财政部出手！注资5000亿为四大行“补血”，银行股逆势上涨

红星资本局3月31日消息，据财政部网站，按照党中央和国务院决策部署，2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。此次资本补充将按照市场化、法治化原则稳妥推进。

财政部表示，当前，国有大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，拨备计提充足，主要监管指标均处于“健康区间”。通过发行特别国债支持相关国有大型商业银行补充核心一级资本，有利于进一步巩固提升银行的稳健经营能力，促进银行高质量发展，为投资者创造更大价值和带来长期稳定的回报，有利于银行更好发挥服务实体经济的主力军作用，为国民经济行稳致远提供有力支撑。

财政部牵头注资

四大行宣布“补血计划”

3月30日，四家国有大行——中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）、交通银行（601328.SH）、邮储银行（601658.SH）公告称，拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金，补充核心一级资本。四家大行的募资总额分别为不超过1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元，共计5200亿元。

此次增资由财政部领衔。根据公告，建设银行和中国银行发行对象均为财政部；交通银行拟定增募资不超过1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，其中财政部拟认购金额为1124.2亿元；邮储银行定增不超过1300亿元，发行对象为财政部、中国移动集团和中国船舶集团，其中，财政部认购金额约为1175.8亿元。

从公布的预案来看，增资价格均高于四家银行当前股价。中国银行公告预案显示，本次发行股票价格6.05元/股，该行3月28日收盘价为5.5元/股。建设银行定增价格为9.27元/股，3月28日收盘价为8.52元/股。交通银行本次发行价格为8.71元/股，3月28日收盘价为7.36元/股。邮储银行公告预案价格为6.32元/股，3月28日收盘价为5.2元/股。

机构认为，溢价实质也是政策底信号，可以对冲一些资金撤离引发的股价波动。

资本充足率符合监管要求

“补血”增强银行未来的贷款投放能力

四家银行均表示，扣除相关发行费用后募集资金将全部用于补充银行的核心一级资本。

根据最新披露的2024年财务数据，截至去年年末，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行的核心一级资本充足率分别为12.20%、14.48%、10.24%和9.56%。从目前核心一级资本充足率来看，各大国有行均满足监管要求，并不存在资本充足率不足的风险。此外，四家银行去年的净利润合计超过7500亿元，所以银行并不缺钱，也不存在经营风险。

其次，大部分人理解，银行只要吸收了足够的存款，就能发放相应的贷款。但是为了保障储户的存款安全，金融监管部门还要求银行有足够比例的资本金。简单来说，银行的资本充足率越高，银行就越安全，能发放的贷款也会更多。

不过，最近几年银行的贷款利率下降明显，在加大力度支持实体经济的同时，银行的净息差和利润增速也在下降，靠自身盈利补充资本的能力也就跟着下降。

都说银行是经营风险的，大型商业银行更是金融体系中的“压舱石”，在支持服务实体经济中发挥着不可或缺的作用。提前给四家银行补充资本，是为了增强银行未来的贷款投放能力，使企业、个人能够得到更多的资金支持；同时，也进一步增强银行的抗风险能力。

广开首席产业研究院院长连平表示，目前国有商业银行的资本充足率等指标虽然较好，但为了更好地支持实体经济发展，需要增强它们的信贷投放能力。至少在今明两年，“两重两新”、制造业、科技创新、扩大消费，都需要大量信贷支持。信贷放量，资本充足率必然受到影响。如今，向国有银行注资，这是国家进行的前瞻性布局。面对信贷需求，银行不会因为资本充足率等指标而束手束脚。

有助于加大服务实体经济力度

银行股逆势走高

中信证券首席经济学家明明分析，若按照8倍乘数效应进行计算，5000亿元注资约可撬动4万亿元信贷增量，有助于加大服务实体经济的力度。资本实力提升后，银行风险抵御能力显著增强，能为化解房地产债务风险、地方平台转型提供安全垫。

3月31日开盘后，银行板块走出“深V”走势，逆势上涨。截至午间收盘，超过20只银行股上涨，江阴银行涨幅突破4%，达到4.49%；紧随其后的建设银行股价涨幅也在3%以上，达到3.05%；包括上海银行、中国银行、农业银行等在内的5只银行股涨幅也在1%以上，此外，交通银行、邮储银行、工商银行等国有大行股价涨幅分别为0.95%、0.77%、0.15%。

3月30日下午，交通银行就增资事宜举行针对媒体和分析师的沟通会。在沟通会上，交通银行高管层也针对保护中小股东的措施做出了一些承诺。

交通银行董事会秘书何兆斌称，除定价高于市价外，发行对象承诺新增股票锁定5年，存量股票18个月内不转让，减少对二级市场冲击。董事会通过摊薄回报填补措施议案，加强募集资金管理，优化资产结构，保持利润分配政策稳定。

至于未来的分红计划，交通银行管理层表示，目前已通过未来三年股东分红回报规划，明确未来三年每年以现金分配的利润不少于当年归属股东净利润的30%，保持分红政策的延续性、稳定性和可预期性。交通银行已经持续13年保持30%以上的现金分红率。

交通银行方面认为，定增每股8.71元的定价体现了大股东对于交行长期投资价值的信心，统筹兼顾了中小股东的利益，也符合市场化的原则。

编辑 余冬梅 综合自财政部网站、上海证券报、央视新闻、21世纪经济报道