宏观形势不佳 业绩指引不及预期 Lululemon盘后大跌11% | 财报见闻

Lululemon周四盘后公布财报显示，尽管该公司在2024年第四财季的业绩超出分析师预期，但在美国销售放缓的背景下，该公司对未来一年的业绩展望令人失望，导致该公司股价盘后大跌11%。

主要财务数据：

营收：Lululemon第四财季营收36.1亿美元，同比增长13%，高于分析师预期的35.7亿美元。
净利润：Lululemon第四财季净利润7.48亿美元，去年同期为6.69亿美元。
每股收益：Lululemon第四财季每股收益6.14美元，高于分析师预期的5.85美元。
2024财年全年营收：Lululemon2024财年全年营收105.9亿美元，高于2023年的96.2亿美元。若不计入2024财年多出的一周，该公司2024财年第四季度和全年营收同比均增长8%。

业绩指引：

2025财年第一财季营收：Lululemon预计第一季度营收将在23.4亿美元至23.6亿美元之间，不及分析师的预期23.9亿美元。
第一财季每股收益：Lulu第一财季每股收益预期在2.53至2.58美元之间，低于分析师预期的2.72美元。
2025财年全年营收：Lululemon预计2025财年全年营收将在111.5亿美元至113亿美元之间，不及分析师预期的113.1亿美元。
全年每股收益：Lululemon预计2025财年全年每股收益预期在14.95至15.15美元之间，低于分析师预期的15.31美元。

Lululemon周四收涨1.11%，报341.53美元。由于业绩指引不及预期，该公司股价盘后一度跌超11%，后收窄至9%左右。

宏观形势严峻 供应链成本上升

Lululemon首席财务官Meghan Frank在周四的财报电话会议上表示，2025财年的毛利率预计将下降0.6个百分点，原因包括固定成本上升、外汇汇率变动以及美国对中国和墨西哥征收的关税。

他表示，该公司将在当前财年继续致力于推动增长，同时灵活应对持续的宏观经济不确定性。

根据财报，Lululemon可比销售额（即调整了门店开闭情况后的销售额）同比增长3%，低于分析师此前预期的5.4%。Lululemon在本季度末拥有767家门店，期间净新增18家直营门店。

目前，Lululemon首席执行官Calvin McDonald正通过扩展产品品类和进入新领域来提振市场需求，例如推出高尔夫、网球和跑步等运动服饰。不过，该公司一直在应对不断变化的时尚趋势，努力适应那些偏爱宽松款式而非品牌标志性紧身服饰的消费者。

McDonald在财报电话会上表示，宏观经济的不确定性使消费者减少了线下购物，公司面临着关于美国消费支出的担忧，以及在美国总统特朗普与全球多国爆发的贸易战中，供应链成本上升的问题。根据该公司提交的监管文件，大多数产品产自亚洲，包括越南、柬埔寨和斯里兰卡。

McDonald在与分析师的电话会议中表示：

“我们正处在一个充满变数的宏观环境中，导致消费者态度趋于谨慎，整个行业的客流量都受到明显冲击。”

三年前，McDonald曾制定一项长期战略计划，目标是到2026年将销售额翻倍至125亿美元。该公司仍维持这一目标，但日益激烈的竞争放缓了其增长速度，尤其是在北美市场。

根据财报，Lululemon第四财季美洲地区的可比销售额持平。在周四的财报电话会议上，Calvin McDonald表示，根据该公司本月早些时候进行的一项调查发现，受经济和通胀问题影响，消费者支出减少，导致Lululemon和同行在美国的客流量下降。然而，他也表示，消费者对公司推出的创新产品反应良好。

尽管Lululemon在美国市场面临销售放缓问题，McDonald表示美国业务在下半年已趋于稳定，他部分将改善归功于新品类的推出。

相比之下，Lululemon第四财季在国际市场的可比销售额大增20%。其中，中国已成为Lululemon的关键增长引擎，Lululemon第四财季在中国市场的营收同比增长了39%。根据摩根士丹利的数据，Lululemon去年已成为中国市场第三大外国运动服装品牌。

McDonald补充说，Lululemon将在今年将门店扩展至意大利、丹麦、比利时、土耳其和捷克。