小市值股的“春天”’？？？

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3月24日，A股三大指数今日小幅上涨，沪指涨0.15%，深成指涨0.07%，创业板指涨0.01%，北证50指数涨0.94%，微盘股指数跌超4%。全市场成交额14744亿元，较上日缩量1053亿元。全市场超3800只个股下跌。

收盘海螺指数3（满分10分），30人里10人赚，具体盈亏图片放评论区置顶，近期实盘类公众号封号很多，避避风头。

今天A股小盘股跌得稀里哗啦，我们的知名故事评论家北京商报，上周五刚刚发文说：小市值股票，也有春天。大A的小市值股就绿油油一片，春天确实是挺绿的，但是给持仓小盘股的小伙伴来说，这个体感更像是冬天，凉飕飕的……或许这就叫倒春寒吧！

不过平心而论，北京商报说的话倒是很正面，今天的优质蓝筹股或者科技股，可能几年前也是一家小市值公司。“是金子总会发光”！

不能因为别人是小市值公司，就认为没有投资价值。毕竟资本市场不就是这么服务于实体的吗？如果真的像去年说的那样，严禁炒小炒差，那为啥要让小公司上市呢？也不符合逻辑。

北京商报今天还点评了玉龙股份，主动退市是保护投资者权益的良方，这个确实也值得展开聊聊，毕竟A股主动退市还是挺少的。

玉龙股份3月21日公告拟主动退市，4月6日召开股东大会审议，需获全体股东及中小股东2/3以上表决通过。行权价13.20元/股，覆盖除控股股东济高资本外的全体股东（股权登记日4月16日）。预计需支付不超过5.53亿股，总金额约73亿元，由济高资本承担。

也就是说，如果主动退市方案审议通过，4月16日收盘登记在册的股东，有权利把手里的股票，以13.20元/股的价格让济高资本回收（操作在券商app的要约里进行，后续我出个详细教程）。

那大家就会有个问题了，为啥今天玉龙股份开盘大跌，甚至目前价格12.71元，都低于回收价格13.2元，这不是稳赚的吗，一个多月时间貌似能赚3.8%，这个收益率确实特别高了，到底是砸盘的人傻，还是买入的人傻，这葫芦里到底卖的什么药？

其实要我说，大家也都不傻，只是金融市场里各有各的考量。

买入的人，其实考虑的就是一个要约收购的套利，收购价比这个买入价便宜，那不就赚了这个差价，简单易懂。

卖出的人，考虑的可能是要约不成功的风险和其他公司可能存在的风险。

大股东（简称“济高资本”）成立于2024年5月13日，注册资本50亿元人民币，由济南高新技术产业开发区管理委员会实际控制，性质为国有控股企业。能不能一次性拿出这70多亿，国资的钱也不是大风刮来的，确实也有其风险。

上市公司目前自己的经营情况也不太好，玉龙股份因多起诉讼、仲裁纠纷，导致核心资产被冻结，3月19日，公司收到税务局下发的《税务事项通知书》，因公司2023年1月1日至2024年9月30日期间存在766.32万元税款逾期未缴纳，税务局对公司开展约谈警示。上市公司700多万的税都缴不起，确实状况也不太妙。

毕竟退市这两个字是比较吓人的，不管是主动退市还是被强制退市，都意味着要去老三板，所以可能有些资金为了规避不确定性，选择早上就砸盘，导致早上跌幅很大。

如果理性来看，这次博弈其实很符合凯利公式：

f* =（bp-q）/ b（凯利公式）

在公式中，各参数意义为：

f* = 应投注的资本比值

p = 获胜的概率（也就是抛硬币正面的概率）

q = 失败的概率，即1 - p（也就是硬币反面的概率）

ｂ = 赔率，等于期望盈利 ÷可能亏损（也就是盈亏比）

公式上面的分子bp-q代表“赢面”，数学中叫“期望值”。

根据之前统计的55家退市数据，按市值分大、中、小三档，大档平均下跌41%，中档平均下跌32%，小档品平均下跌21%。提示“退市风险”后，市值越大跌幅越大。逻辑也符合，被动退市意味着不值钱，市值越大容易砍得越多。

那么玉龙股份的赔率b=3.8%/41%=0.093；

然后再让deepseek编了一个要约收购的成功率，p=75%；

那算一下好像f* 是负数，不建议参与。

90%以上的成功率都不值得参与，如果成功率可以到95%的话：

f* =（bp-q）/ b=（0.093*0.95-0.05）/0.093=41%

所以其实还是得看你觉得济高资本掏钱成功收回股份的概率，你要是觉得有9.5成以上的把握能做的话，玉龙股份才值得搞一把。个人不会参与这次套利。有什么看法，也可以评论区里一起交流~

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