从千亿神话到亏掉310亿 61岁王德晓身兼两职带领泓德基金负重前行

3月27日，泓德基金发布高级管理人员变更公告，副总经理兼首席信息官童良发退休，总经理王德晓接棒兼任。这已是这家成立十年的个人系公募基金，两年内第三次高管更迭。而王德晓一肩挑总经理与首席信息官的双重角色，又让人想起2023年温永鹏从副总直升董事长的往事，这家脱胎于阳光保险系的机构，似乎总是习惯在旧部中寻找新答案。

图片来源于：泓德基金公告

童良发，这位在阳光保险集团信息技术中心深耕多年的“技术元老”，其职业生涯深深镌刻着阳光系的烙印。2007年他加入阳光保险集团，担任信息技术中心运营部总监，期间自2016年1月至2016年9月，兼任泓德基金信息技术委员会主任委员；2016年，童良发正式加入泓德基金，担任信息技术部总监，并在2019年升任首席信息官。如今，这位自泓德基金创立之初便追随王德晓创业，最终带着“阳光系元老”的标签谢幕。

王德晓，这位在资本市场上摸爬滚打多年的“资本舵手”，曾任阳光保险集团副董事长兼副总裁、阳光资管董事长兼总裁、华泰资管总经理，在2015年毅然决然地投身公募基金领域，王德晓作为第一大股东，阳光资管作为泓德基金的第二大股东，合作创立了泓德基金。而这位61岁的创始人，依旧在托举着这家公司负重前行。

图片中人物系泓德基金总经理 王德晓

从长期视角观察，泓德基金的十年恰是个人系公募的绝佳切片。2015年成立时，王德晓携其在阳光保险“旧部”入局，涉及投研、财务、技术等多个部门。如现任董事长、董事会秘书、研究总监温永鹏，此前曾担任阳光保险资产管理中心宏观经济研究处处长；副总经理、财务总监、业务发展部总监、人力资源负责人李娇，曾担任阳光资管公司财务岗；副总经理秦毅，曾在阳光资管担任研究员，乃至最初担当投研“顶梁柱”于2023年离职的邬传雁，均曾就职于阳光保险集团或阳光资管。

图片来源：Wind

在泓德基金的核心团队中，童良发、邬传雁、秦毅等人构成“阳光系铁三角”，这种“类基因”纽带曾带来高效决策，五年时间，2020年邬传雁管理规模飙升至442亿，助推泓德基金冲上千亿阵营，成为个人系公募首个千亿俱乐部成员。凭借优秀的业绩，泓德基金管理规模跃居行业中位，旗下泓德远见回报混合基金五年累计收益率达197.3%，斩获金牛进取奖等多项殊荣。

图片系泓德基金自成立以来公募基金管理规模

图片来源：Wind

然而，命运的转折点始于2021年的一场“架空门”，邬传雁在未经沟通的情况下，突然被限制交易权限，最终，在2023年2月邬传雁宣布卸任所管理的6只基金，并离任副总经理一职。自此，邬传雁与泓德基金最终分道扬镳。然而，作为“顶梁柱”邬传雁管理的基金规模占公司总量近四成，离职后引发投资者大规模赎回。

接棒的王克玉、秦毅、于浩成等人虽努力推动投研改革，但仍然没有阻止规模的持续下滑。截至日前，邬传雁清仓式卸任的6只基金合计管理规模为90.67亿元，与邬传雁离职时210.43亿元管理规模相比，腰斩过半。

图片系邬传雁2023年离任基金产品目前管理规模

图片来源：同花顺iFinD

雪上加霜的是，邬传雁的离职对泓德基金的影响仍在延续，公司连续三年新发基金规模不足20亿元，这不仅反映了其在吸引新资金方面的困境，更折射出投资者对泓德基金管理信心的动摇。关闭交易权限、增聘基金经理等重大操作未履行必要沟通程序，更令人担忧的是，内部似乎无人敢于对这些决策提出质疑。如今，王德晓同时担任总经理和首席信息官，这种“既当运动员又当裁判”的角色安排，不禁让人质疑其权力是否过于集中？

泓德基金的诞生本身便带着鲜明的机构烙印，2015年成立时，阳光保险集团作为第二大股东持股25%。然而，随着市场的波动和基金业绩的下滑，机构客户开始陆续撤离，以泓德裕康基金为例，2022年底机构投资者持有比例高达86.44%，到2024年中期，该比例已降至55.52%。这种机构撤离的趋势曾在多只产品中同步上演，泓德产业升级基金甚至出现机构全部赎回份额的极端情况。

机构客户的撤离对泓德基金造成了沉重的冲击。一方面，机构客户的撤离直接导致基金管理规模的下降；另一方面，机构客户的撤离也影响了公司的市场声誉和投资者信心。王德晓也曾坦言“未来规模达到多少并不重要，最根本还是把投研做好，为投资者创造持续回报，若专业投研能力不强，产品业绩表现一般，仅依靠渠道销售能力，只会给投资者带来损失和伤害”。

邬传雁的离职与机构客户的撤离双重打击下，曾经五年创造千亿神话的泓德基金管理规模持续萎缩。截至2024年底，泓德基金管理规模下滑至460.60亿，较巅峰时期蒸发707亿。值得一提的是，泓德基金旗下产品近三年半总体呈连续亏损特征，累计亏损额达310亿元，期间收取管理费总计32亿元，基民回报与公司管理费收入形成巨大反差。

十年前带领阳光资管旧部创立的这家基金公司，如今正站在命运的十字路口。当险资的长期主义遭遇公募的排名焦虑，当血缘纽带取代市场化治理，这场踌躇满志的“阳光系”集体奔赴是否值得？

图片系泓德基金旗下产品利润和管理费情况（2021年-2024中）

数据来源：Wind、机构之家