520亿用友网络，换总裁如同儿戏

从2021年至2024年，伴随用友网络多轮换帅，其归母净利润从7.08亿元“变脸”至亏损20.61亿元。业绩越来越差之际，用友网络只能再换帅。也就是说，当下的用友网络陷入了越换越差，越差越换的死循环中。

文｜韩 湘

61岁的用友网络“灵魂人物”王文京，再度出山“救火”。

3月28日，用友网络在披露上市以来首份营收净利双亏的财报的同时，还发布了董事长王文京接替“空降兵”黄陈宏出任总裁的公告。

据「数智研究社」了解，黄陈宏于2025年1月2日接替陈强兵出任总裁，至今不满三个月的“试用期”，而王文京则迎来自2021年以来的再度出山。

管理层如走马灯换来换去，可钱却没多赚来一分。从2021年至2024年，用友网络营收从89.32亿元增至91.53亿元，年复合增长率不到1%；归母净利润则从7.08亿元转为亏损20.61亿元。员工数也在一年间少了3666人。

用友网络似乎步入了一个死胡同，换帅如换刀，裁员如切菜，但仍无法扭亏为盈。如此业绩表现也让投资者信心尽失，从2021年高点的51.82元/股（不复权）降至2024年的8.03元/股，跌幅超过84.5%，市值蒸发接近1500亿元。截至目前，用友网络市值为526.90亿元。

如此一个烂摊子，此番王文京再度接手，他能力挽狂澜于“既倒”，扶大厦于“将倾”吗？

史上最差业绩

2024年的用友网络，坠落至谷底。

财报数据显示，用友网络2024年实现营收91.53亿元，同比下降6.57%；归母净亏损为20.61亿元，同比扩大113.13%。

「数智研究社」发现，2023年是用友网络自披露业绩以来，首度交出亏损的财报。而2024年，用友网络“更进一步”，连营收也出现了亏损。如此业绩，堪称史上最差丝毫不为过。

对于2024年如此业绩，用友网络将其归因于部分客户需求阶段性延后，导致全年签约金额同比下滑。此外，研发投入形成的资本化无形资产摊销金额同比增长超过3亿元，以及减员3666人带来1.42亿元左右的离职补偿金等方面。

不过，细究近几年来用友网络的财务状况，其陷入营收净利双降、滚动式裁员背后的原因，远不止于此。

用友网络以财税软件起家，后借助ERP成为行业龙头。近年来，从单一的产品模式向平台化的云服务转型，是用友网络的大动作。

不过，转型也带来了动荡、影响了用友网络的持续性发展。「数智研究社」发现，从2016年用友网络开始3.0战略开始向云服务业务转型以来，用友网络的营收增速便出现了放缓状态。

从2018年至2023年间，用友网络分别录得营收77.03亿元、85.1亿元、85.23亿元、89.32亿元、92.62亿元和97.96亿元。

营收增速放缓背后，除了转型带来的动荡变化外，也与国内企业管理市场低增长趋势有关。前瞻研究院等发表的预测数据表明，2022-2025年ERP市场的复合增速只有7%，2025年时ERP市场的规模只有500亿元。

如此局面之下，用友网络便于2023年启动了历史上最大规模的组织模式升级，将原先以地区为主的组织模式调整为行业为主。但调整同时带来了研发成本、营销成本和实施成本的猛增，以及人员的持续动荡。

财报数据显示，2023年时，用友网络员工达2.49万人，研发投入21.0亿元同比增长20.1%；营销成本上，用友网络在2023年投入了27.43亿元，同比增长22.7%。最高的成本支出在实施成本，因为组织模式转型导致实施运营人员激增，导致2023年实施运维人员成本高达47.33亿元。

但伴随2024年来“降本增效”实施，用友网络的员工数减少3666人，营销费用降至26.22亿元，实施运维人员的成本也降至46.44亿元，只有研发投入微增至21.22亿元。

一顿操作下来，用友网络引以为傲的云服务业务转型也出现了问题。2024年，91.53亿元的营收中，云服务业务贡献了68.50亿元，同比下降3.4个百分点。

同时，用友网络经营现金流出现了明显恶化，净流出2.74亿元，同比下降202.4%。

照这么看，用友网络接下来又何以为继呢？

频繁走马换将

交出史上最差的年报后，创始人王文京被逼再度走向台前。

3月28日晚间，用友网络在发布年报的同时，还披露了一则变更公司总裁的公告。

公告称，因工作调整原因，公司董事会提名委员会提名黄陈宏伟公司第九届董事会董事候选人，自2025年4月1日起不再担任公司总裁职务。董事会对黄陈宏在任总裁期间所做的贡献表示衷心感谢。同时，根据业务发展需要，决定聘任董事长王文京兼任总裁。

据「数智研究社」了解，黄陈宏是2025年1月2日公告接替陈强兵，出任用友网络总裁的。也就是说，黄陈宏出任总裁还不满三个月的“试用期”。

黄陈宏在任的这段时间里，坊间曝出用友网络的重大业务调整和人员削减的消息。报道称，黄陈宏出任总裁后进行大面积业务结构调整，公司的交付模式将转为外包模式，年底前公司交付人员比例将降至20%左右。业务结构调整导致员工人心惶惶，转外包会获得0.4N的赔偿，不转外包直接离职会拿到N+1赔偿。说实话，谁会主动转外包呢？

在调整和动荡中，“空降兵”黄陈宏主导的效仿SAP专注做产品的“百日维新”，伴随史上最差业绩报宣告失败。

从黄陈宏手中接过总裁一职的王文京，是“用友之父”。每逢危机，王文京总会想到换帅这一招。

据「数智研究社」了解，从2015年至2019年，历经五年转型，用友网络的营收从44.5亿元增至85.10亿元，重回高速增长后，王文京选择退居幕后。

2019年1月1日起，陈强兵接替王文京出任用友网络CEO，王文京则专任董事长一职。

但2020年，用友网络营收仅增长0.2%为85.28亿元，再度陷入停滞。

2021年初，王文京选择重回一线并兼任总裁，并称“此次人事调整，是为抢抓企业与公共组织云服务业务发展的战略机遇。”接过总裁后的王文京，除了主导云转型、分拆有车科技登陆科创板、推动用友金融IPO外，还启动了用友网络历史上最大的一次业务组织模式升级。

但是，组织模式升级、云转型等举措并未取得明显成效。财报数据显示，2021年和2022年，王文京治下的用友网络净利润还有7.08亿元、2.19亿元。2023年组织升级后，用友网络业绩直接变脸转亏9.67亿元，创出上市22年来的首度亏损。

到2024年1月，陈强兵再度接替王文京出任用友网络总裁，但年报还未披露便再度离任。接棒陈强兵的是黄陈宏，但黄陈宏也在85天后闪电辞职，王文京再度出山。

伴随用友网络频繁换帅，下面的管理层和一线员工也出现大换血。有业内人士对「数智研究社」表示，在用友网络工作十几年的老销售在批量离职，剩下的要么是新进来一年多的，要么就是七八年左右的。销售的断层最终导致极差的客户交付体验，最终给业绩带来负反馈。

也就是说，当下的用友网络陷入了换帅越频繁业绩越差，业绩越差越要换帅的死循环。想要解开这个死循环，着实为难年过六旬的王文京了。