上海
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2014年，A股迎来了一场史无前例的杠杆狂欢，所有人都在贪婪地捡拾“金银细软”，而“私募一哥”徐翔却逆势减仓，成了这场盛宴中唯一的“局外人”。
这里是徐亮论股，用故事带你了解投资的真谛。今天我们聊聊，为何在暴涨的途中，徐翔却坚决不满仓呢？
一、风暴前夜：一场注定血流成河的狂欢
2014年，中国股市如同一头被唤醒的巨兽。
4月，央行定向降准的“发令枪”打响，资金如洪水般涌入市场。上证指数从1850点一路狂飙至3000点，券商营业部里人声鼎沸，连菜市场大妈都在讨论K线图。到了2015年，指数更是冲破4500点，无数人高喊着“万点不是梦”，仿佛财富自由触手可及。
但很少有人意识到，这场狂欢的燃料，是杠杆。
散户们抵押房产、刷爆信用卡，甚至借高利贷入市；机构则通过伞形信托、场外配资将资金规模放大10倍。当时流传着一句笑话：“不加杠杆的股民，连交易所的门都不配进。”
然而，就在这全民疯狂的浪潮中，徐翔的泽熙投资却悄然减仓。同行嗤笑他“胆小如鼠”，媒体嘲讽他“错过时代”——没人想到，这竟是资本市场上最致命的一次“回马枪”。
二、孤狼的逻辑：当所有人癫狂时，他在恐惧什么？
徐翔的“反常”，源于他血液里流淌的2条铁律。
第一铁律：基本面是最后的底线
