券商基金分仓佣金收入大幅下降，行业排名洗牌，研究实力成关键

2024年，券商基金分仓佣金收入再次大幅下降，行业排名发生显著变化。根据Wind数据，2024年券商揽入的分仓佣金总额为107亿元，较2023年的168亿元下降36%，较2021年的220亿元更是腰斩。这一数据表明，券商分仓佣金收入已连续三年下滑，行业整体面临严峻挑战。

在公募佣金新规的背景下，基金销售的扰动逐渐去除，券商的研究实力成为决定分仓佣金收入的关键因素。大多数券商的分仓佣金收入均出现下降，部分券商甚至腰斩或下降七八成，但少数几家券商逆市而上，表现亮眼。2024年分仓佣金收入排名前五的券商分别是中信证券、广发证券、长江证券、中信建投和国联民生。其中，长江证券进步一名进入前三，国联民生则以联手后成绩首次杀入行业前五。

头部券商的佣金收入虽然下滑，但仍保持领先优势。2024年，仅有4家券商的分仓佣金收入超过5亿元，分别是中信证券、广发证券、长江证券和中信建投。中信证券以7.57亿元的收入稳居榜首，广发证券、长江证券和中信建投分别以6.48亿元、5.64亿元和5.08亿元紧随其后。相比之下，2021年巅峰时期，这4家券商的单一家分仓佣金收入都超过10亿元。

行业排名前十的券商中，分仓佣金收入均超过3.2亿元，合计有31家券商佣金收入超过1亿元。值得注意的是，国联民生2024年分仓佣金收入为4.63亿元，同比增长348%，成为行业第五名。这一成绩得益于国联证券与民生证券的合并，两家券商在合并后实现了资源整合，研究实力显著提升。

在分仓佣金蛋糕争夺中，虽然整体券商佣金收入下滑，但仍有少数券商实现逆市增长。除了国联民生，中邮证券、国融证券、华源证券、汇丰前海证券、摩根大通证券（中国）和麦高证券等中型券商也表现突出。其中，华源证券分仓佣金收入1665万元，同比增长1524%，成为增幅最高的券商。

公募基金交易佣金降费改革是2024年贯穿全行业的主线。2023年12月，证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。2024年4月19日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，并自2024年7月1日起正式实施。根据规定，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62，其他类型则不得超过万分之5.24。

在公募降费的背景下，券商的研究实力成为基金公司佣金分配的唯一依据。未来，佣金分配将不断向具备优秀研究实力、经营稳健、风控合规良好的券商倾斜。券商研究所的洗牌也将更加激烈，研究实力的提升将成为行业长期高质量发展的关键。

总体来看，2024年券商基金分仓佣金收入的大幅下降和行业排名的洗牌，反映了公募佣金新规对行业的深远影响。在减费让利的大趋势下，券商的研究实力将成为未来竞争的核心要素，行业格局也将进一步重塑。

本文源自：金融界

作者：观察君