山东黄金：增储扩产成果显著 大手笔派现回馈投资者

3月27日晚间，山东黄金披露2024年年度报告，报告显示，2024年公司营收、归母净利润均创历史新高。报告期内，公司实现营业收入825.18亿元，同比增长39.21%；归母扣非净利润29.91亿元，同比增长35.15%；经营活动产生的现金流量净额133.4亿元，同比大增94.78%。

值得关注的是，报告期内，公司加大分红力度，与投资者共享发展红利。年报显示，结合已完成的半年度现金分红，公司2024年现金分红总额达10.20亿元，占扣除永续债利息后归属于上市公司普通股股东净利润的40.05%。

2024年，公司在增储扩产领域成果显著，资源优势进一步巩固提升。报告期内，公司实现矿产金产量46.17吨，同比增加4.39吨，增幅10.51%。其中，境内矿山合计产金38.32吨，同比增长8.43%，是中国境内矿产金产量最高的上市公司；境外矿山合计产金7.85吨，同比增长21.89%，占大型黄金集团境外矿产金总量的10.91%。

报告期内，公司通过内增外拓的方式推动增储扩产。一方面，公司持续探矿增储。报告显示，公司全年累计完成探矿投入5.9亿元，完成探矿工程量57万米，实现探矿新增金资源量58.8吨。其中加纳卡蒂诺公司、焦家金矿、三山岛金矿、金洲公司分别新增金金属量11.2吨、7.75吨、7.7吨、7.47吨。

另一方面，公司通过资源并购等方式积极获取资源。报告期内，公司成功竞得大桥金矿外围探矿权，完成包头昶泰矿业70%股权并购；西岭金矿探矿权成功注入公司，并与三山岛金矿采矿权实现整合，取得495万吨/年整合采矿许可证；山金国际完成Osino Resources Corp.100%股权并购，获得纳米比亚的Twin Hills金矿项目。公司通过上述并购新增金资源量共计765吨。截至2024年底，公司保有资源储量黄金金属量2058.46吨。

此外，山东黄金正在加快资源整合，积极推进新城金矿、焦家金矿资源整合开发工程等重点建设项目。报告显示，三山岛金矿已取得整合后的495万吨/年采矿许可证，目前正在办理建设项目核准、安设审查等手续，已经批复开工的三山岛金矿副井井筒掘进突破-1750米，刷新了亚洲最深竖井纪录，为矿业复杂条件下的深井施工积累了宝贵经验。卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目建设工程按计划顺利进行，2024年11月初启动选厂项目带料试车，目前该金矿项目正处于试生产阶段。

展望未来，公司长期增长空间清晰。西部证券表示，随着焦家金矿、新城金矿等胶东地区主力矿山矿权整合持续推进，扩产预计逐步落实；玲珑金矿的复产达产带来一定增量，以及卡帝诺矿山投产，预计公司产量有望进一步增长。此外，母公司山东黄金集团黄金资源丰富，未来也存在资产注入预期，公司潜在成长性较强。