收评：沪指缩量微跌，资源股集体拉升，半导体等板块走低

25日，三大股指盘中弱势震荡下探，科创50指数跌超1%，北证50指数逆市走强，全A成交额再度萎缩。

截至收盘，沪指微跌报3369.98点，深证成指跌0.43%报10649.08点，创业板指跌0.33%报2145.48点，科创50指数跌1.36%，北证50指数涨1.86%，沪深北三市合计成交12877亿元。

盘面上看，半导体、汽车、传媒、保险、券商等板块走低，海洋经济、算力概念等回落；煤炭、化工、电力、有色、燃气板块集体拉升，银行、石油板块亦上扬，可控核聚变概念爆发，磷概念、有机硅概念等活跃。

东莞证券表示，市场有望从预期推动切换到基本面推动，后续宏观方面有望通过降准降息、扩大赤字来加大对经济的提振力度，相关政策预期或能给予A股较好的支撑。不过需要注意的是，接下来市场将逐步进入到年报和一季报的窗口期，叠加未来美国关税与货币政策扰动，市场短线或呈现震荡反复，在适度休整后仍有企稳机会。

富荣基金认为，市场情绪回落，表现出较强的防御属性。政策端方面，近期召开的全国两会对经济总量给予了积极定性，同时促消费会议也释放了消费回暖的预期等政策利好，这些利好消息在近两周逐步兑现。然而，从产业角度来看，投资者对互联网巨头AI资本开支存在过高的预期等，在一定程度上造成了产业的短期扰动。特别是在即将进入4月业绩期的背景下，市场的风险偏好有所收敛，进而导致了近期的短期调整。但从中期维度来看，宏观政策持续发力的趋势并未改变，后续降准降息等政策或将为市场带来充沛的流动性环境。此外，国内AI龙头巨额投资后，AI应用爆发的逻辑仍在演绎，科技产业的发展前景依然广阔。