东方雨虹22亿分红实施在即：李卫国所获分红将用偿还股票质押融资

近日，北京东方雨虹防水技术股份有限公司（简称“东方雨虹”）发布2024 年年度权益分派实施公告称：拟对此前的分红方案作出调整，向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），共计派发现金红利22.1亿元（含税），金额相较之前的44.19亿元减半。

根据最早的利润分配预案，东方雨虹计划以公司现有总股本24.36亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利18.50元（含税），共计派发现金红利44.19亿元。

“我们与投资者进行了充分交流，积极听取了大家关于此次方案的关切与建议”，东方雨虹在调整后的投资者交流信息中阐明，公司在对实际情况认真研究和分析的基础上，拟将原2024年度利润分配预案调整为分次分红，以达到年内多次分红、分期实施的目的。此次利润分配预案符合相关规定，兼顾了股东合理回报与公司的正常经营及可持续发展。　

东方雨虹还表示，将在2025年半年度报告披露后，在相应期间满足现金分红各项条件、不影响公司正常经营和持续发展的情况下推出2025年中期分红预案。

此外，东方雨虹表示，本次现金分红若能履行规定程序并实施，李卫国所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，降低杠杆。预计后续其质押率会有比较明显的下降，从而显著化解实控人因质押率过高而带来的质押风险，本质上也是降低公司的经营风险，轻装上阵。

近年来，东方雨虹为谋求新增长点，先后尝试涉足了非织造布、砂浆粉料、节能保温、建筑涂料等品类，反复摸索后，公司拓品类发展更加精准化，明确将砂浆粉料业务定位为第二增长极。砂浆粉料行业空间不亚于防水，但受限于产品重量大、单价低的特点，行业运输半径小、服务属性弱，业内由区域性竞争主导，企业集中度提升面临瓶颈。

而东方雨虹在该领域具备天然优势可直击行业痛点，正成为行业集中度提升的破局者：1）物流优势：依托全国65个生产物流基地实现200公里内24 小时快速响应，通过产线柔性化改造降低边际扩张成本；2）渠道优势：砂浆是防水施工的衔接工序，雨虹原有的防水产品销售渠道可以为砂浆产品充分赋能。

分析认为，当前市场普遍低估了雨虹业务结构转型和渠道变革的长期影响。近两年，雨虹的业务转型主要集中在去地产化、去施工化；渠道变革则主要强调零售优先、合伙人优先。随着我国房地产及基建由高速发展阶段跨入高质量发展阶段，存量市场和现金流成为了后地产时代可持续高质量发展的核心，雨虹的战略并不是简单的控风险，而是符合国际化经验的可持续发展转型，特点是调整更为精细化，落地更为长期化。

2024年，东方雨虹大地产相关业务占比大幅降低，更符合长期增长审美的民建集团（C端核心载体）营收达93.7亿元（同比+14.58%），零售渠道占比提升至35%以上，分销网点突破22万家。公司通过聚焦C端市场有效对冲了B端下行风险，积极的因素正不断积累。