基金研究周报：全球避险情绪升温，成长板块明显承压（3.24-3.28）

一周摘要

市场概况：上周（3月24日至3月28日）市场窄幅波动，上证指数收报3350点上方，万得全A成交额环比再度缩量。全周成长板块仍呈回调态势。全周上证指数下跌0.40%，深证指数下跌0.75%，创业板指下跌1.12%。

行业板块：上周A股市场整体表现较为疲软，Wind百大概念指数上涨比例约40%，Wind一级行业的平均跌幅0.88%。板块方面则涨少跌多，其中医药生物、农林牧渔和食品饮料表现最佳，分别上涨0.98%、0.56%和0.40%，表现最差的三个板块分别为计算机、国防军工和机械设备，分别下跌4.89%、3.98%和3.49%。

基金发行：上周合计发行40只，其中股票型基金发行22只，混合型基金发行5只，债券型基金发行11只，FOF型基金发行2只，总发行份额301.48亿份。

基金表现：上周万得中国基金总指数下跌0.24%。其中，万得普通股票型基金指数下跌0.32%，万得偏股混合型基金指数下跌0.57%，万得债券型基金指数上涨0.11%。

一周市场

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全球大类资产回顾

大类资产方面，上周全球股市普遍走弱，避险情绪升温。美股三大指数齐跌，标普500、道指、纳指分别下跌1.53%、0.96%和2.59%，科技股表现更为低迷，欧洲市场亦弱，法、德股指分别下挫1.58%、1.88%，英国富时100微涨0.14%；亚洲市场中日经225跌1.48%，韩国综指重挫3.22%，恒指下跌1.11%。市场担忧全球经济增速放缓及地缘风险发酵，风险偏好承压。商品方面，市场分化明显：避险资产黄金、白银强势反弹3.20%和3.98%，而受美元走弱及资金避险驱动，工业金属承压，LME铜跌0.62%，LME铝下跌2.86%。农产品中大豆涨1.24%，天然气价格上涨2.69%。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

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国内基金市场回顾

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周A股市场日均成交额环比继续下滑，日成交波动呈现“L型” 波动，基本维持在1.2万亿左右。

图表3：权益市场情绪跟踪

数据来源：Wind

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

行业方面，上周A股市场整体表现较为疲软，Wind百大概念指数上涨比例约40%，Wind一级行业的平均跌幅0.88%。

板块方面则涨少跌多，其中医药生物、农林牧渔和食品饮料表现最佳，分别上涨0.98%、0.56%和0.40%，表现最差的三个板块分别为计算机、国防军工和机械设备，分别下跌4.89%、3.98%和3.49%。

图表4：Wind一级行业指数表现

数据来源：Wind

注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”

03

国内债券市场回顾

上周债券市场情绪总体稳定，成交量温和。10年期国债期货上涨0.38%，30年期国债期货上涨0.69%。中美10年期国债期货同向波动，国内中长期利率保持历史低位。

图表5：代表性债券收益率跟踪

数据来源：Wind

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基金发行

上周合计发行40只，其中股票型基金发行22只，混合型基金发行5只，债券型基金发行11只，FOF型基金发行2只，总发行份额301.48亿份。

图表6：公募基金市场发行情况

数据来源：Wind

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公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

市场有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，当您购买基金产品时，既可能享受基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请详细阅读基金合同、基金招募说明书、风险揭示书等基金产品法律文件，熟悉基金的风险收益特征和基金特性，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等因素评估自身风险承受能力，理性并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，上海万得基金销售有限公司做出如下风险揭示：

一、基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征且预期风险低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。投资者应充分了解基础设施基金投资风险及本招募说明书所披露的风险因素，审慎作出投资决定。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，该产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

4. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资遵循“买者自负”的原则，在做出投资决策后，投资风险由您自行负担。

上海万得基金销售有限公司

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