四川
3月21日早盘，A股市场表现分化，前期风光无限的科技股迎来回调，类红利的防御性资产展现韧性。现金奶牛策略代表自由现金流ETF（159201）逆势上涨，盘中交投活跃，成交额突破2.6亿元，频现溢价交易。基金自上市以来累积净流入达10.22亿元，最新规模为17.47亿元，规模较上市期初增长超150%。
国证自由现金流指数长期业绩突出。考虑到分红再投资的影响，以国证自由现金流全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征来看，自基日以来至2024年底，国证自由现金流全收益指数累计涨幅达604.85%，年化超18%，跑赢A股主要全收益指数。
兴业证券分析称，从股息率对比看，考虑分红税后，当前部分A股红利个股股息率已经高于其对应港股。不考虑分红税的情况下，港股红利个股目前较其对应A股仍有股息率优势。但考虑分红税后（H股20%，红筹股28%)，则当前部分A股红利个股股息率已经高于其对应港股。
自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。自由现金流ETF（159201）严格剔除金融地产行业，聚焦汽车、石油石化、家电等现金流稳定板块，在监管强化分红与经济结构转型背景下，成为资金抵御波动、捕捉“质量红利”的有力工具。目前，自由现金流ETF的管理费和托管费均为全市场同类产品最低水平，显著降低投资者成本，提升长期持有收益空间。
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