的金钥匙

4 月 1 日，沪指按部就班地出现小幅反弹，单日的走势还不足以断言行情已经成功反转。当下，港股的技术趋势略显黯淡。技术趋势犹如市场的惯性指南，尽管眼下向下的惯性不算强烈，但市场向上攀爬的阻力，明显要比向下滑落来得更大。

玩转技术趋势，只需牢记这句箴言：“行情总会朝着阻力最小的方向行进。” 当然，技术层面的欠佳表现，并不意味着市场会就此一蹶不振。

要知道，市场是多面的，除了技术面，政策面和产业面等诸多利好因素正悄然汇聚。央行多次表态 “适时降准降息”，希望别总是让大家望眼欲穿，能早日付诸行动。猜想政府或许也在等待全球风险进一步明朗化。

特朗普曾透露，4 月 1 日晚至 4 月 2 日，美国可能会出台关税政策，或许央行正打算留着政策后手，以对冲其带来的影响。

抛开市场整体表现不谈，今日最火爆的板块，正是我前两天重点关注的创新药板块。医药股今日可谓涨势如虹，恒瑞医药强势突破 50 元关口；港股石药集团涨幅高达 12%；科伦药业直接涨停，其他创新药企业也都或多或少有所上涨。

回顾过去四年，如此大规模的集体上涨都实属罕见。这无疑是医药股 “困境反转” 的信号，真心希望老朋友们千万别错过这轮医药股行情。我预计，这轮医药股行情将会持续相当长一段时间。

其实，预测医药股的 “困境反转” 并非难事。通过跟踪药企财报，便能找到蛛丝马迹。去年半年报中，不少药企就已崭露头角，以恒瑞为例，其肿瘤药业绩在去年半年报中就有显著改善。医药市场的需求，并非单纯由患者决定，医生和医保才是关键因素。

医生掌控着处方大权，医保则如同指挥棒，引导着医生的处方行为。因此，只要政策稍有松动，医院里进口药的份额，大概率会被国产药取而代之。

政府若想达成降低医保开支与推动医药创新的双重目标，只需对医保集采政策进行适当调整。3 月 26 日，国家医保局召开优化医药集采工作研讨会，市场盛传一份《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》即将出台。

可以说，集采政策就是医药股走势的 “水龙头开关”。一旦集采政策得到优化，即便仿制药能否受益尚不确定，但创新药必将迎来重大利好。

今日热门板块几乎都与医药紧密相关。未来，中国股市若要持续向好，离不开 “核心板块” 的有力支撑。

此前，AI、芯片和机器人等板块承担了这一重任，但如今这些板块中不少股票的估值已经高得离谱，此时再盲目跟风，无异于炒冷饭，意义不大。因此，A 股急需新的核心板块来引领行情。

倘若集采优化政策属实，那么医药板块，包括创新药和创新医疗器械，极有可能成为股市新的核心板块。对于投资者而言，布局医药股是相当稳健的选择。

即便集采优化政策未能落地，医药股凭借其稳定的特性，也有着足够的 “安全边际”，至少当下买入不会遭受重大损失；而一旦集采优化政策成真，医药股将收获 “超级利好”，推动行情一路高涨。毕竟，这个板块已经沉寂太久，不在沉默中灭亡，就在沉默中爆发。

相较之下，其他板块的亮点相对有限。以石油、电力、可控核聚变为核心的能源板块，自 3 月中旬以来，油价出现了一轮反弹，这或许是该板块受到关注的原因。

世界就是如此奇妙，即便特朗普不断施压油价，油价依然逆势反弹，原油需求展现出了强大的韧性。联想到我之前对黄金和铜的乐观预期，是不是能感受到 “通胀” 的气息扑面而来？通胀往往有利于周期股的表现。

有人说 “通胀无牛市”，但在当前形势下，我并不认同这一观点。中国目前面临的是通缩风险，通胀反而有助于推动中国经济迈向新一轮繁荣，从这个角度来说，通胀是股民的 “好朋友”。因此，不妨大胆地说，通胀即牛市，而医药股，或许就是开启新一轮牛市行情的 “金钥匙” 。

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