机构：当前信用债估值或具备一定吸引力，信用债ETF博时(159396)盘中飘红，成交额已超15亿元

截至2025年3月21日 13:01，信用债ETF博时(159396)上涨0.04%，最新价报99.58元，盘中成交额已达15.14亿元，换手率49.49%，市场交投活跃。

规模方面，信用债ETF博时最新规模达30.58亿元，创近1月新高，位居可比基金1/4。

份额方面，信用债ETF博时最新份额达3073.11万份，创近1月新高，位居可比基金1/4。

资金流入方面，信用债ETF博时最新资金净流入1.49亿元。

回撤方面，截至2025年3月20日，信用债ETF博时成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%。

费率方面，信用债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2025年3月20日，信用债ETF博时近1月跟踪误差为0.005%。

信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。

数据显示，截至2025年2月28日，深证基准做市信用债指数(921128)前十大权重股分别为23光大Y4(148240)、23光大Y6(148298)、24深能01(148687)、20SZMC01(111090)、21光大Y2(149485)、22光大Y3(149920)、21光大Y4(149542)、23鞍钢KY05(148400)、22光大Y1(149808)、24深能Y1(148628)，前十大权重股合计占比8.48%。

民生证券指出，站在当前节点展望，其中关键或仍在资金以及机构负债端行为，调整后的短信用收益率水平已接近去年11月初位置，逐步凸现出性价比，依旧具备一定配置价值，曲线或仍能继续走陡；其中二永和中高等级等流动性好的品种均已跌出性价比。

综合考虑组合胜率和流动性，中高等级3年左右品种亦可做一定参与，仓位比例则是对胜率的体现，左侧建议有所控制，填仓的同时杠杆不宜太高。在债市逆风的背景下，长信用还是相对谨慎些。

此外，对于银行缺负债以及开门红诉求之下，一季度末的理财回表不容忽视，跨季后资金回流理财则是较好的配置窗口。

海通证券认为，当前信用债估值已具备一定吸引力，尤其是中短久期、中高评级品种。从上周信用利差表现看，短端逐渐企稳的概率可能较大，信用个券建议沿着流动性和票息保护空间来挖掘，聚焦高评级短端品种，灵活把握阶段性机会。信用债市场短期仍将受资金面与情绪波动影响，若稳增长政策超预期发力，经济复苏预期可能压制债市情绪。