腾讯11.6亿欧元入股育碧子公司：共享《刺客信条》等三大游戏IP

游戏巨头育碧（Ubisoft）宣布成立子公司，腾讯将持股25%。

3月27日，育碧公告称，将把旗下核心IP资产《刺客信条》《孤岛惊魂》及《汤姆·克兰西：彩虹六号》系列及产品单独拎出，并成立独立的子公司，以此快速推进其运营模式革新。

腾讯将以11.6亿欧元注资获取该子公司的25%股权。新公司将专注于打造真正实现“常青化”与多平台化的游戏生态系统。双方的目标包括：进一步提升单机叙事体验的质量；通过更频繁的内容更新扩展多人游戏服务；引入免费游玩入口；整合更多社交功能。

目前该新公司估值为约40亿欧元（约人民币313亿元），隐含2023财年至2025财年（预估）平均销售额倍数约为4倍。

公告提到，未来这家子公司将专注于构建游戏生态系统，目标是使其真正实现长盛不衰并覆盖多平台。在获得更多投资以及增强创意能力的支持下，它将进一步提升单人剧情体验的质量，以更高的频率推出更多的多人游戏内容，引入免费游玩模式，并且融入更多社交功能。

对于和腾讯的合作，公告中表示：“与腾讯达成的这份具有约束力的协议，是在今年早些时候宣布的探索和评估不同战略选择的正式且具竞争性的流程之后达成的。基于对来自各方的多个意向表达的审慎考量，以及为育碧所有利益相关者谋求最大利益的职责，董事会在特别委员会的建议下，认定本次交易实现了育碧资产的最大价值。”

腾讯总裁刘炽平表示：“我们很高兴通过这次投资来进一步巩固与育碧的长期合作伙伴关系，这表明我们对育碧的创意愿景和杰出人才持续推动行业发展一直充满信心。我们看到这些游戏系列有巨大的潜力发展成为长期的长青游戏平台，并为玩家创造引人入胜的新体验。”

育碧联合创始人兼首席执行官伊夫·吉列莫（Yves Guillemot）表示，通过成立专门负责三大核心系列开发的子公司，并引入腾讯作为少数股东，正在实现资产价值的最大化，强化资产负债表，并为这些系列的长期增长和成功创造最佳条件。子公司将拥有独立领导团队，专注于将这三大品牌打造成独特的生态系统。

同为全球范围内的头部游戏厂商，腾讯和育碧的合作由来已久。

去年10月，据外媒报道，腾讯已经开始和育碧创始人Guillemot家族商谈将育碧私有化的可能性。对于上述传闻，育碧并未直接否认，而是回应称，为了利益相关者的利益，会定期审查所有战略选择，并在适当的时候向市场通报。

早在2018年，腾讯就已经购入育碧5%的股份，不过根据双方的协议，腾讯不进入董事会，也没有投票权。

到了2022年，腾讯进一步增持育碧股份，与育碧董事长达成协议，育碧董事会同意腾讯继续增持育碧，持股上限为9.9%。这次增持是通过腾讯向育碧最大股东Guillemot Brothers Limited注资3亿欧元，获得了其49.9%的股份。

通过这次股份收购，腾讯获得了育碧超过11%的总股权，其被允许在育碧的直接持股比例也上涨至了9.99%。

但是育碧方面始终对于腾讯的话语权有诸多限制，当时腾讯的增持伴随着一系列限制条件：腾讯在5年内不得出售其持有的育碧股份。此外，在8年的时间里，腾讯不得增持育碧超过9.99%的股份，且腾讯不拥有任何业务否决权。

尽管手握多个经典IP，但由于长期未有新爆款出现，育碧的游戏业务已经迈入低谷。旗下新作《星球大战：亡命之徒》在2024年8月27日发布后，因销量未达到投资者预期，股价大挫，在去年9月触及10年来最低点。去年10月，当育碧将被私有化传闻披露后，其股价飙升超30%，是自该公司1996年上市以来的最高涨幅。

硬币的另一面是，对于腾讯而言，国际游戏已成为拉动游戏营收的重要引擎。

据腾讯最新披露的2024年报显示，腾讯在增值服务（主要为游戏）方面，去年收入同比增长7%至3192亿元，其中国际市场游戏收入为580亿元，按呈报及固定汇率计算的增幅均为9%，得益于《PUBG MOBILE》及Supercell游戏的强劲表现。

早在2016年，腾讯就宣布以86亿美元收购手游开发商Supercell 84.3%的股权，将Supercell的估值推至超过102亿美元。此后，腾讯在全球范围内的收购之路从未停歇。

“腾讯一直在全球买买买，战略入手优质游戏资源、确保拥有稳定的爆款出品，就是这种打法的关键。”游戏产业分析张书乐告诉澎湃新闻记者，“育碧拥有《刺客信条》等优质IP，但目前公司无法跟上现在的形势，和腾讯属于互补型合作。”

“优质的IP一旦改造成手游，并结合育碧在单机上的3A大作经验，再迎合多端互通游戏的大势，或许会有奇效。腾讯入股育碧，并非仅仅为了IP的市场号召力，而是看重背后的3A大作生产力。腾讯要成为真正意义上的全球游戏大厂，就不能只有全球最赚钱的游戏，还要有能证明自己实力的大作。”张书乐表示。