4.1反抽五日线，冲高回落市场沽购双杀，后市继续逢高空

大盘回顾与行情总结：

今天是4月1日愚人节，A股市场却并没有给投资者带来太多“惊喜”。三大指数表现各异，沪指微涨0.38%，收报3348.44点；深证成指微跌0.01%，报10503.66点；创业板指也小幅下跌0.09%，收于2101.88点。两市成交额为11323亿，相比昨日减少了893亿。

技术分析

从技术面来看，市场成交量明显缩量，较昨日少了近900亿。昨天的放量下跌被市场解读为恐慌性抛售，但今天的下跌并不流畅，所以恐慌情绪并不明显。我们更要关注的是市场的波动率变化。目前市场处于空头趋势中，今天只是短暂反抽至五日线（3355点）后便冲高回落，尾盘再次回到3350点下方。根据日线级别的技术指标“龙爪手”，市场仍维持空头排列，并发出卖空信号。因此，我们的策略应继续以逢高做空为主。

对于关键点位，我们认为3350点是当前的关键点，也是阻力位，而支撑位则在3300点。

关键点位与指数标的分析

上证50指数下跌0.15%，收于2.721。该指数持续走弱，盘中窄幅震荡，反抽五日线遇阻后继续下跌。日线级别上，上证50已从高位持续回落，并跌破五日线和21线，形成空头信号。因此，后市策略仍应逢高做空。

沪深300指数下跌0.05%，收于3.982，创出调整新低。日线级别上，该指数也维持空头信号。尽管盘中波动幅度极低，但整体趋势仍为空头，策略上应继续逢高做空。关键点位方面，沪深300的支撑位在3.950，阻力位在4.000。

中证500指数表现相对较强，反弹0.55%，收于5.886。但从日线级别来看，该指数仍维持空头排列。因此，后市策略也应继续逢高做空。

期权方面

在期权方面，市场昨天短暂升波后，今天再次回到窄幅震荡的状态，出现沽购双杀的局面。这反映出波动率与标的价格开始呈现负相关趋势。今天各大标的窄幅震荡，50和300指数小幅下跌，500和创业板指数盘中反抽遇阻五日线后冲高回落。市场整体呈现沽购双杀的现象，日线级别仍维持空头排列，后市应继续逢高做空。但买方投资者要及时做好止盈止损，以避免降波风险。

波动率方面

在波动率方面，市场波动率今天呈现负相关走势。早盘升波一度超过4%，但随着标的低开反抽五日线后冲高回落，波动率也相应下降。目前市场真实波动率已跌破15关口，收于14.7%，仍处于市场平均值附近。期权波动率与实际波动率的剪刀差正在收窄，期权波动率从低于实际波动率出现倒挂后，开始修复并再次回到实际波动率之上。预计后市市场波动率会有升波预期。

从市场统计数据来看，认购期权加仓4.5万张，认沽期权加仓4万张。沽购比（50和300的总持仓比）为0.70，较昨日略有增大，表明市场持仓结构中性偏多。

综上所述，市场今天反抽遇阻五日线后冲高回落，尾盘收于3348点，回到3350点之下。日线级别上，市场仍维持空头趋势，并发出卖空信号。因此，我们的策略应继续以逢高做空为主。关键点位方面，要关注3350点的阻力和3300点的支撑。