名创优品“污渍内裤”再燃信任危机 或面临商超转型困局

品控危机与商超改革下，名创优品面临双重挑战

《中国科技投资》张婷 何梓嫣

近期，央视“3・15”晚会曝光河南商丘多家一次性内裤生产企业存在严重卫生安全隐患，“EO灭菌”“纯棉材质”等宣传噱头被证实为虚假承诺，卫生质量问题堪忧。公开信息显示，名创优品（09896.HK）的一次性内裤生产地亦有来自河南地区。2025年2月，名创优品刚爆出“污渍内裤”事件，引发市场关注。因此，社交平台内存在不少对名创优品一次性内裤产品质量担忧的帖子。“污渍内裤”事件反映了名创优品在供应链管理上的问题，以及在快速扩张中存在的品控挑战。

近日，永辉超市（601933.SH）成立改革领导小组，名创优品创始人叶国富担任组长带领进行改革转型工作的消息亦在市场引起轰动。2024年9月，名创优品发布公告称，拟收购永辉超市近三成股权，交易完成后成为其第一大股东，随后名创优品美股、港股股价均有不同程度下跌。

一次性内裤卫生质量问题再引关注

央视“3・15”晚会曝光河南商丘多家一次性内裤生产企业宣称的“EO灭菌”“纯棉材质”均为虚假承诺，引发市场关注。央视记者调查显示，涉事企业生产环境脏乱差，生产及包装过程未达《一次性使用卫生用品卫生标准》（GB15979 - 2002）对一次性产品卫生指标的要求，厂家还将未经消毒的产品推向市场。

随后，社交平台便掀起了对一次性内裤卫生质量的讨论。名创优品亦有生产地来自河南地区的产品，这引发消费者的担忧，有用户发帖询问名创优品的一次性内裤是否“踩雷”“塌房”等。

记者注意到，有多名用户在小红书平台发布了有关名创优品一次性内裤出现不同卫生问题的帖子。内容显示，名创优品来自河南舒适实业有限公司（下称“河南舒适实业”）的产品出现了大片黄渍，来自江苏优佰利生活科技发展有限公司（下称“江苏优佰利”）的产品出现污渍，来自共青城宇彤众妙纺织服饰有限公司（下称“共青城公司”）的产品包装内出现头发。其中，江苏优佰利迅速找到相关帖主进行澄清，称其产品每一批都会检测菌落和确保产品消毒，品牌方还会抽检。对此，记者尝试联系该用户了解情况，但用户并未回复，目前相关内容亦已经删除。

据记者了解，名创优品的一次性内裤的生产商有五家，分别为河南舒适实业、江苏优佰利、东莞芬乐制衣有限公司（下称“东莞芬乐”）、中山市宇衡服饰科技有限公司（下称“中山宇衡”）和共青城公司。企查查显示，中山宇衡当前状态为已注销，为共青城公司的关联企业。

值得注意的是，今年2月，名创优品被消费者曝光未拆封的一次性内裤竟有污渍，并展示了包装拆封过程，质疑生产车间没有达到基本的卫生标准，该商品的生产商为东莞芬乐。彼时名创优品公关负责人向《中国消费者报》表示，接到消费者反馈后，名创优品高度重视，已在第一时间对同批次产品作下架处理，并暂停与该生产商的订单交付，同步已委托三家独立第三方机构进行同批次产品复检，全方位复查产品供应链路。

记者走访了广州多家名创优品门店，未发现有来自东莞芬乐的一次性内裤产品。然而，社交平台上仍有用户反映称， 名创优品门店仍在销售来自东莞芬乐生产的一次性内裤产品。对此，记者就上述情况及一次性内裤卫生质量问题致函名创优品，未获回复。

入主永辉超市 推动改革进程

2024年9月23日，名创优品发布公告称，拟以62.7亿元收购永辉超市近三成股权，交易完成后成为永辉超市的第一大股东。同日，永辉超市亦发布公告称，广东骏才国际商贸有限公司（下称“骏才国际”，为名创优品的子公司）分别与牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司（下称“京东世贸”）和宿迁涵邦投资管理有限公司（系京东世贸的一致行动人）签订《股份购买协议》，分别受让上述企业持有的约19.13亿股、3.67亿股、3.88亿股股份。本次交易完成后，公司第一大股东将变更为骏才国际，合计持有公司股份29.4%。

彼时，永辉超市业绩持续下滑，股东接连减持、抛售股份，而名创优品却大举进场，引发市场质疑和不解，名创优品美股、港股股价亦因此均出现不同程度的下跌。名创优品的入局，让永辉超市的股价持续攀升，甚至出现连续6个交易日涨停现象。财报显示，2020-2023年，永辉超市营收分别为931.99亿元、910.62亿元、900.91亿元以及786.42亿元；净利润分别为17.94亿元、-39.44亿元、-27.63亿元以及-13.29亿元。

2024年以来，永辉超市持续推进“胖东来模式”调改。截至2024年底，永辉超市已完成了31家门店的调改。据永辉超市发布的2024年业绩预亏公告显示，公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润为-14亿元，相比2023年同期亏损扩大。近日，京东世贸因自身资金需求，拟清仓其持有永辉超市2.94%的股份。与京东系公司多次减持永辉超市股份相比，名创优品入主永辉超市的决心显得尤为坚定。

2025年3月17日，永辉超市召开2025年第一次临时股东大会，投票选举第六届董事会成员。除永辉超市创始人张轩松、张轩宁兄弟继续连任外，名创优品创始人、董事会主席兼CEO叶国富，CFO张靖京、独立非执行董事王永平亦成功当选非独立董事。随着永辉超市新一届董事会候选人名单披露，意味着名创优品历时近半年的收购行动接近尾声。由于永辉超市前任CEO落选董事会名单，“名创优品系”和“永辉系”在非独立董事层面的占比变为3:2，有市场观点认为这是名创优品入主永辉超市的标志性动作之一。

为加快改革转型步伐，永辉超市亦决定成立改革领导小组，统领公司改革转型工作。叶国富出任领导小组组长，这意味着，叶国富接下来将直接主导永辉超市的调改进程。据《联商网》报道，叶国富在股东大会上称，2025年，永辉超市的关键词是“减亏，要提人效，提业绩，提毛利；降成本，降费用”。2025年调改门店计划将达200家，并关店250-350家；到2026年全部存量门店完成调改。同时，叶国富称，永辉超市和名创优品未来将在自有品牌打造、供应链设计、研发方面进行合作，但不会在永辉超市里销售其产品，名创优品将帮助永辉超市打造自有品牌。可见，永辉超市的新一轮改造力度将进一步加大。

值得一提的是，对于永辉超市的后期管理问题，2024年，叶国富曾公开表示，“永辉超市的管理团队很成熟，相信可以自己继续调改好”。而如今，名创优品系入主永辉超市并下场主导改革，市场猜测此番改变或是此前永辉超市调改效果未达预期所致。

二级市场方面，3月18日，受近期消息影响，永辉超市营收涨幅达到8%。名创优品股吧内有投资者亦期望此次永辉超市的调改将进一步发挥作用，从而带动永辉超市和名创优品的股价上涨。当下，永辉超市仍未能扭亏，而名创优品的入主和大刀阔斧的调改能否让永辉超市业绩回暖，值得期待。

记者就产品卫生质量、永辉超市门店调改等问题致函名创优品，截至发稿，尚未收到回复。