“数”说年报⑩新华保险：23%净利拟“分红”！“强大新华”啥模样？

回首过去一年，新旧动能转换继续进行中，高质量转型进入快车道，“报行合一”持续推进，预定利率继续下调，再加上产品线、销售线纷纷迎来重塑，无一不考验着保险机构的市场应变力与战略坚守力。

近期，随着年报季到来，各家上市险企纷纷交出了2024年答卷，其中3月27日新华保险发布的年报显示，从整体数据看成绩颇为亮眼。

数据显示，2024年新华保险实现营业收入1325.55亿元，同比大增85.3%；原保费收入1705亿元，同比增长2.8%；归属于母公司股东的净利润262亿元，同比增长201.1%；一年新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%；综合投资收益率达8.5%，同比提升5.9个百分点。

基于不错的业绩，新华保险决定拟在2024年中期分红基础上，再向全体股东派发2024年末期现金股利每股1.99元（含税），共计62.08亿元。如此来看，分红现金占净利的23%。

需要注意的是，2024年是新华保险董事长杨玉成掌舵的首个完整经营年度。杨玉成在3月28日召开的发布会上表示，亮眼的成绩不是光靠喊口号就得来的，需要脚踏实地，拿出抓铁有痕、踏石留印的务实工作作风。

业务结构进一步优化

未来做好三大平衡

拆解新华保险年报发现，在2024年，新华保险坚持以价值为核心，聚焦期交业务发展，推动产品向多元化、长期化转型，业务结构也得到了进一步优化，这成为新华保险取得亮眼成绩的重要基础。

具体来看，2024年新华保险长期险首年期交保费272.2亿元，同比增长15.6%，占长期险首年保费比例为70.1%，较上年同期提升12.6个百分点；十年期及以上期交保费34.43亿元，同比增长19.2%，占长期险首年期交保费比例为12.6%，较上年同期有所提升；续期保费1279亿元，同比增长5.5%，占总保费的75%，持续发挥压舱石的作用。

业务结构的调整，进一步促进了新华保险业务价值的成长。数据显示，2024年新华保险审慎下调用于内含价值评估的非投连账户长期投资回报率假设至4%、风险贴现率假设至 8.5%，新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%；首年保费口径下新业务价值率14.6%，较2023年的6.7%提高7.9个百分点。

值得一提的是，低利率环境下，“资产荒”持续在演绎，预定利率不断下调，传统险“挪储”的销售逻辑也难以持续，这样的情况下，兼具“固定收益+浮动收益”的分红险开始受到市场追捧，并成为众多险企发力的方向。

新华保险也不例外，2024年其传统险和分红险长期险首年保费占长期险首年保费比例合计达96.5%，其中，分红险长期险首年保费从2023年的0.09亿元增加到2024年的9.18亿元，实现了大幅增长。

新华保险总裁龚兴峰透露，2025年二季度会进一步加大分红险的销售，同时会加强销售队伍技能的培训和转变，确保分红险的转型能够成功。2025年新华保险计划分红型产品在整个业务盘子里面不低于30%，同时要切实根据市场变化，确保公司在战略方向上、业务策略选择上不走偏。

龚兴峰进一步强调：“在个险渠道走得慢一点，我们需要让队伍让客户更加熟悉这些产品类别。在银行渠道小步快走一点，根据银行网点银行客户的需要，尽快部署我们的产品，部署我们的业务。”

不过，在发展的同时，警惕利差损风险是各大险企的重要任务。龚兴峰认为利差损风险是寿险内嵌的风险，新华保险会努力做好三个平衡，即传统性产品与浮动收益型产品的平衡、保障型产品与储蓄型产品的平衡、存量业务与新业务的平衡。同时会通过四项举措来控制风险，一是坚持发展的主基调，二是建立动态的浮动利率定价管理机制，三是加强多元化的产品供给，四是做好资产负债管理。

营销渠道持续做强

银保继续坚持规模与价值并重

营销渠道是寿险公司价值贡献的核心渠道，作为一家以个险为基础的上市寿险公司，这一渠道对于新华保险的重要性不言而喻。2024年，其个险渠道在新的“基本法”与“XIN一代”计划队伍建设项目的支撑下，也取得了不错的成绩。

数据显示，2024年新华保险个险渠道实现保费收入1159.7亿元，同比增长0.3%，其中，长期险首年期交保费132.35亿元，同比增长19.7%。但续期保费有所下降，续期保费收入为1010.71亿元，同比下降1.4%。

据悉，2024年7月，新华保险发布“XIN一代”计划队伍建设项目，“XIN一代”计划通过“五个升级”，即升级制度体系引领队伍、升级服务体系助推队伍、升级培训体系培育队伍、升级资源体系支持队伍、升级管理平台厚植队伍来推动营销队伍变革。与此同时，新华保险还更新了“基本法”，来推动营销产能的发展。

受此影响，2024年新华保险个险代理人规模人力达13.64万人，月均绩优人力为1.55万人，同比增长4%，月均绩优率为10.9%，同比提升2.3个百分点。新华保险透露，将于2025年改版实施“XIN一代”荣誉体系，在拓宽优增优育路径的同时，引领绩优垂直成长。

另外，银保作为新华保险的重要渠道，也成为公司发展的驱动力。数据显示，2024年，其银保渠道实现保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，其中，长期险首年期交保费为138.73亿元，同比增长11.5%；续期保费为267.55亿元，同比增长42.8%。

新华保险副总裁王练文表示，近几年公司银行保险业务持续发展，价值率逐年提升，价值贡献大幅提高，未来公司对银保渠道将坚持规模与价值并重的业务发展策略。

投资策略及时回调

持续优化久期配置

新华保险业绩背后的另一功臣当属投资。据悉，新华保险在2024年的投资表现突出。

具体来看，2024年，新华保险投资收益实现163.06亿元，而这一数据在2023年时为-37.75亿元，这样的变化主要得益于投资资产分红收入及买卖价差收益的同比增加；其公允价值变动损益从-61.24亿元增至354.37亿元，主要受资本市场回暖影响。截至2024年12月31日，新华保险投资规模超1.6万亿元，同比增长21%；总投资收益率5.8%，综合投资收益率8.5%，同比大幅增长。

从资产管理业务看，在固定收益方面，以十年期国债为代表的利率中枢水平继续下行，高收益资产依旧稀缺，新华保险一方面通过配置长久期利率债，有效承接大规模资金配置，缓解资金配置压力，并适度拉长资产端久期，收窄资产负债久期缺口；另一方面积极寻找优质项目的配置机会，同时采取措施有效防范信用风险。

在权益投资方面，新华保险向高股息OCI类等持有型权益资产进行策略迁移，同时把握好阶段性、结构性机会，采取有效措施控制市场下行风险。截至2024年底，新华保险高股息OCI类权益工具投资由年初的53.7亿元增长至306.4亿元，增长470.6%。

值得一提的是，新华保险联合同业共同出资设立总规模500亿元的基金，这是首只由险企设立的私募证券投资基金。这一基金主要投向具有竞争优势、治理结构佳、盈利模式良好的上市公司，且这一基金已实现净利润9.17亿元。

新华资产临时负责人、拟任总裁陈一江表示，新华保险一期试点基金在2024年取得理想的财务表现，后续将继续参与该试点工作。

对于2025年的投资计划，陈一江透露，2025年在投资端，新华保险将积极服务国家战略，支持实体经济发展，聚焦新质生产力。一方面将以资产负债匹配为核心，强化绝对收益导向，调配长期利率型产品配置，优化资产负债久期匹配；另一方面，拓宽投资渠道，丰富投资策略。同时，理顺优化投资条线的体制机制，吸引更多的投资专产专才，着力打造项目获取能力、交易执行能力和投资风险管控能力。

谈及未来的战略落地，杨玉成解释，以打造“强大新华”为主要目标，切实提升公司高质量发展的能级，要做到几个“大”，胸怀大格局，提供大产品、发展大市场、扩展大服务、做好大投资。

所谓大产品：构建丰富多元、覆盖客户全生命周期的产品体系，提供从增额终身寿到分红险等多品种，满足客户各种需求的，非常丰富的产品体系；大市场，不断扩展保险市场的覆盖范围，要把保险市场做深做透，切实增强保险的普及性和普惠性；大服务，将保险服务的领域从风险保障和经济补偿向康养医疗、财富管理等各个领域进行延伸，通过服务生态将保险打造成连接各行各业实体经济的桥梁和核心支点；大投资，发挥保险资金耐心资本、高能级战略资本的优势，集中力量办大事，将保险资金培育成为服务实体经济的主力军。

撰文：木子

编辑：一诺

设计：晓滢

校对：安文

审核：曦曦

出品：新时代保险研究院