小米生态链云米科技去年扭亏，但业绩仍不如预期股价大跌

近日，昔日“小米生态链”云米科技2024年下半年业绩。财报显示，云米科技下半年营收为12.824亿元（单位：人民币，下同），同比增长42.8%；净利润为5680万元，上年同期净亏损为3200万；摊薄后每股ADS收益为0.83元，上年同期每股ADS亏损为0.43元。2024年全年，公司营收为21.19亿元（合约2.9亿美元），同比增长29.3%。净利润为6230万元（合约850万美元），而2023年净亏损为8930万元。

虽然云米科技去年扭转了连年业绩下滑的局面，但是此次财报仍不如外界预期，3月25日云米科技发布财报后，当天云米科技大跌18.49%。

2014年成立的云米，主要布局“净水器”赛道，通过成为小米的生态链企业，进行快速扩张。2016年开始向全屋家电领域转型，涉足冰箱、电视、油烟机、洗碗机、洗衣机热水器等细分领域，涵盖智能客厅、智能厨房、智能卧室等生活场景。

作为小米生态链企业，云米借助小米得到了快速发展，是智能家居行业中名副其实的独角兽企业，云米科技也带着净水机产品于2018年9月登陆纳斯达克。云米科技市值曾超10亿美元，达到13.17亿美元。然而，截至南都湾财社记者发稿时，当前市值仅为1.33亿美元，市值蒸发超10亿美元。当前股价1.94美元，与当初的9美元发行价相差甚远。

昔日云米科技依托小米渠道、供应链等方面支持，在过去几年业绩实现一定增长。不过这些业绩中有不少来自小米。2018至2020年，来自小米销售的净收入分别占据云米科技总收入的51.2%、45.4%和49.6%。

对小米的过度“依赖”对云米科技来说并非好事。为此，云米科技开始了“去小米化”之路，逐步缩减自有品牌在小米渠道的比例。不过这也让云米科技近年来业绩下滑埋下伏笔。南都湾财社记者梳理发现，近年来云米科技业绩连续下滑，营收上从2020年至2024年分别为58.26亿元、53.04亿元、32.33亿元、16.39亿元、21.19亿元，而净利润则从2020年至2024年分别为1.744亿元、8889万元、-2.826亿元、-8933万元、6234万元。可以看到直到2023年完结，云米科技无论营收还是净利润都是呈现极速下滑状态。

对于去年业绩的复苏，云米科技表示因为完成战略重组，剥离了公司的 IoT@Home产品组合产品，但不包括抽油烟机、燃气灶和热水器。南都湾财社记者梳理发现，去年5月云米科技创始人兼CEO陈小平发布内部信，宣布了云米科技的业务重组计划。据悉，云米将业务分为净水和AIoT两大板块，并计划在未来10年投资25亿元，在产业和项目方面进行投资。陈小平还透露，云米科技计划在产业上投资5亿元，重大项目投资20亿元，以实现新一轮跨越式发展。他强调，未来的10年将是跨越式的增长期，在这一期间，他们将用跨越式增长来实现3511目标。

2024年7月19日，云米科技宣布了一项重大业务重组决策，云米已与创始人兼CEO陈小平及其控制的一家实体签署了业务重组协议，以总价6500万元人民币的现金剥离公司部分IoT@Home业务及相关资产。此次重组的核心目标在于集中资源，全力推进净水业务的发展，将其打造为公司的核心竞争力。

而这笔交易在外界看来，是进一步“去小米化”，因为云米此前的 IoT@Home产品组合产品大都是为小米代工。

而在完成业务重组后，南都湾财社记者梳理发现，云米科技去年下半年净营收为人民币12.824亿元（约合1.757亿美元），较2023年同期的人民币8.979亿元增长42.8%。其中家庭用水系统收入为人民币9.257亿元（约合1.268亿美元），较2023年同期的人民币5.852亿元增长58.2%。消耗品收入为人民币1.367亿元（约合1870万美元），较2023年同期的人民币1.812亿元下降24.6%，云米科技表示主要是由于出售给小米的净水器过滤器销量下降，部分被对Viomo品牌过滤器的需求增加所抵消。厨房电器及其他收入为人民币2.220亿元（约合3010万美元），较2023年同期的人民币1.315亿元增长67.2%，云米科技表示这主要是由于厨房电器对小米的销售增加。

值得一提的是，在剥离部分IoT@Home产品组合产品后，虽然云米科技的毛利润有所下滑——2024年毛利率为25.9%，2023年为31.9%。但是去年毛利润为人民币5.487亿元（约合7520万美元），而2023年为人民币5.220亿元。归属于公司普通股股东的净利润为人民币6340万元（约合870万美元），而2023年归属于公司普通股股东的净亏损为人民币8470万元。归属于公司普通股股东的非美国通用会计准则净利润为人民币7990万元（约合1,090万美元），而2023年的净亏损为人民币8460万元。

无疑通过深度聚焦核心净水品类，云米不断提升该品类的收入规模，进一步优化了产品结构。这次财报中，云米CEO陈小平表示：“8月份，我们成功完成业务重组，让我们能够更加专注于核心家庭用水解决方案。这一战略转变推动了我们在2024年的强劲业绩，全年净收入达到21亿元，营业收入总计人民币1.563亿元，均超过了我们之前的预期。家庭用水系统收入同比增长39.0%，大大推动了我们整体业务的扩张。”

采写：南都·湾财社记者 孔学劭