北京
【美铜年内涨幅超越黄金，后市仍被看好】2024年年底，有投资者发帖称2025年更看好铜而非黄金。近期国际铜市飙涨，3月20日盘中，纽约商品交易所铜期货价格一度刷新年内新高至5.1490美元/磅，今年累计涨幅超27%，远超同期伦敦现货黄金。伦敦金属交易所铜价盘中一度突破10000美元/吨。 业内人士指出，美国加征进口铜关税预期不断升级，致COMEX铜期货价格强于LME铜价，重塑全球铜贸易格局，部分地区或供应短缺，支撑铜价后市上涨。 截至3月20日15:30，LME铜价突破10000美元/吨大关，COMEX铜期货价格创下新高，两者今年累计涨幅分别为14.27%、27.43%。伦敦现货黄金今年累计涨幅超16%。国内沪铜期货主力合约今年累计涨幅超10%。 正信期货高级分析师张杰夫称，COMEX铜期货价格已反映加征关税场景定价，套利使LME铜亚洲库存向北美转移。 有色研究组负责人范芮表示，受美国关税政策影响，COMEX铜期货价格持续强于LME铜价，价差引发套利行为。 一德期货有色金属分析师王伟伟称，COMEX铜期货较LME铜的溢价体现加征关税预期影响。 中信证券金属行业首席分析师敖翀介绍，美国精炼铜产量占比仅3%，表观需求占比7%，高度依赖进口，未来2-3个月铜供给缺口或难缓解。 展望后市，多家机构看涨铜价。高盛预计铜价将稳步上升，敖翀认为美国关税预期或致短期缺口难解，张杰夫称若以25%关税空间测算，COMEX铜期货价格或创新高。 铜价上涨对产业链企业有影响，范芮称会影响下游加工型企业，张杰夫称进出口贸易企业受冲击。 在此背景下，范芮建议相关企业应持续跟踪市场波动及政策动向，灵活运用风险对冲工具。
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