今天全球闪崩，还有让人欢喜让人忧---PMI数据解读

今天跌麻了，全球股市遭遇“黑色星期一”

欧洲股市正在暴跌：德国Dax指数跌2.07%，法国Cac40跌2.00%..

亚洲股市今天也是暴跌：日经225跌4.05%，韩国Kospi跌3%..

相对而言，A股这边比较抗揍，今天走了个小V，上证指数跌-0.46%，创业板指跌-1.15%。虽然指数没有翻红，但跌幅缩小，相比其他市场要温和不少。

今天成交额1.24万亿，放量近1000亿，整体还是处于比较低的水平。

导火索就是我们前两天说的4月2日关税消息的发酵，现在美国股指期货也在大跌之中，加上上周五美股全线暴跌，明天可谓仍会血流成河。 就不知道A股还能不能继续顶住。

不过今天还是有大涨的，那就是黄金，纽约黄金大涨约1.3%，已经到了3150美元，伦敦现货黄金也突破了3100美元，中国上海黄金期货也同样大涨，全球的资金都在抢入黄金。

现在全球市场只要特朗普在位一天，就别想赚钱，他把全世界闹得鸡犬不宁，导致了金融市场的巨大动荡。

前有特朗普表示，美国会100%得到格陵兰岛，不排除武力夺取格陵兰岛，如今，马斯克又表示，火星将是美国的一部分。

你别笑

如果美国人去了火星，真可能就将火星殖民了。因为很简单，西方人的思维和做事方式，跟我们完全不一样。以东南亚为例，中国和东南亚和平相处了2000年，哪怕郑和下西洋，拥有当时世界上最强大的海上舰队，但中国从来没想过要殖民要扩张。但郑和走后，西方人过来，不到100年时间，几乎所有东南亚、南亚地区，都成了西方的殖民地。

即便现在已经是21世纪，但美国又在扩张中。特朗普上台后，已经公开宣布，要吞并格陵兰岛，要兼并加拿大成为美国第51个州，还要拿下巴拿马运河。

别以为美国是喊口号，特朗普郑重澄清，他是认真的。美国而且有行动。反正，特朗普的大儿子，以及美国副总统万斯，都先后去了格陵兰岛。不请自来，意图很明显。

唉，现在整个欧洲和世界都知道，唯一威胁格陵兰岛的国家，就是美国。至于火星，虽然还很遥远，虽然我们不知道到底有没有火星人，但如果美国人去了火星，不排除真会宣布，这里是美国新的殖民地。

然后又有新的PPT好画了。

说回我们的国内经济

今天统计局公布了PMI的数据，是三月最后一天公布的，但是是3月第一个数据。

因为这个数据太重要了，基本上覆盖了经济体所有，我们叫他小GDP，它下面是四个关键，生产-价格-需求-库存 ，上面是一个就业

这次数据，表面看上去好得不得了，但实际上有隐忧，我们简单地说一下

利好方面

首先，总的制造业PMI数据，整体是50.5，处于扩张，而且扩张的速度是一年以来最高水平，这是利好，实体经济出现生机

其次，分项看，生产、新订单、价格、库存都是出现环比上涨；

利空方面

从业指数这个月只有48.2处于萎缩，而且比前一个月，也就是春节的时候，还下降了0.4

除了制造业，还有一个非制造业PMI，也差不多，从业数据更惨，只有45.8，比上个月春节的时候更低了0.7

也就是可能一些人，过完春节回来，发现工作没了。

那这个数据说明什么

一、制造业整体上升，一方面是季节性因素，一般春节回来，会加班加点，补回春节的产量，三月当然比二月好，毕竟二月有一些休假，有一些休假结束 还没回来，在家里，春节后的数据本来就会好，但这次好得不多，也就是投行之前说的，春节后复工情况没有去年同期的时候好。

二、制造业上升，与关税有关系，出口新订单有大量增加，赶在美国二个对东大升税节点，2月1日和3月4日之前，赶着生产出产品

三、产出上升，从业下降，说是减员增效，开始了，也就是我们所谓的卷，更少的人，干更多的活，恒生科技指今年上涨，是盈利改善，但他们的收入增速远远不及盈利增速，也就是各企业在削减成本上，下功夫，这个成本削减，会不会是从业和收入上呢

所以，如果三月后，关税全面增加，需要靠内需求拉经济，员工就业和收入减少，是不是会是一个隐患，但相信上面的政策肯定已经在路上了。

今年下半年，对A和H需要谨慎，有几个利空

一、美国对我们的关税会落下来，影响到生产和经济，这是一个利空，没有说多征关税了，反而经济各好，这个逻辑是难的。

二、IPO排队的情况可能会释放，这一方面是利好，因为要为IPO创造好的环境，不会让指数大跌，另一方面IPO企业会稀释目前市场资金。

三、最后一个方面，内需接力可能还是下半年的关键，在就业和收入面临挑战，如何让居民多消费，抵掉关税上涨带来的压力，可能会有一部分政策在路上吧。

这次数据，表面是非常好，内在也有一些隐忧，相信上面也看到这些，积极的政策会在路上。

我们保持适当积极的态度。

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